段永平最新点评这家“小登”公司!
近期,在市场行情波动加大的背景下,大道段永平在雪球平台(ID:大道无形我有型)的发言与互动显著增多。
本次讨论中,段永平主要围绕“投资中的坚持”、特斯拉FSD的体验,以及对泡泡玛特商业模式观察等内容,分享了个人见解。言语间延续了其简洁、直指本质的风格。
对此,证星研究院整理了其近日互动的要点,主要内容如下:
一、谈“坚持”:真正的投资不需苦守
网友:我们总觉得价值投资似乎并不难,只需要买入后坚持持有就行了。看似很简单的道理,需要多么难坚持,我们不妨从2015年-2025年这10年来看看......
大道:需要坚持就说明你还没明白。慢慢来吧,来日方长。(2026.1.12)
网友:需要坚持的事情都无法坚持,不需要坚持的事情都能坚持。
大道:很多事情都是需要坚持的,比如我坚持做有氧运动和无氧运动,但我从来不会说坚持打golf。所谓坚持价值投资的人们大概率对价值投资是有误解的。买了个好公司,然后苦哈哈地坚持拿着,仅仅因为这是个上市公司吗?
大道:《跳着踢踏舞去上班》吧!(2026.1.12)
二、谈特斯拉:FSD的体验与困惑
大道:连续走路打了7天球,确实有点累了。今天打完球在回家的路上25分钟路程开着自动驾驶不小心睡着了两次。一次戴着墨镜,自己醒来的,然后把墨镜摘了,结果被警报惊醒。
虽然经历的时间都应该很短,大概一两分钟,但还是有点吓人的。FSD确实蛮好的,我现在每次开特斯拉都是不干预的。不过,最后到达的地址很难绝对精确,所以到了目的地之后每次都需要人工干预了。
我还不能完全理解自动驾驶出租车最后会是什么样子,最后精确的地址是什么?需要人工干预的时候怎么办?谁来搬行李……感觉FSD已经足够好了,不知道啥时候他们能够让司机开着车可以发短信和下单啥的?(2026.1.10)
三、谈泡泡玛特:佩服其厉害,但仍不理解
网友1:泡泡玛特的商业模式感觉也非常好啊!99一个的毛绒大家都想要,而其他地方类似的东西19都没人要,这是不是有点当年苹果与安卓的感觉?泡泡玛特2025年半年报的资产负债表也这么干净,几乎没有任何与经营无关的长期负债。
公司没有研发费用IP也不会跳槽或要求涨薪。泡泡玛特的核心是传递美好 既包括挑选时的小心翼翼,又有开盒的惊喜。其他公司目前没见到什么能与其竞争的。
此外,王宁的采访中所表达的想法几乎和《基业长青》非常相似,您也说他很厉害。泡泡玛特的欧洲业务也还没完全展开,难道它不能长期维持每年200亿港币的利润吗?请教一下您觉得泡泡玛特有什么地方看不懂呢?感觉有什么风险吗?
大道:如果你有足够多的钱,你愿意按市值把这家公司买下来吗?当你这么想的时候,你会比较容易想长远。我大致看过泡泡玛特,觉得他们确实蛮厉害的。
不过,我依然无法理解人们为什么会需要这个东西,万一过两年大家都不要了呢?如果你能认为人们会一直需要,他们的业务会一直成长,那对你来说这当然是个还不错的投资。(2026.1.12)
网友2:段总,泡泡玛特的盲盒是有赌博属性的,这个不知道您有没有了解过。想买到自己喜欢的那个,需要在12个里面一直买。
网友3:这一点王宁回复过:盲盒的玩法几乎所有企业都能学,但是只有泡泡玛特做的这么成功,这应该不只是因为盲盒。不过我也搞不清楚是为啥。
大道:盲盒这种办法也不是什么产品都可以用的。谁能来个盲盒iPhone?来瓶盲盒茅台? 别的ip用盲盒也未必就能行得通?(2026.1.12)
网友4:我认为需求是会持续存在的,就像女士永远会需买包包一样。泡泡玛特的主要消费群体也是年轻女士。
大道:问题是我也不理解为什么女生们会买那么多没用的包包。我也不懂为什么那些“名画”可以卖到那么贵的价钱……。这个世界有好多东西我搞不懂,也没打算搞懂所有东西哈,好在自己能力圈里也偶尔会有些机会。(2026.1.12)
网友5:特意问了老婆为啥买包,她说:
1、因为不是人人都可以拥有它(物以稀为贵),类似男人爱表;
2、用多年还可以保值,例如用了五年之后二手出还可以卖个好价钱.
大道:1.我就不爱表,所以不能理解。2. 过去二手价好所以未来也会好有可能是假象。(2026.1.12)
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