年报一季报业绩双超预期，百龙创园股价涨停

4月8日，百龙创园开盘高开高走，截至发稿，股价涨停报26.58元，换手率1.59%，成交额1.77亿元。

消息面上，2025年全年，百龙创园实现营业收入13.79亿元，同比增长19.75%；归母净利润3.69亿元，同比大幅增长50.06%；扣非净利润3.63亿元，同比增幅达57.07%。这一盈利增速显著高于营收增速，反映出公司产品结构优化与成本控制成效显著。第四季度单季表现尤为亮眼，营收4.10亿元，同比增长23.82%；归母净利润1.04亿元，同比大增64.94%，扣非净利润1.03亿元，同比增幅达76.80%，单季归母净利润首次突破亿元大关。

2026年第一季度，公司业绩延续强劲增长态势，归母净利润环比2025年第四季度再创新高。公告显示，Q1实现营收3.93亿元，同比增长25.32%；归母净利润1.21亿元，同比增长48.11%；扣非净利润1.20亿元，同比增长45.93%。增长动能主要来自境内外客户需求持续放量，高附加值产品需求旺盛，产品结构进一步优化调整。公司第一季度加权平均净资产收益率达5.79%，较上年同期提升1.06个百分点。

产能布局与新品开发同步推进。"功能糖干燥扩产与综合提升项目"已建成并处于调试阶段，达产后有望进一步提升效益水平；"泰国大健康新食品原料智慧工厂项目"正稳步推进基建与设备加工，建成后预计将新增晶体阿洛酮糖1.2万吨、抗性糊精2万吨等合计4.5万吨产能，有效降低生产成本与关税水平，增强国际竞争力。产品端，公司已开发出适配不同客户需求的复合益生元(纤维)、差异化抗性糊精等定制化新品，成功量产并取得客户认可。

信达证券研报指出，市场对于膳食纤维及阿洛酮糖的海外产业趋势及公司核心竞争力认知仍不充分，当前估值水平低于上市以来中枢，建议把握低估值、高成长机遇。该机构预计公司2026-2028年EPS分别为0.93元、1.22元、1.61元，对应市盈率分别为26倍、20倍、15倍，维持"买入"评级。