长期向好趋势不变 伟明环保三大业务蓄势待发

伟明环保(603568)正步入业绩释放的关键阶段。依托“环保运营+装备制造+新能源材料”三大业务板块的协同发力，公司在出海战略、订单交付及新材料投产等方面均展现出明确的增长预期。随着海外项目落地、装备订单转化及新材料产能爬坡，公司未来增长的确定性显著增强。

固废出海与装备高增双轮驱动

近日，伟明环保公告，公司作为牵头人组成的联合体成功中标印度尼西亚巴厘岛垃圾焚烧发电项目和茂物垃圾焚烧发电项目，合计规划建设日处理规模约为3,000吨的炉排炉垃圾焚烧处理及发电设施，合作期限各30年。这是公司在印尼市场的项目突破，标志着其垃圾焚烧业务正式扬帆出海。

印尼垃圾处理市场需求迫切，该国每年产生城市固体垃圾约5660万吨，规范处理率仅9%-10%。根据印尼政府规划，计划在全国范围内建设33座垃圾焚烧发电厂，总投资约合56亿美元。每座处理规模约1000吨/日，电价锁定在0.2美元/度(约合1.42元人民币)，盈利水平较国内项目更具优势。

伟明环保并非印尼市场"后来者"。早在2024年，公司就已通过投资约4亿美元建设布局年产4万金吨的冰镍项目，深度介入印尼新能源产业链，积累了宝贵的本地化运营经验。有分析指出，综合考虑印尼本轮建设规划及公司先发优势，预计2026至2029年间伟明环保年中标项目有望持续增长，长期运营业绩存在翻倍空间。

在国内环保设备领域，伟明环保展现出强劲的技术竞争力。2025年前三季度，公司及下属装备制造公司新增设备订单总额约44.70亿元，同比大幅增长66.29%，全年装备订单有望创历史新高。其中，新材料装备订单占比略超一半，成功开发氧压釜搅拌器、双锅跳汰机等新产品，装备集团更获评国家专精特新"小巨人"企业。

随着订单逐步交付确收，装备业务将在2025年至2026年持续释放业绩。公司表示，正努力加快订单执行进度，推进项目管理优化。

新材料业务进入收获期

作为公司未来的"增长引擎"，新能源材料业务正从投入期转向收获期。公司下属嘉曼公司年产2万金吨富氧侧吹生产线已投产，2025年第三季度实现营收3.26亿元；伟明盛青公司前三季度实现营业收入10.45亿元。

更值得关注的是，伟明盛青已与宁德时代下属控股公司广东邦普循环科技签署战略合作协议，计划定向销售三元正极材料前驱体，合作产量每年2.4-4.8万吨，期限三年。随着三元前驱体产线调试完成并正式投产，以及邦普等核心客户的锁定，预期公司2026年新材料业务收入同比将有较大增长。

立足国内56个垃圾焚烧运营项目的稳健基本盘，伟明环保正以装备技术输出和海外项目拓展打开增量空间，同时以镍中间品及前驱体材料切入新能源产业链核心环节。短期股价波动难掩公司长期成长底色，三大业务板块的协同发展，为未来三年的高质量增长奠定了坚实基础。