瑞银看多部分“出海”股，哪些龙头企业或有潜力？

近日，瑞银发布的最新研报《2026年中国股票策略展望:再一次飞跃?》认为，明年中国市场有望延续 2025 年的积极势头。瑞银预测MSCI 中国指数到 2026 年底将达到 100 点，较报告发布时的收盘价约有 14%的上涨潜力。同时，恒生指数的目标位被设定在 23000点，约有 13%的上涨潜力。

该行认为需关注利润和盈利在关税不确定性下依然表现出韧性的部分“出海”(going abroad)个股，特别是那些海外收入占比超过 40%的高质量出口商。

在全球增长加速为“出海”策略提供有利背景的宏观图景下，“一带一路”沿线市场需求的提升与合作的深化，正成为一个具体且具结构性的着力点。这一宏观趋势与区域倡议的推进相叠加，使得那些早已在沿线国家深耕基建、物流及本土化运营的龙头企业，其业务韧性与增长潜力进一步凸显。

以伟明环保为例，其战略清晰地体现了“环保+资源”的双轮驱动模式。公司近期正式入选由印度尼西亚主权投资基金管理的环境友好型废物转化能源项目选定供应商名单，这相当于获得了参与该国规划中33座垃圾焚烧发电项目投资的优先资格。此举不仅意味着其垃圾焚烧发电的技术与管理能力获得了国际市场认可，更关键的是，它与中国天楹、康恒环境等企业共同参与，标志着中国在固废处理领域的整体解决方案正在系统性输出。

与此同时，伟明环保在印尼的布局并未局限于环保领域，其通过合资方式布局的红土镍矿冶炼项目，规划高冰镍年产能已达13万吨。公司印尼嘉曼(Jiaman)高冰镍项目已于2025年7月取得经营销售许可，并在第三季度单季实现营业收入3.26亿元，且实现盈利。同时，公司在国内参股的伟明盛青项目(主营电解镍、硫酸镍及三元前驱体)前三季度实现营业收入10.45亿元，并在三季度同样实现盈利。这表明相关产线已顺利打通并得到市场认可，收入贡献从无到有，形成了可观测的起点。这种将城市环境治理与战略性矿产资源开发相结合的模式，使其业务深度嵌入印尼推进工业化和能源转型的国家战略中，增强了项目的韧性与协同价值。

与聚焦产业运营的伟明环保不同，北部湾港扮演的是基础设施通道的角色。作为中国与东盟海陆联运的关键节点，其航线网络的拓展与效率提升，直接服务于西南地区与东盟日益增长的贸易物流需求。它的价值在于降低了区域经济互动的物理成本，是“硬联通”的典型代表。

工程服务领域的圣晖集成和信息技术领域的普天科技，则展示了中国专业服务能力的出海。圣晖集成通过长达十余年的“东南亚本土化战略”，在东盟多国建立了子公司网络，其“标准化输出+本土化改造”的模式，使其能够深度融入当地建设市场。普天科技则通过子公司杰赛科技在印尼、马来西亚等国的业务布局，将信息通信领域的专业服务能力向“一带一路”国家拓展。这两类企业的共同点在于，它们输出的不仅是产品，更是管理体系、技术标准和适配性解决方案，是一种“软实力”的嵌入。

此外，华宝股份在印尼投资建设食品科技综合基地的案例，则代表了消费制造领域的产能转移。这与新能源汽车产业链企业在印尼的聚集投资逻辑相似，都是基于市场潜力、资源禀赋或供应链优化进行的战略性产能布局，使“一带一路”合作延伸到更广泛的民生与消费领域。

综合来看，上述公司虽分属环保、港口、工程服务、信息技术和消费制造等不同行业，但共同勾勒出一幅多层次、立体化的出海图景：既包含港口等战略性基础设施，也涵盖解决当地环境痛点的民生工程；既有抢占关键矿产资源的布局，也有深耕本地市场的生产与服务。这种多元化格局本身，就构成了应对单一市场波动、分散风险的资产组合，其背后的核心逻辑是中国工业体系综合优势的向外延展，以及在“全球南方”国家工业化、城镇化进程中寻找并创造共同价值的过程。