泰金新能IPO：以绿色电解技术重塑新能源装备竞争格局

上海证券交易所上市审核委员会定于2025年10月31日召开2025年第47次审议会议，对西安泰金新能科技股份有限公司（简称“泰金新能”）的首次公开发行股票并上市事宜进行审议。作为高端绿色电解成套装备领域的领军企业，泰金新能此次冲击科创板备受市场瞩目，其技术突破和产业价值已成为资本市场的重要观察对象。

从“替代进口”到“定义标准”的创新路径

泰金新能成立于2000年，专注高端绿色电解成套装备、钛电极及金属玻璃封接制品的研发、设计、生产及销售。公司是国际少数可提供高性能电子电路铜箔和极薄锂电铜箔生产线整体解决方案的企业之一，也是国内贵金属钛电极复合材料及电子封接玻璃材料的核心研发生产基地。其产品广泛应用于大型计算机、5G高频通信、消费电子、新能源汽车、绿色环保、铝箔化成、湿法冶金、氢能、航天军工等战略新兴领域，形成了“绿色电解技术+旋压成形技术+表面涂层技术+密封连接技术”四大核心技术创新体系。

公司以“替代进口、填补空白、解决急需”为宗旨，构建了三大业务板块：绿色电解成套整体解决方案、高性能电极材料和密封连接解决方案。通过关键材料创新与结构创新，泰金新能成功打破国外技术垄断，掌握高端铜箔生产用阴极辊的多项核心专利，解决了行业“卡脖子”问题。其产品矩阵涵盖高端铜箔生产用阴极辊、生箔一体机、铜箔钛阳极、表面处理机等核心设备，以及应用于绿色环保、电解水制氢等领域的高性能钛电极，和航空航天、军工电子领域的玻璃封接制品。

从技术突破到产业生态的引领者

在电解铜箔成套装备领域，泰金新能的技术性能已达国际先进水平。2022年经中国有色金属学会鉴定，其高性能电解铜箔成套装备整体技术达国际先进水平，“中温旋压无缝高晶粒度高导电性钛阴极辊”和“多元、多层、梯度、纳米化复合钛阳极”居国际领先水平；2024年经中国有色金属工业协会鉴定，公司高性能钛基多元复合涂层阳极整体技术再获国际领先认证。

电解成套装备的核心技术贯穿“图纸设计-厂内加工-机械装配-整机调试”全流程。通过对装备整体结构、专用部件及核心材料使用的系统化设计与创新，能够满足客户多样化技术指标需求；通过模具设计、旋压工艺、加工精度及流程管控等工程化技术，能够实现阴极辊高晶粒度、高导电性、高稳定性及电解槽的高精度、防变形、防漏液、防腐蚀等性能与功能；通过装配流程管控，实现整机组装的高效、可靠，通过锥度控制算法、工艺数据等研究，实现整机调试时张力的高精度控制与稳定运行。通过以上环节核心技术的集成应用与不断创新，使产品达到设计的预期功能和性能指标。

钛电极产品矩阵覆盖电解铜箔、铝箔化成、湿法冶金、电解水制氢等领域。泰金新能拥有完整的贵/非贵金属催化涂层体系，电催化性能优异，并不断通过对实际工况下的钛电极失效规律与机制的系统分析，研制出与实际工况相适应的涂层技术，可实现贵/非贵金属氧化物涂层与钛基材表面的高结合力以及表面高均匀性，制备的钛电极具有高导电性、高耐蚀性、长寿命和尺寸稳定等优点。

金属玻璃封接制品由全资子公司赛尔电子研发生产，具备高气密性、高绝缘性、耐高压性、耐腐蚀性等特性。其核心技术集中于“玻璃材料制备”与“装配烧结”环节：在材料制备环节，通过配方优化与计算模拟开发适配金属膨胀系数的封接玻璃，采用高温熔融法、水淬法、喷雾造粒等工艺制备特种玻璃；在装配烧结环节，通过温度-时间-气氛参数的精准控制，实现金属与玻璃的高可靠性连接。

业绩显著增长，市场表现卓越

2022年至2025年上半年，泰金新能主营业务收入分别为91,852.66万元、156,250.62万元、213,016.05万元及115,108.81万元，2022-2024年复合增长率达52.29%。其中电解成套装备收入占比持续超65%，2022-2024年分别为46,343.03万元、108,805.29万元、141,736.77万元，2025年上半年达74,950.27万元，成为业绩增长核心引擎。

客户网络覆盖电解铜箔、绿色环保、铝箔化成、湿法冶金、航天军工等行业头部企业，并积极拓展氢能、核电、光伏等新兴领域。截至其招股说明书签署日，公司已获授权发明专利90项（含2项美国专利）、实用新型专利128项、外观设计专利6项，形成严密的知识产权保护网。

泰金新能凭借突出的技术创新能力，获得多项省部级及国家级科技奖项：“高性能电解铜箔成套装备用关键材料的开发与应用”获中国有色金属工业科学技术一等奖；“锂动力电池极薄铜箔用电极制备关键技术与应用”获陕西省科学技术一等奖；“锂动力电池用极薄铜箔制造的智能化成套装备及关键材料产业化项目”获“创客中国”陕西省创新创业大赛一等奖；“钛及钛合金用高性能玻璃封接材料的研究和产业化项目”获陕西省科学技术二等奖；“相控阵雷达中关键器件的研制与开发项目”入围中国航空创新创业大赛全国三十强；“5G通讯用高频段射频连接器的研究及应用项目”获陕西省科技工作者创新创业大赛二等奖；“核反应堆玻璃-金属封接电气贯穿件研究与开发”获陕西省科技创新创业大赛二等奖。

行业复苏驱动增长，技术壁垒护航可持续

从行业层面看，2025年铜箔市场复苏态势显著，头部铜箔企业产能利用率超90%，多数企业实现扭亏为盈，这直接验证了新能源产业链的强劲复苏动能。据高工锂电（GGII）权威数据，全球锂电铜箔出货量预计2027年将达140万吨，2024-2027年复合增长率达18.56%。电解成套装备作为铜箔生产的核心设备，正迎来历史性发展机遇。

泰金新能所处绿色电解成套装备行业正呈现“需求回暖-技术升级-业绩兑现”的良性循环，2024年中国电解铜箔阴极辊市场出货超800台，公司市场占有率超45%。从业绩表现看，2025年1-9月公司新签电解铜箔成套装备订单金额（不含税）达8.60亿元，同比增493.10%。此外，泰金新能钛电极业务同样呈现出爆发式增长态势。2024年较2023年增长63%，2025年上半年同比再度增长29.29%，成为公司的第二增长曲线。

通过持续的技术迭代与市场拓展，泰金新能致力于成为全球绿色电解成套装备领域的领军企业，为新能源、电子信息等战略新兴产业提供核心装备支撑，助力我国制造业向高端化、智能化、绿色化转型升级。