债市核心逻辑仍为“政策托底+配置驱动”，30年国债ETF（511090）窄幅震荡

11月24日讯，国债市场早盘窄幅震荡。截至上午10:00，30年国债ETF(511090)涨0.01%。债市方面，30年期国债期货合约(TL2512)最新价为115.57元，跌0.02%，成交量为17840手，总持仓量为56063手。其余国债期货合约10年期国债(T2512)跌0.02%；5年期国债(TF2512)跌0.01%；2年期国债(TS2512)跌0.01%。(数据来源：中国金融期货交易所)

1.资金面

央行今日开展3387亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.40%，与此前持平。银行间主要利率债收益率普遍小幅上行，截至上周五下午16:30分，10年期国债活跃券250016收益率上行0.35bp报1.812%，10年期国开债活跃券250215收益率上行0.15bp至1.8725%，30年期国债活跃券2500006收益率上行0.6bp至2.1575%。(数据来源：中国人民银行官网；中国货币网)

2.债市资讯

自央行买债重启以来，机构交易情绪回暖，广义基金积极进场，债市收益率近期维持窄幅震荡。市场人士认为，目前影响债市波动的三个因素在于风险偏好、基金销售新规和年末抢跑，由于宽信用及供给冲击已过，风险偏好和费率新规的负面扰动逐步减弱，但费率新规落地前仍有观望情绪。

展望后市，德邦证券研究所所长、首席经济学家程强认为，预计债市短期震荡与长期宽松并存。央行三季度货币政策执行报告明确“实施好适度宽松的货币政策”，国债买卖操作常态化或为长端利率提供“安全垫”；年末银行理财“冲规模”、保险资金“资产荒”背景下，利率债的配置价值或将有所提升。我们认为当前债市核心逻辑仍为“政策托底+配置驱动”，短期震荡与长期宽松并存。

鹏扬30年国债ETF(511090)是目前市场上首只跟踪中债30年期国债指数的ETF，具备T+0交易属性，既可使得投资者日内低买高卖博取收益，也可帮助投资者快速拉长组合久期或用作对冲权益仓位。该产品可以作为客户的高弹性现金管理工具和组合久期调节工具，短期在市场利率波动放大时，具备较强的交易属性，长期在低利率的背景下，具备较强的配置属性，值得投资者积极关注。

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