煤价强势上涨，机构看好后续煤炭板块行情

近期，国内煤炭价格强势上涨。据国海证券统计，上周港口煤价环比提升明显，10月17日北方港口动力煤748元/吨(周环比上升39元/吨)，山西、内蒙古、陕西坑口煤价分别环比上升50.00、45.00、46.00元/吨。

对于煤价的上涨，信达证券分析称，当前虽正值电煤消费淡季，但受南方部分地区高温延续致使终端电厂进一步去库，而北方主产地部分矿井检修、停产和大秦线检修供给受限，再加之阴雨天气频发限制风光新能源发电，以及现货煤炭相对短缺，带动国内煤炭市场呈现“淡季不淡”行情。展望后市，近期主产地煤炭发生产事故叠加年底中央安全督导考核巡查，煤矿安全检查或更趋严趋紧，主产区产量难有明显边际增量，而需求端随着天气转冷冬季供暖将逐步释放，预计煤炭市场将维持供需阶段性略紧状态，煤炭价格总体趋势向上，港口煤价或将超年初高点。

该机构进一步表示，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段逢低配置煤炭板块正当时。能源大通胀背景下，未来3-5年煤炭供需偏紧的格局仍未改变，优质煤炭企业依然具有高壁垒、高现金、高分红、高股息的属性，叠加煤价筑底推动板块估值重塑，板块投资攻守兼备且具有高性价比，短期板块回调后已凸显出较高的投资价值，建议重点关注现阶段煤炭的配置机遇。

国海证券也认为，美国关税新政落地对市场情绪构成一定冲击，市场寻求稳健性资产，煤炭高股息、现金奶牛的投资价值属性值得关注。同时年内国家能源集团、山东能源集团、中国中煤能源集团等多家煤炭央国企对旗下上市公司启动增持与资产注入计划，亦释放利好，彰显煤企发展信心、增厚企业成长性与稳定性。从大方向来看，煤炭开采行业供应端约束逻辑未变，需求端可能阶段性起伏波动，价格亦呈现一定震荡和动态再平衡，头部煤炭企业资产质量高，账上现金流充沛，呈现“高盈利、高现金流、高壁垒、高分红、高安全边际”五高特征，建议把握低位煤炭板块的价值属性。

国盛证券亦指出，煤炭板块在2025年下半年由于煤价反弹，煤企利润有望改善，且四季度煤价具有向上弹性，看好煤炭板块四季度反弹。供应方面，由于降雨和查超产等因素影响，预计全年原煤产量将微降，而进口量则预计全年降幅约为16%。

在此背景下，A股煤炭板块近期表现抢眼。10月20日，Wind煤炭行业指数大涨超3%，陕西黑猫、辽宁能源、郑州煤电、安泰集团、大有能源等多股涨停，平煤股份、晋控煤业、潞安环能、华阳股份等跟涨。其中大有能源7天6板5连板，安泰集团3连板。

10月以来(截至10月20日收盘)，Wind煤炭行业指数累计涨幅已达12.95%，申万和中信煤炭行业指数也分别上涨12.08%和12.12%。个股方面，Wind煤炭行业指数35只成分股中34只10月以来累计涨幅为正，8只涨幅超过20%，其中大有能源、宝泰隆、安泰集团、郑州煤电涨幅居前，分别为78.82%、52.78%、44.69%和33.91%。

从资金流向来看，煤炭板块已连续5个交易日获得主力资金净流入，累计净流入额达71.25亿元。个股方面，宝泰隆5日主力净流入额居首，达11.17亿元，安泰集团、中国神华、大有能源和陕西煤业紧随其后，净流入额均超5亿元，分别为7.37亿元、7.22亿元、6.80亿元和5.29亿元。

据了解，宝泰隆是黑龙江省煤化工行业龙头企业，公司拥有的马场矿区、宝清县大雁煤矿等七座煤矿已全部取得采矿权证，合计资源储量47612.27万吨，合计总产能420万吨/年。

大有能源所属矿区有长焰煤、焦煤、贫瘦煤等煤种，所产优质长焰煤、焦煤、贫煤、洗精煤广泛应用于发电、煤化工、工业锅炉、炼焦、建材等行业。半年报显示，2025年上半年，公司商品煤产量521.04万吨，同比增加48.11万吨，增幅10.17%；商品煤销量508.05万吨，同比增加44.76万吨，增幅9.66%。

安泰集团则主要从事焦炭和型钢产品的生产与销售。公司目前焦炭年生产能力为240万吨，炼焦采用的JN60-6A型焦炉在炭化室高度和装备水平上在我国均处于较先进水平。