估值修复潮中，北京银行如何率先发力？

2025年以来，随着《上市公司监管指引第10号——市值管理》的深入落地，A股上市银行市值管理进入制度化、合规化发展新阶段。

同时随着行业分化加剧，部分头部机构凭借稳健的经营质效与科学的价值管理，逐步实现估值向内在价值回归，城商行作为服务区域实体经济的核心力量，其市值管理路径备受市场关注。

北京银行作为国内城商行的重要参与者之一，面对股价长期破净的行业共性挑战，依托公开披露的估值提升计划及一系列合规举措，探索出一条“以合规为底线、以价值为核心、以长期为导向”的市值管理路径，其相关实践也为同类城商行提供了可参考的方向。

监管规则落地，倒逼估值管理体系重构

公开数据显示，截至2025年末，A股42家上市银行整体市净率中位数约为0.61倍，仍处于估值低估区间，其中城商行板块呈现“强者恒强”的分化格局，头部机构凭借扎实的资产质量与清晰的业务定位获得估值溢价，而部分机构仍面临股价持续低于每股净资产的压力。

在此背景下，监管部门明确要求，股票连续12个月收盘价低于最近一个会计年度经审计每股净资产的上市银行，需制定并披露估值提升计划，这一要求推动上市银行市值管理从“被动应对”向“主动布局”转变，合规性、透明化成为市值管理的核心前提。

当前，银行市值管理的核心逻辑已从“短期股价维稳”转向“长期价值创造”，尤其是城商行，需立足区域优势，在合规框架内，通过经营质效提升、股东回报优化、投资者关系管理升级等多元举措，打通“价值创造—价值传导—价值实现”的闭环，这也是北京银行市值管理实践的核心导向。

公开公告显示，北京银行因2024年1月1日至2024年12月31日期间，股票连续12个月每个交易日收盘价均低于最近一个会计年度经审计的每股净资产，触发估值提升计划制定要求，该计划于2025年4月11日经董事会2025年第四次会议审议通过，成为该行市值管理的合规纲领。

与部分银行单纯聚焦短期举措不同，北京银行的估值提升计划以合规为前提，构建了“经营质效提升、股东回报优化、投关管理强化、信息披露完善”四大核心板块，全程紧扣《上市公司监管指引第10号》要求。

在制度保障层面，北京银行明确了董事会、高管层在市值管理中的职责分工，将市值管理与公司治理、风险管控、经营发展深度绑定，避免市值管理与日常经营脱节，形成“全员参与、全程可控”的合规管理机制。

这种“制度先行、合规引领”的思路，既契合监管导向，也为后续市值管理举措的落地奠定了坚实基础，与上海银行“以改革实践推动价值提升”的逻辑形成呼应。

立足经营基本面，锚定长期价值支撑

市值的核心支撑是企业内在价值，而银行的价值创造能力，最终体现在经营质效与服务实体经济的成效上。

据北京银行官网公开信息显示，截至2024年末，该行资产总额达4.22万亿元，2024年实现归母净利润258.31亿元，成本收入比29.13%，不良贷款率1.31%，拨备覆盖率208.75%，资本充足率13.06%；截至2025年三季度末，北京银行营收破500亿，净利润超210亿元，各项经营指标保持稳健，展现出平稳的价值创造能力。

在业务布局上，北京银行紧扣国家战略导向，深入践行金融“五篇大文章”，聚焦科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五大领域，探索差异化发展路径。公开资料显示，该行深化“专精特新第一行”建设，完善VC/PE服务体系，推出智能投顾平台“小京创投”，推动科技金融成为业务增长的重要方向。

同时，北京银行推进以“大零售、大运营、大科技”为核心的数字化转型，尝试实现全数据驱动、全策略闭环，进一步提升经营效率与客户粘性。这种“立足实体、特色发展”的路径，既符合监管对金融服务实体经济的要求，也通过业务结构优化，持续夯实自身竞争力，为市值稳定提供了长期支撑。

完善分红与沟通机制，推动价值有效传导

股东回报是市值管理的重要组成部分，也是传递企业价值、吸引长期资金的关键抓手。北京银行自2007年上市以来，已累计现金分红673.05亿元，自2017年以来现金分红比例均保持在30%以上，形成了相对稳定的股东回报模式。

2025年4月14日，该行发布2024年度分配预案，拟10派2元(含税)，预计派现金额合计42.29亿元，派现额占净利润比例为16.37%，以2024年度成交均价计算，股息率达3.62%，处于同业中等偏上水平，一定程度上契合长期资金配置需求。

稳定的现金分红政策，是银行传递长期发展信心、吸引耐心资本的重要方式。北京银行在满足自身业务发展资本金需求的基础上，持续优化分红机制，增强分红的稳定性、持续性和可预期性，既体现了“与股东共享发展成果”的理念，也通过稳定的股息回报，提升了股票的吸引力，缓解了估值低估压力。

而市值管理的成效，离不开高效的价值传导机制。北京银行在估值提升计划中明确提出，要强化投资者关系管理，主动做好价值传递，通过多渠道、多维度的沟通，让市场清晰了解企业的经营逻辑与价值潜力。

基于“长期主义、市场化、专业化”原则，北京银行面向大中型公募、保险、养老金、外资等中长期资金开展持续沟通，拓宽优质投资者基础；同时保持与头部券商分析师、研究机构的高频互动，及时传递经营进展与风险边界，避免市场因信息不对称导致的估值偏差。

在信息披露方面，北京银行持续提升信息披露的及时性、准确性和可读性，通过业绩说明会、路演、公告等多种形式，全面、透明地披露经营数据、业务布局和风险管控情况，助力投资者清晰跟踪企业价值变化。

此外，该行董监高根据监管与合规要求开展自愿增持，传递对公司长期发展的信心，进一步稳定市场预期，推动股价围绕内在价值合理波动。这种“透明化沟通、专业化投关”的举措，逐步改善了价值传导效率。

从二级市场股价表现来看，自2026年1月23日至今的7周时间里，北京银行股价周K线呈现6根阳线阶段性走势，股价逐步呈现企稳回升态势，这一表现既是银行板块整体估值修复的客观体现，也在一定程度上反映出市场对其合规市值管理举措、稳健经营基本面的正向认可。

从公开信息来看，北京银行市值管理实践的突出特点，在于始终坚守合规底线，未盲目追求短期股价波动，而是将重心放在长期价值创造与价值传递上。

通过经营质效的持续提升，筑牢价值根基；通过稳定的股东回报，凝聚市场信心；通过高效的投关管理，化解信息不对称，这种“稳扎稳打、久久为功”的思路，也贴合当前城商行市值管理的主流方向。

北京银行推动估值向内在价值回归，实现企业价值、股东回报与社会价值的协同发展的实践。对于整个银行板块而言也有重要参考价值，因为只有坚持合规化、长期化、价值化的市值管理理念，才能逐步破解估值低估困境，共同实现行业高质量发展。