破38万亿！公募基金规模再创新高，这类成规模增长主力

3月25日，中基协最新发布的公募基金市场数据显示，截至2月底，我国公募基金总规模达38.61万亿元，首次突破38万亿元，并已连续11个月创下历史新高。

自2025年4月以来，公募基金规模不断创出新高。2025年4月公募基金规模首次突破33万亿元，6月底突破34万亿元，7月底再次突破35万亿元，8月底突破36万亿元，11月底突破37万亿元。

固收类基金成规模增长主力

从中基协披露的结构数据来看，2026年2月，各主要产品类型基金规模均实现正增长。其中，货币基金与债券基金成为当月规模增长的主力引擎，混合型基金与FOF基金也有不同程度的增长，显示出在市场波动与低利率环境下，资金对稳健类资产的偏好持续升温。

具体而言，截至2月末，货币基金规模达15.85万亿元，较1月末激增5795.11亿元，增幅达3.80%。债券基金规模当月增长2167.34亿元，总规模突破10.75万亿元，环比增幅为2.06%。两类基金合计贡献了超过7960亿元的规模增量，成为支撑总规模突破38万亿的核心力量。

业内分析指出，货币基金规模的大幅增长，与当前的低利率环境及“存款搬家”趋势密切相关。在银行存款利率持续下行的背景下，传统储蓄的吸引力不断减弱，居民财富正经历从“存银行”向“投基金”的结构性重塑。货币基金凭借其流动性与安全性的双重优势，成为承接存款转移的主力军。

值得注意的是，近期货币基金收益率在底部持续徘徊。截至3月25日，纳入统计的300多只货币基金中，近7日年化收益率平均值约为1.14%，甚至破“1”也成为普遍现象，规模居前的天弘余额宝近7日年化收益为1.001%，距离破“1”仅咫尺之遥。

为了在收益率下行周期中留住投资者，多家基金公司主动调降管理费率。近期包括申万菱信天添利、中信建投智多鑫、中泰锦泉汇金、广发现金增利等货币基金调低了此前的管理费率，最高下调幅度由0.90%降至0.25%。

这种“让利于民”的举措，不仅体现了行业竞争的加剧，更彰显了公募基金回归本源、服务实体与投资者的初心。

FOF基金增量可观

在固收类基金稳健增长的同时，基金中的基金(FOF)成为了另一大亮点。2月份，FOF规模单月增长超345亿元，年内新发FOF产品更是频现“一日售罄”的火爆场面。

截至3月25日，年内已有650亿元FOF发行。其中，博时盈泰臻选6个月持有、中欧盈欣稳健6个月持有两只FOF产品成立规模超50亿元，工银盈泰稳健6个月持有、富国智汇稳健3个月持有等成立规模超40亿元。

FOF产品的火热发行，折射出投资者对专业资产配置需求的爆发式增长。在市场波动加剧、板块轮动加速的复杂环境下，普通投资者难以把握结构性机会，而FOF凭借其跨资产、跨策略的配置优势，有效平滑了组合波动，提供了“一站式”的理财解决方案。

另一方面，银行渠道的强力助推是FOF扩容的关键因素。当前，各大银行正加速从单一产品代销向体系化、品牌化的财富管理转型，联合基金公司推出专属FOF计划，通过定制化策略满足客户在存款到期后的再投资需求。

利得基金统计发现，当前FOF产品供给呈现出清晰的“低风险主导”格局，与投资者在低利率环境下对稳健收益和回撤控制的偏好高度契合。这不仅印证了低波时代下投资者对回撤控制的高度敏感，也反映出FOF产品作为存款替代和理财承接工具的核心定位。

主动权益基金分化明显

主动权益类基金方面，股票基金和混合基金呈现出不同的走势。数据显示，截至2月末，股票基金最新规模为5.63万亿元，较1月底缩水790.35亿元；而混合基金规模则达到4.1万亿元，环比增加933.41亿元。

从份额变化来看，一个积极信号正在显现：基民“回本即赎回”的拖累效应逐渐减弱，认购及申购资金的增长正逐步抵消存量资金赎回的影响。今年1月以来，混合型基金份额已连续两个月实现环比增长。2月份在1月份增长1.88%的基础上，再度增长1.4%，最新份额达到2.64万亿份；规模环比增长2.33%，最新规模突破4.1万亿元。

有市场分析指出，股票基金的规模下滑主要原因系ETF基金的份额缩水。据统计，2月内，ETF市场规模延续了1月份的跌势，单月规模小幅减少741亿元，其中沪深300ETF、中证A500ETF的净流出规模都超过了200亿元，是ETF规模乃至股票基金规模收缩的核心拖累项。

有市场分析指出，春节前受资金避险情绪升温、投资者落袋为安意愿增强影响，成交活跃度阶段性降温，风险偏好有所回落，稳健类品种成为资金流入的主要方向。

中信证券指出，近期全球地缘风险扰动叠加国内通胀回升，大盘指数交易热度降温而结构性交易拥挤度提升，市场资金或就涨价链、低估值与防御性资产展开短期博弈。

总的来说，公募基金规模连续11个月刷新历史纪录，从32万亿到38万亿的跨越，仅用了不到一年半的时间。这一里程碑式的突破，不仅是行业自身发展的见证，更是居民财富配置结构深刻变革的缩影。

随着资本市场基础制度的不断完善和居民财富管理意识的持续提升，公募基金作为普惠金融的核心载体，其服务居民理财、支持实体经济的功能将进一步凸显。