建滔张国荣三个月套现145亿港元 “铜箔大王”为何高位变现

大湾区经济网香港6月21日讯，资本市场再现大手笔减持。建滔积层板大股东建滔集团近期以每股76港元出售1.55亿股，套现约117.8亿港元。加上3个月前的首次配售，创始人张国荣家族累计套现145亿港元现金。这位被称为“深圳铜箔大王”的71岁企业家，正在AI浪潮中精准兑现。

覆铜板超级周期中的千亿巨头

张国荣掌舵的建滔集团总资产超1038亿港元，是覆铜板领域的“隐形冠军”。覆铜板是PCB产品的基础材料，在AI服务器等高端应用中成本占比可达三成以上。

2025年，建滔卖出1.16亿张覆铜板，收入超202亿港元。今年以来，覆铜板市场进入超级周期——6月16日建滔再度宣布涨价15%，这已是年内第五次调价，前四次累计涨幅超过40%。一张普通FR-4等级覆铜板，2024年约120元/张，今年已冲破275元/张。

“上游物料及覆铜面板价格调升，带来双重红利。”公司方面表示，其全产业链布局既能赚取涨价收益，又能确保上游物料供应稳定。

垂直整合模式的厚积薄发

图为建滔张国荣。

张国荣的商业逻辑清晰：覆铜板成本结构中，铜箔占30%-50%、电子玻璃布占20%-25%，而这两项上游材料恰恰是建滔的核心布局。通过垂直整合，他打通了从原材料到终端产品的全链条，涨价时两头获利，跌价时成本可控。

当消费电子市况疲弱时，张国荣没有收缩产能，而是预判AI产业将带动覆铜板需求质变，果断逆势扩产高端产品线。如今，一张FR-4等级覆铜板净利约70元，而M6以上高端产品单张毛利可达10倍。

产能扩张同步推进：韶关年产7万吨玻璃纤维纱项目预计2026年下半年投产，广东连州2.1万吨高端铜箔产线预计2027年年中投产，泰国基地覆铜板月产能已达100万张。

家族管理的稳健传承

张国荣出生于深圳，30多年前在此创办第一家覆铜面板工厂，如今业务覆盖珠三角、长三角和东南亚。建滔系采用“家族核心成员主导+资深职业经理人协同”模式，张国荣之子张家成负责华东物业发展，两个妹夫和堂弟均在集团担任执行董事。

家族通过Hallgain Management Limited持有建滔集团约44.1%股份，再由集团控制积层板66.95%股权，确保绝对掌控。高持股比例为张国荣的减持提供底气——套现145亿港元后，这笔资金将继续投向PCB扩产和高端产品升级。

“今年是我们的'好十年'，要抓住机遇把产品推给更多客户。”张国荣在年初业绩检讨会上如是说。在AI算力基建的超级周期中，这位古稀之年的创始人正为家族事业的下一程谋篇布局。