地缘局势下，如何看光伏与绿色能源的风险与机遇？

大家好，我是天弘基金祁世超。关注光伏与绿色能源板块的伙伴，投资路上我们相伴前行。

当前地缘政治局势持续紧张，尤其是中东地区的冲突扰动，对于中国光伏产业以及整个绿色能源板块来说，到底暗藏着哪些风险，又有哪些值得把握的投资机遇？今天我就结合当前市场动态和产业趋势，和大家好好聊聊我的观察与判断。

首先大家能明显感受到，最近市场波动确实比较剧烈，而核心诱因，就是伊朗相关的地缘冲突带来的不确定性。首先说一下能源进口的大背景，中国的能源进口，尤其是石油进口，很大一部分都来自中东地区的相关渠道，不光是我们，像东亚的日本、韩国，还有欧洲的很多国家，能源供给也高度依赖中东区域，这片区域的局势变化，直接牵动着全球能源市场的神经。

从对当前局势的观察来看，这种紧张态势短期很难快速结束，后续的市场扰动大概率会持续较长一段时间。当然，这不代表油价会像以往那样从低位大幅暴涨，但可以肯定的是，油价会进入一个相对宽幅震荡的格局，而且整体中枢会比以往高出不少。这里有两个核心原因：一是供给端，目前霍尔木兹海峡的通航量已暴跌超过90%，近乎停摆，游轮通行受阻，直接限制了原油的供给能力；二是价格传导，国内近期汽油价格已经开始上涨，原油产业链相关的炼化产品价格也在逐步传导，就连煤炭等替代能源，近期也处于变相涨价的状态。

再看海外市场，欧洲地区传统上高度依赖天然气，这让我想到了之前的俄乌冲突，当时欧洲天然气价格出现了快速上涨，也正是从那时候开始，欧洲就已经在大力推进向新能源转型，这几年更是加快了步伐。而我们国家的双碳战略，早在2020年疫情期间就已经推出，定调非常高，现在回头看，这份布局极具前瞻性。作为制造业大国，能源安全是发展的根基，以往我们过度依赖传统能源，而当前全球地缘局势动荡，逐步向新能源转型，不仅是应对能源价格波动的必然选择，更是保障国家能源安全的关键，这个逻辑的必要性和顺畅性，其实非常明确。

放眼全球，各国为了应对能源价格波动、保障自身能源安全，都在逐步加大清洁能源的转型力度，这一点从数据上就能清晰体现。从去年下半年开始，中国储能相关设备、电池的出口景气度就持续往上走，根据海关总署相关数据，2025年下半年以来，光伏电池片、组件的出口均保持同比高增长，其中电池片成为出口增长的主要动能。

可能有朋友会担心光伏板块受美国关税政策的影响，这一点确实曾经是行业的重要制约因素，但当前情况已经发生了变化。美国国内正面临着严重的电力短缺问题，尤其是AI产业快速发展，进一步加剧了电力供需矛盾，马斯克就曾直言，美国AI发展的核心瓶颈是电力短缺而非芯片产能，也因此他积极推动新能源快速发展。这意味着，美国对新能源的需求正在逐步释放，对中国光伏产品的态度也在发生微妙转变。

更值得关注的是中东地区的变化，以往这里是全球石油供应的核心中枢，而现在，很多中东国家已经开始大规模在沙漠地区铺设太阳能电池板，立志打造全球新能源供应中枢。中东地区拥有丰富的太阳能资源，年辐射量远高于全球平均水平，加上当地出台的税收优惠、竞标补贴等政策支持，光伏市场需求快速扩张。但需要注意的是，中东新能源产业的制造环节，高度依赖中国供应链——中国光伏产业全球市占率超过80%，无论是组件、电池还是储能设备，都具备全球领先的技术和成本优势，中东的转型，无疑为中国光伏企业带来了巨大的市场空间。

综合来看，当前地缘政治局势带来的能源市场波动，确实给光伏、绿色能源板块带来了一定的短期扰动，比如油价高位震荡可能阶段性影响新能源的经济性，海外贸易政策的不确定性也仍需警惕。但从长期来看，全球能源转型的趋势已经形成，各国对清洁能源的支持态度逐步统一，中国作为新能源制造大国，无论是产业竞争力、技术积累，还是全球市场需求的支撑，都具备明显优势。尤其是双碳战略的持续推进、海外市场的不断扩容，都决定了光伏及绿色能源板块的长期机遇远大于短期风险，这也是我们后续布局相关领域的核心逻辑所在。

天弘中证光伏产业指数基金(A类011102，C类011103)紧密跟踪中证光伏产业指数，该指数从主营业务涉及光伏产业链上、中、下游的上市公司证券中，选取不超过50只最具代表性的上市公司证券作为指数样本，以反映光伏产业上市公司证券的整体表现。

天弘国证绿色电力指数发起基金(A类017174；C类017175)跟踪的是国证绿色电力指数，该指数在编制时更聚焦于“含电量”的纯度，覆盖了水力发电、风力发电、光伏发电等清洁能源企业，同时也纳入了向绿色转型的传统电力龙头，前十大成份股汇聚了长江电力、中国核电、三峡能源等行业巨头，具备较强的代表性 。

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