从本土深耕到渠道修复：洋河2025调整破局，2026有望迎来新周期

白酒行业的周期律动从不缺席。自改革开放以来，每7-12年一轮的“繁荣-调整”周期中，深度调整期既是行业出清的阵痛期，更是头部企业重构竞争力的窗口期。

2025年，在“政策挤压、消费疲软、库存高企、价格倒挂”的多重压力下，白酒行业正迎来本轮调整的深水区。在这场“淘汰赛”中，洋河股份并未陷入被动防守，而是在2025年围绕“稳价格、去库存、促动销”启动了一场覆盖战略、产品、渠道的全方位调整，相关成效或将在2026年逐步释放。

2025攻坚：洋河的三大核心调整与破局成效

2025年，洋河明确提出“深耕大本营、深度全国化”的双轨战略，结束了此前全国化布局中的“全面撒网”模式，将核心资源向江苏本土市场倾斜。这一调整并非被动退守，而是基于区域市场竞争格局的理性判断——此前江苏市场份额逐步下降，今世缘等竞品强势崛起，郎酒更是将江苏列为“最高等级战略市场”，本土市场的失守将直接动摇其全国化根基。

在“深耕大本营”战略下，洋河通过“区域网络作战渗透”模式，强化对县乡市场的覆盖；同时获得江苏省婚庆行业协会“最受新人喜爱喜宴用酒”认证，重点突破婚宴这一刚性消费场景，与竞品形成错位竞争。这种战略收缩带来了显著成效：截至2025年底，江苏核心市场库存周转周期从3个月缩短至2.5个月，合同负债环比增长12%，渠道信心明显恢复，为全国化战略提供了稳定的基本盘。

去化库存、修复渠道生态，是白酒企业应对周期调整的关键环节，本轮调整的核心痛点的之一便是渠道库存高企与利润承压，导致经销商积极性受挫。2025年，洋河以“去库存、稳利润”为核心，启动了渠道体系的深度改革，打破了此前的压货模式，重构了厂商共赢的利润体系。在库存管控方面，洋河选择以C端拉动为核心，重点布局春节等假日节点，通过“开瓶扫码返现+兑小酒”等数字化营销手段，直接刺激终端开瓶率，减少渠道囤货，推动库存良性周转。

产品是应对周期波动的核心抓手，洋河2025年的产品策略围绕“高端巩固、中端焕新、低端补充”展开，形成了覆盖全价格带的产品矩阵，既抵御了消费下移带来的冲击，又坚守了高端化的长期方向。

在高端市场，梦之蓝M6+实施“控量稳价”策略，主动减少市场投放，缓解渠道库存压力，推动终端价从560元回升至575-580元区间，有效遏制了价格倒挂现象；手工班等超高端产品则聚焦政商务场景，强化品牌溢价能力，巩固其在次高端及以上价格带的地位。

在腰部市场，第七代海之蓝以“3年主体基酒+5年陈酒调味”升级，上市三月苏豫两地销量破1200万瓶，成为百元档核心支柱。

在大众市场，高线光瓶酒凭借“100%三年陈”品质背书，上市即实现48小时销量破万的亮眼表现。全价格带布局不仅分散了单一价格带波动的风险，更让洋河在宴席、自饮等刚需场景中保持竞争力。

支撑洋河从容调整的，是其穿越周期的“时间资产”与硬实力。白酒行业的竞争本质是品质与产能的较量，洋河手握7万口名优窖池(含2020口明清老窖池)、100万吨储酒能力及70万吨绵柔年份老酒储备，四项核心指标均居全球第一。这种深厚的产能积淀，既保障了全系列产品品质的稳定性，又为年份酒战略与产品创新提供了充足空间。即便在2025年行业普遍收缩投入的背景下，洋河仍坚守品质底线，生物酿酒技术研究院与江南大学的深度合作，更实现了传统工艺与现代科技的融合，让绵柔风味持续迭代升级。

2026观察：调整红利释放下的复苏之路

从行业环境来看，2026年白酒行业有望进入调整末期，政策端的积极信号、消费场景的持续复苏、库存的进一步去化，将为行业整体复苏奠定基础。在这样的背景下，洋河2025年积累的调整红利，有望转化为2026年的发展动能。

多家证券研报指出，洋河的核心机遇在于调整成效与行业复苏的双向共振。其一，核心市场根基进一步稳固。江苏市场经过2025年的深耕，库存水平回归合理区间，价盘趋于稳定，第七代海之蓝等新品的持续放量，将带动本土市场营收稳步回升。其二，产品结构升级持续赋能。梦之蓝M6+价盘企稳后，将进一步提升高端产品收入占比，推动整体盈利能力提升；高线光瓶酒在年轻消费群体中的渗透，将为洋河培育新的增长极，弥补中低端市场的竞争缺口。其三，渠道活力全面激发。随着经销商库存压力的缓解和盈利预期的修复，渠道打款积极性将显著提升，2025年合同负债的环比增长，已预示着渠道信心的回暖，这种信心将在2026年转化为实际的动销增长。为此，主流券商在最新的评级中，均对公司的长期价值给予认可。

白酒行业的周期波动，既是行业自我净化的过程，也是企业重塑竞争力的契机。2025年的洋河，在行业困难周期中没有选择被动蛰伏，而是以战略聚焦、产品优化、渠道变革为抓手，完成了一场深刻的自我调整，这种主动求变的姿态，不仅体现了其对周期规律的深刻认知，更彰显了其深厚的企业底蕴与品牌实力。

2026年，对于洋河而言，是调整成效的检验之年，也是复苏之路的关键之年。在行业复苏的大背景下，其2025年积累的核心优势有望逐步释放，推动业绩企稳回升；但同时，激烈的市场竞争与转型深化的考验，也要求其保持战略定力，持续优化自身结构。从周期规律来看，那些能够在调整期守住基本盘、完成能力升级的企业，终将在复苏期抢占先机。洋河的2025，是破局的一年；而2026，或将是其挣脱周期束缚、实现重生的一年，值得行业与市场持续关注。