美伊冲突焦灼，美油突破100美元，黄金股ETF华夏（159562）盘中转跌0.77%

3月31日，油价盘中跳水后再度拉升，金价反向走低，截至发稿，黄金ETF华夏(518850)涨0.75%，较早盘高位回撤超1%，黄金股ETF华夏(159562)盘中转跌0.77%，其持仓股跌多涨少，四川黄金、赤峰黄金、周六福等股领涨，江西铜业股份、中国黄金国际、菜百股份等股纷纷重挫，有色金属ETF华夏(516650)跌1.63%。

美伊冲突已进入第五周，战争仍在激烈持续，这导致周一国际基准的布伦特原油价格徘徊在每桶110美元以上，美国WTI原油则升破了100美元大关，为2022年以来首次。市场焦点将集中在冲突进展、原油价格、国债收益率以及美元指数上。Kitco Metals高级分析师Jim Wyckoff强调，正是这种无解的冲突态势，持续为黄金提供了避险支撑，推动金价短期走高。

目前，美伊冲突已经步入了第五周，即便在美国延长了要求伊 朗同意重开霍尔木兹海峡的最后通牒期限后，仍未显现结束的迹象。

华泰证券研报表示，近期黄金价格下挫主要受流动性挤兑的影响；投资者在面对风险时，倾向于手握现金，黄金等资产都会面临抛售。一方面，中东地缘冲突加剧，海湾国家面临现金流压力，黄金在短期或面临“脱虚向实”的压力；另一方面，市场担忧滞胀叠加降息预期减弱，风险类资产波动加剧，引发流动性挤兑。当前类似宏观情景或可参考1973-1975年石油危机事件，当时黄金价格经历了两跌两涨过程，期间规避风险和经济衰退形成的流动性挤兑是金价下跌的主因；滞胀和流动性宽松则催化了两轮上涨行情。黄金中长期资产再配置逻辑仍然稳固；风险事件中把握投资节奏至关重要。