原创 居民存款两连降 2万亿资金流向何处

大湾区经济网6月16日讯,继4月减少1.94万亿元后,5月居民存款再减1100亿元,近10年来首次连续两月负增长。非银金融机构存款同期大增3.61万亿元,“跷跷板“效应背后,资金正经历一场结构性大迁移。
央行数据显示,前五个月人民币存款增加15.77万亿元,其中住户存款仅增5.63万亿元,而非银金融机构存款暴增5.64万亿元。仅5月当月,居民存款减少1100亿元,非银存款增加1.14万亿元。这一变化被市场解读为“存款搬家“的信号。
“存款搬家“的本质是居民资产的结构性重新配置。银河证券研报指出,存款从定期向理财、权益资产及活期账户迁移,推动存款结构边际活化。这一趋势恰反映我国金融市场在不断深化,居民理财意识持续提升。
值得关注的是75万亿元定存到期的庞大规模。中金公司测算,今年居民定存到期规模约75万亿元,其中1年期及以上达67万亿元。大量定存到期后,是续存银行还是转投股市,成为市场焦点。
从资金流向看,保险、私募基金、黄金市场承接了部分存款资金。一季度基金、理财规模双双缩水,但保险、私募规模大幅增长。高净值人群更倾向于选择门槛较高、期限较长的投资渠道,而大众投资者仍以存款为主要配置。
“不过,大众化资金仍以存款续作为主。“兴业证券首席经济学家刘郁指出,一季度数据表明,真正“搬家“的资金主要是灵活性更高的活期存款,高息定存最终仍选择续作。居民对风险的厌恶似乎更高。
资金循环正在重启。银河证券认为,居民资金正通过消费、投资回流企业,财富效应有助居民信心改善,形成正向循环。不过这一过程仍在初始阶段,属于“慢变量“,对资本市场的实质性影响仍需观察。
从更宏观视角看,居民存贷背离折射出经济转型的深层逻辑。过去三年居民净存款快速增长,主要源于储蓄率提升和提前还贷增加。在房地产市场调整背景下,居民资产负债表修复仍需时间。
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