百川畅银︱聚焦熔盐储能，高毛利+新赛道双爆发！

最近资本市场大火的可控核聚变，让上游材料熔盐走入二级市场投资者的视线。你知道吗，熔盐不仅可以应用在可控核聚变发电，还能用在储能领域。今天，咱们就看看这两年风很大的储能行业中，熔盐储能头部企业百川畅银(300614)换道超车，在熔盐储能这一领域，能跑多远？

百川畅银对于二级市场来说算是环保赛道上的老兵，在谋求企业转型的过程中，公司立足于沼气业务的基本盘，又抓住出海机遇，利用海外电价市场化的优势大赚了一把，积极布局熔盐储能和光热发电，还把自研的移动储能车开到千行百业，帮助B端客户实现降本增效。

可以说，碳中和背景下，国家大力推动“光热+储能”基地项目，公司卡位精准。

01. 出海提速，高毛利业务拉动盈利优化

百川畅银成立于2009年，主营业务覆盖沼气利用、移动储能供热及环卫再生资源回收三大板块。

2025年上半年，公司实现营收2.05亿元，其中沼气业务收入0.98亿元，占比近48%，仍是当前收入的“压舱石”。然而，国内沼气发电市场已渐成红海，补贴退坡、电价锁定、成本攀升，利润空间不断收窄。

业绩承压，百川要破局转型，于是将目光投向海外，借助电价市场化程度高的地区，快速落地沼气与光伏项目。从哥伦比亚科尔多瓦省的光伏电站，到马来西亚怡保的2MW沼气项目(荣获2025年亚洲电力奖“年度沼气发电项目金奖”)，百川的出海步伐稳健而有力。

来源：百川畅银公众号

成果也直接反映在财报中：公司境外收入从2023年的127万元跃升至2024年的1433万元，毛利率更是分别高达75.86%、56.15%，显著高于公司整体20%左右的水平。尽管2024年境外收入占比仅3.17%，却贡献了10.25%的毛利，成为盈利结构优化的关键推力。

来源：同花顺iFinD

02. 移动储能+熔盐储热：现金流“造血”新引擎

如果说出海是向外突破，那移动储能供热业务就是百川向内降本增效的利器。

该业务以自主研发的移动储能车为核心，回收电厂、垃圾焚烧厂等工业余热，再灵活配送至学校、社区等用户，打破了传统供热对管道的依赖，实现“热随车走、集约利用”。与公司主营业务沼气发电和熔盐储能构建成【发-储-供】共同形成业务闭环。

截至2025年三季度，百川已投入运营338台储能车，形成规模化运营能力。2025年上半年，该业务营收达5723万元，同比增长39.49%；毛利更是飙升628%，带动经营活动现金流由负转正，达4639万元。

来源：同花顺iFinD

注：2025年起百川畅银的“储能供热业务”更名为“移动储能供热业务”

值得关注的是，移动储能项目在区域落地方面也取得重要进展。2025年11月，百川畅银与商丘市梁园区政府签署战略合作协议，共同推进区域零碳智慧综合能源平急两用系统建设项目。该项目作为园区清洁能源保供体系的关键组成部分，已成功对接多家园区重点企业，累计安全运行数百车次，输送清洁能源数千吨，以灵活、高效、稳定的运营表现验证了其可靠的保供能力。

来源：商丘市人民政府、梁园区人民政府

这一政企合作模式，不仅为百川移动储能业务提供了规模化应用场景，也为后续在全国范围内推广“平急两用”零碳能源体系树立了标杆。

而支撑这一业务高效运转的“技术心脏”，正是熔盐储热。

熔盐储热通过盐的熔化和凝固实现热能存储与释放，具备安全、稳定、成本低等优势，相比锂电池、氢能等路径，更适合工业级热管理场景。今年9月，百川畅银与华电科工(601226)合作完成熔盐储热+移动储能首车蒸汽充装，标志着该技术正式步入商业化应用阶段。

来源：百川畅银公众号

技术突破离不开研发投入。2025年前三季度，百川研发支出总额为791.54万元，同比增长99.13%，显示出公司在创新上的坚定决心。

03. 参股光热发电，布局高附加值赛道

除了储热，熔盐的另一个重要应用场景是——光热发电。

与常见的光伏发电不同，光热发电通过反射镜聚集阳光加热介质(如熔盐)，再通过蒸汽发电，具备稳定、可调度、易调峰等优势，尤其适合作为电网的稳定电源。

百川通过参股内蒙古百川光热科技有限公司(以下简称“百川光热”)切入这一赛道，聚焦核心设备——聚光反射镜的研发制造。目前，百川光热反射镜年产能达1000万平方米，并已中标新疆100MW光热项目、甘肃瓜州“双塔一机”等国家级标杆工程，妥妥地踩中中西部能源基建的风口。

政策东风之下，光热发电行业正从示范阶段迈向规模化商用。截至2025年10月，全国新增8个光热项目，总装机800MW；另有9个项目全力冲刺并网，装机容量达1000MW。

来源：太阳能光热联盟、《中国太阳能热发电行业蓝皮书2024》

背靠行业红利，百川凭借其在反射镜与熔盐储热方面的产业链协同，有望在光热发电这一高附加值赛道中抢占先机，为公司开辟第二增长曲线。尽管光热业务尚未在报表中单独体现，但其在技术、产能与项目落地上的布局已初具规模。

从沼气到储能，从熔盐到光热，百川畅银的转型路径清晰而多元。在多轮驱动的战略下，百川正逐步摆脱对传统业务的依赖，向综合型新能源解决方案提供商迈进。

而现在，正是百川畅银基本面修复，业绩触底的奇点。

（来源：浩海投研）