午后，又跳水！三大原因

市场全天冲高回落，沪指震荡调整失守半年线，跌破4000点整数关口，创业板指盘中刷新年内新高后快速回落。

盘面上，电力板块反复活跃，华电辽能5连板，韶能股份3连板，华电能源2连板，银星能源、广西能源涨停。储能概念快速走强，首航新能涨停续创历史新高，正泰电源反包涨停。算力硬件概念盘中走高，源杰科技触及20CM涨停，新易盛涨超8%创历史新高。下跌方面，化工板块下挫，算力租赁概念集体走弱。

截至收盘，沪指跌1.24%，深成指跌0.25%，创业板指涨1.3%。黄白二线分化明显，中小盘股普跌，微盘股指数跌超3%。全市场连续两日超4700只个股下跌。沪深两市成交额2.29万亿，较上一个交易日放量1759亿。

三大原因引午后跳水！沪指失守4000点

今日A股市场早盘震荡拉升，创业板指一度涨超3%；午后三大指数集体跳水，沪指跌逾1%失守4000点大关，创业板指涨幅收窄至1.3%。

股市重挫根源，机构将其归结为外部风险的集中共振。鑫元基金点评道，这一波回调是全球风险资产偏好降低的结果，下跌驱动因素以外部因素为主。

一是美以伊冲突进一步升级，并从军事对抗外溢至能源基础设施打击，显著推升全球原油风险溢价；二是美联储3月议息会议释放偏鹰信号，使全球流动性宽松预期继续后移；三是市场担忧油价上行向全球通胀再传导，进而压制权益资产尤其是高估值成长方向的风险偏好。

热点方向看，以储能、光伏设备为代表新能源赛道集体爆发。其中，德业股份今日盘中涨停，股价触及140.81元/股再创历史新高。

消息面上，据中证报、证券时报、贝壳财经多家媒体援引报道，特斯拉正与中国供应商洽谈，希望购买价值29亿美元的设备用于制造太阳能电池板和电池；有一家光伏企业证实称确有此事，并透露合同规模在吉瓦级。此前，特斯拉CEO埃隆·马斯克曾表示，目标是在美国增加100吉瓦的太阳能装机容量。

事实上，近年来，我国光伏行业出口情况持续向好，据长江证券测算， 2025年中国累计出口光伏电池片约116.2GW，同比增长97.59%，出口光伏组件267.1GW，同比增长6.4%，电池组件合计出口约383.3GW，同比增长23.7%，电池片成为出口增长的主要动能。

光通信产业链上涨，算力硬件股延续强势。源杰科技盘中20CM涨停报1140元/股，成为A股历史上第八只千元股，目前也是仅次于贵州茅台的第二高价股。

消息面上，在全球通信行业盛会“OFC 2026”上，康宁、思科、Arista、诺基亚、Ciena等巨头携大批新品亮相，这些新品集中在光通信芯片领域。国盛证券表示，随着全球AI算力竞赛持续升级，光通信作为数据传输的基石，其投资逻辑正从一线龙头向具备高弹性、高壁垒或核心卡位的优质标的扩散。

不过需要注意的是，市场呈现出明显的结构性分化，绝大多数的赚钱效应围绕着上述两大方向展开，全市场主要行业板块全线尽墨，截至收盘超4700股下跌。故应对上仍需谨慎，耐心等待局势明朗、等待市场企稳信号明确，或许是当前阶段最务实的策略。

社保基金重仓股出炉(名单)

随着A股上市公司2025年年报陆续披露，社保基金作为资本市场中兼具安全性与长期性的“压舱石”资金，其2025年四季度的持股动向逐渐浮出。

仅根据上市公司前十大流通股统计，截至3月19日，有28只个股前十大流通股股东出现社保基金(含“基本养老金”，下同)的身影，合计持股8.8亿股，截至2025年四季度末的持股市值超132亿元。

从持股量看，招商蛇口、南山铝业、南钢股份的社保基金持股量超过1亿股，分别为2.22亿股、1.64亿股和1.08亿股；年末持股市值超10亿元的个股有4只，分别为招商蛇口、藏格矿业、山金国际、山推股份。

从持股时间看，有11只个股为社保基金2025年第四季度新进，其中科伦药业、璞泰来、新诺威、中航高科、高能环境等7只新进股年末持股市值均超1亿元。

从持股市值看，有18只个股获社保基金持股超过2亿元。其中，招商蛇口、藏格矿业、山金国际、山推股份等4股持股市值居前，均超过11亿元；深南电路、南山铝业、宝丰能源、南钢股份、大金重工等个股也获持股超5亿元。

值得注意的是，从业绩角度看，社保基金持仓股整体表现较好，18股2025年归母净利润实现同比增长，仅7股业绩出现下滑，*ST松发、大金重工、璞泰来、宝丰能源、深南电路、高能环境、上海新阳等年报净利润增幅均超过70%。

从行情表现看，社保基金持仓股今年以来多数上涨(截至3月19日)，其中亚翔集成、高能环境年内涨幅超过80%，宝丰能源涨幅超过60%，*ST松发、大金重工、嘉泽新能、健盛集团、上海新阳、山金国际等涨幅均超过20%。

头部券商对A股的“三大共识”

近期，十余家头部券商陆续召开2026年春季策略会。据证券日报，各大券商在宏观经济判断、市场趋势把握、核心主线布局等方面，共识正在凝聚。主要包括三点：

第一，A股市场定价逻辑正从“流动性驱动”向“盈利驱动”切换。机构普遍认为，随着前期稳增长政策效应持续释放，企业真实盈利能力的实质性回升，将成为下一阶段市场行情演进的核心支撑。

这种共识的形成具有坚实的宏观基础：PPI(工业生产者出厂价格指数)的降幅收窄、工业企业利润的边际改善，都为企业盈利企稳回升筑牢基础。当市场由盈利而非流动性主导时，其上行的根基将更加稳固，行情持续性与抗波动能力将显著增强。

第二，经济结构优化提速，增长模式从“规模扩张”转向“价值创造”。机构研判普遍传递出对中国经济结构优化的坚定信心。

随着“反内卷”持续推进与行业自律机制形成，企业竞争正逐步从过去的拼价格、拼成本的“内耗式博弈”，转向依靠产品力、品牌力和议价能力的“价值增长”。在此背景下，中国制造业多年积累的产能基础和规模优势，正逐步转化为利润优势。

第三，“科技+周期”双轮驱动，勾勒出崭新投资图景。市场不再局限于单一风格的极端演绎，而是开始形成“科技+周期”双轮驱动的格局。当科技创新的“锐度”与制造业的“厚度”形成合力，市场结构将更为均衡，行情的演绎也更具韧性。

一方面，代表新质生产力的人工智能等板块中长期核心主线地位进一步巩固，投资视角正从算力硬件向更广泛的应用场景延伸，从单一技术突破向能源配套、电力设备等“新基建”领域扩散。

另一方面，周期行业的价值重估也是机构策略反复提到的亮点。具备全球竞争力的中国优势周期产业正迎来一场“定价权的重估”。这不仅是短期价格波动带来的交易性机会，更是中国制造业在全球产业链地位系统性提升的映射。