注重收益与回撤管理，拆解中欧基金低波FOF的“多元”优势

随着公募基金年报披露完毕，经历过去一年震荡分化的市场环境，公募产品也迎来了集中检阅。在权益、债券、商品等各类资产轮动加快、单一策略难以持续占优的背景下，一批注重回撤控制与多元配置的产品脱颖而出，成为投资者关注的焦点。其中，中欧基金旗下的两只低波FOF——中欧盈选稳健与中欧预见稳瑞，凭借前瞻性的多资产配置2.0策略通过股债、黄金、QDII、商品基金等多资产协同，过往在复杂的市场中稳扎稳打，向普通投资者提供了更为平稳的持有体验。

收益稳健，回撤优异

根据2025年报披露，中欧盈选稳健和中欧预见稳瑞两只产品获得了近36万户持有人的信赖，其中超94%为个人投资者持有，普通投资者用真金白银投票。两只产品也没有辜负投资者，全年合计实现利润超3亿元。

拉长时间看，两只产品“能打”特征凸显。截至2026年3月31日，中欧预见稳瑞A自2020年4月15日成立以来累计收益率达20.65%，近一年收益率4.50%，近一年最大回撤-1.82%；中欧预见稳瑞Y自2022年11月16日份额设立以来累计收益14.71%，近一年收益率4.77%；中欧盈选稳健6个月持有A近一年收益3.23%，最大回撤仅-0.97%；中欧盈选稳健6个月持有D自2024年3月28日设立以来累计收益6.72%，成立以来最大回撤仅-0.97%。两只产品过往均呈现出高风险收益性价比与稳健的回撤控制能力。

据了解，中欧盈选稳健和中欧预见稳瑞均定位为较低风险偏债混合FOF，但在传统偏债混合产品配置基础上更进一步，其底层采用多资产配置框架，投资范围可同时覆盖主动权益基金、债券型基金、商品基金、REITs、QDII等多元类型，将配置维度从传统的股债二元延伸至A股、债券、黄金、大宗商品、海外市场等更立体的资产组合。在FOF层面，则通过精选一篮子不同风格的子基金，在底层基金分散风险的基础上实现更高维度的风险分散——既能分散单一子基金的风险，又可通过子基金进一步分散底层资产风险，形成风险分散“二次方”效应，有助于平滑组合波动、提升投资稳定性。在此基础上，两只产品力求在风险可控的前提下争取长期复合收益。

持有人数据来源：基金定期报告，截至2025/12/31。业绩数据来源经托管行复核，最大回撤数据来自Wind，截至2026年3月31日。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。中欧预见稳瑞A业绩比较基准近一年、成立以来涨跌幅分别为2.12%、9.59%，中欧预见稳瑞A业绩比较基准近一年最大回撤为-1.11%。中欧预见稳瑞Y业绩比较基准近一年、成立以来涨跌幅分别为2.12%、7.86%。中欧盈选稳健6个月持有A业绩比较基准近一年涨跌幅为18.70%，业绩比较基准近一年最大回撤为-1.33%。中欧盈选稳健6个月持有D业绩比较基准近一年、成立以来涨跌幅分别为18.70%、25.32%，业绩比较基准成立以来最大回撤为-1.33%。

审时度势，多元升级

2025上半年，在宏观预期反复、稳增长政策持续发力的背景下，各板块表现相对均衡，价值与成长交替轮动；但是进入下半年，随着全球AI产业链爆发、国内半导体国产替代加速以及大宗商品价格走高，AI、半导体、有色金属成为市场主要驱动力，而低估值蓝筹与消费板块因内需修复偏缓表现持续低迷，恒生科技也在10月后受海外流动性收紧及部分龙头业绩扰动影响而持续走弱。整体看，市场呈现“结构高度集中、轮动明显加快”的特征，单一资产风格难以持续占优。

基金定期报告显示，在此复杂环境下，这两只产品基于宏微观及政策线索审慎管理组合，灵活调整股债、商品及海外资产配比。节奏上，两只产品上半年稳步积累权益超额收益，Q3在市场强势上涨中超额有所下滑，Q4力争修复。纯债方面，年初和年中保持审慎配置，品种与久期力求平稳。商品方面，黄金配置整体低于基准，后续将随研究完善优化，年末逐步增加能源类和农产品类等非黄金商品，初步完成基本配置。海外权益方面，Q2起逐步增配，8月大幅增持海外科技，全年基本实现配置意图。

从近一年来表现看，两只产品收益都超过了3.2%，回撤保持在较小幅度，抵住了市场结构性分化与风格快速轮动的压力。可以看到，面对单一资产不确定性增强的市场环境，中欧低波FOF从传统股债二元配置进化，迈入更具多样性的“多资产配置2.0”阶段。这一进化恰恰回归了FOF的本源——即通过配置一篮子不同资产类别、不同风格、不同管理人的子基金，在底层基金分散个股风险的基础上，追求实现二次风险分散与多维收益捕捉。如今，在覆盖更加广泛的投资范围和多样性标的之后，FOF正力争打造出穿越不确定性的“全天候组合”，因此市场也赋予了FOF这类产品新的期待——“Fundof Future(未来基金)”。

团队深耕，体系护航

一直以来，中欧基金高度重视多资产FOF团队建设，在产品布局上起步早、深耕时间长、产品线齐全。截至2025年12月31日，中欧基金已布局17只FOF产品，产品线齐全，涵盖多元资产配置、主动基金优选、主动+ETF策略等丰富策略，能够匹配不同风险偏好客户的投资需求。作为行业首批养老FOF管理人，中欧基金自2018年布局首只养老FOF以来，已深耕FOF业务超七年时间。此外，早在2021年，中欧就推出了中欧汇选FOF-LOF这一可场内交易的FOF-LOF产品，公司还推出了行业首只成立的ETF-FOF——中欧积极多元配置3个月持有ETF-FOF。中欧FOF团队并不局限于单一品类，而是沿着多资产、多形态、多风险等级的方向不断铺开，产品创新能力行业领先。

基于上述积淀，中欧低波FOF产品以债券资产为底仓，搭配优质权益资产、可转债，并通过商品基金、REITs、QDII等工具纳入黄金、美股、美债等多元底层类型，遵循低相关、区域分散、资产分散原则，通过多元资产协同追求平衡风险、降低波动，力争实现长期稳健增值。配置结构动态调整，随市场变化而灵活优化。

当前，中欧低波FOF产品的目标可总结为四个“力争”：力争在风险适度可控下追求更好的长期复合收益；力争为客户获取更加平稳的持有体验；力争在充分研究基础上引入更多资产类别改善产品特性；力争保持组合资产的流动性。

有目标、有策略、有耐心、有专业，中欧基金的FOF用实打实的业绩，向普通投资者证明了一条穿越周期的可行之路。

基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金定期报告显示，截至2025/12/31，中欧盈选稳健6个月持有混合发起(FOF)A的成立以来涨跌幅6.18%, 同期业绩比较基准13.31%。2023-2025年基金涨跌幅和同期基准表现为-1.34%/2.18%,3.79%/6.82%,3.69%/3.8%。历任基金经理:邓达20240327-管理至今,侯丹琳20230117-20240327。本基金于2023/11 修改投资范围，增加公募REITS为投资标的。详阅法律文件。中欧盈选稳健6个月持有混合发起(FOF)D的成立以来涨跌幅6.55%, 同期业绩比较基准9.06%。2024-2025年基金涨跌幅和同期基准表现为2.76%/5.06%,3.69%/3.8%。历任基金经理:邓达20240327-管理至今。本基金于2023/11 修改投资范围，增加公募REITS为投资标的。详阅法律文件。中欧预见养老2025一年持有(FOF)A的成立以来涨跌幅20.12%, 同期业绩比较基准9.89%。2021-2025年基金涨跌幅和同期基准表现为3.28%/0.88%,-2.45%/-3.69%,1.26%/-0.24%,6.19%/6.79%,5.14%/1.21%。历任基金经理:邓达20220317-管理至今,桑磊20200415-20220317。本产品于2020/10 修改投资范围，增加存托凭证为投资标的。本基金于2023/11 修改投资范围，增加公募REITS为投资标的。本基金自2026/1目标日期届满后，基金名称变更为中欧预见稳瑞混合型基金中基金(FOF)，投资目标、投资范围和投资策略等按转型后的合同约定执行。详阅法律文件。中欧预见养老2025一年持有(FOF)Y的成立以来涨跌幅14.13%, 同期业绩比较基准8.15%。2023-2025年基金涨跌幅和同期基准表现为1.49%/-0.24%,6.47%/6.79%,5.42%/1.21%。历任基金经理:邓达20220317-管理至今。本产品于2020/10 修改投资范围，增加存托凭证为投资标的。本基金于2023/11 修改投资范围，增加公募REITS为投资标的。本基金自2026/1目标日期届满后，基金名称变更为中欧预见稳瑞混合型基金中基金(FOF)，投资目标、投资范围和投资策略等按转型后的合同约定执行。详阅法律文件。

基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。中欧盈选稳健6个月持有混合发起(FOF)为混合型基金中基金(FOF)，风险与预期收益高于债券型基金中基金、债券型基金、货币型基金中基金、货币市场基金，低于股票型基金中基金、股票型基金。本产品存在封闭期/最短持有期限，在封闭期/最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。本基金可投资于港股通标的股票。除了需要承担与内地证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。中欧预见养老2025一年持有(FOF)为基金中基金，在以实现风险分散，降低组合整体波动的前提下，力争为投资者创造稳健的回报。本基金相对股票型基金和一般的混合型基金其预期风险较小，但高于债券基金和货币市场基金。Y类份额是本基金针对个人养老金投资基金业务设立的单独份额类别,仅供个人养老金客户申购。Y类基金份额的申赎安排、资金账户管理等事项还应同时遵守基金法律文件和关于个人养老金账户管理的相关规定。投资于Y类份额的特有风险，包括基金在运作过程中可能被移出个人养老金可投基金名录导致投资者无法继续申购的风险等;本基金不保证本金、不保证收益、追求长期收益。本基金可投资于港股通标的股票。除了需要承担与内地证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。中欧预见养老2035三年持有(FOF)为基金中基金，基金随着所设定目标日期的临近，逐步降低权益类资产的配置比例，增加非权益类资产的配置比例，从而逐步降低整体组合的波动性，并实现风险分散的目标。本基金相对股票型基金和一般的混合型基金其预期风险和预期收益较小，但高于债券基金和货币市场基金。Y类份额是本基金针对个人养老金投资基金业务设立的单独份额类别,仅供个人养老金客户申购。Y类基金份额的申赎安排、资金账户管理等事项还应同时遵守基金法律文件和关于个人养老金账户管理的相关规定。投资于Y类份额的特有风险，包括基金在运作过程中可能被移出个人养老金可投基金名录导致投资者无法继续申购的风险等;本基金不保证本金、不保证收益、追求长期收益。本产品存在封闭期/最短持有期限，在封闭期/最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。 产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。本基金可投资于港股通标的股票。除了需要承担与内地证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。中欧积极多元配置3个月持有混合(ETF-FOF)A为混合型基金中基金(FOF)，风险与预期收益高于债券型基金中基金、债券型基金，高于货币型基金中基金、货币市场基金，低于股票型基金中基金、股票型基金。本产品存在封闭期/最短持有期限，在封闭期/最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。 本基金可投资于港股通标的股票。除了需要承担与内地证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。中欧预见稳瑞混合(FOF)的销售费率情况：A类申购费：金额<100万元，0.80%；金额≥100万元，每笔100元。A类赎回费：持有期限<7天，1.50%；7天≤持有期限<30天，0.75%；30天≤持有期限<180天，0.50%；180天≤持有期限<365天，0.125%；365天≤持有期限<730天，0.0625%；持有期限≥730天，0.00%。Y类申购费：金额<100万元，0.80%；金额≥100万元，每笔100元。Y类赎回费：持有期限<7天，1.50%；7天≤持有期限<30天，0.75%；30天≤持有期限<180天，0.50%；持有期限≥180天，0.00%。A类、Y类无销售服务费；C类无申购费；C类赎回费持有期限＜7日，1.50%；7日≤持有期限＜30日，1.00%；30日≤持有期限＜180日，0.50%；持有期限≥180日，0.00%；C类销售服务费按前一日C类基金份额的资产净值0.40%年费率计提。中欧盈选稳健6个月持有混合发起的销售费率情况：A类申购费：金额<100万元，0.80%；100万元≤金额<200万元，0.60%；200万元≤金额<500万元，0.50%；金额≥500万元，每笔1000元。D类申购费：金额<100万元，0.80%；100万元≤金额<200万元，0.60%；200万元≤金额<500万元，0.50%；金额≥500万元，每笔1000元。A类、D类无销售服务费；C类、E类无申购费； C类销售服务费按前一日C类基金份额的资产净值0.40%年费率计提，E类销售服务费按前一日E类基金份额的资产净值0.40%年费率计提。A类、C类、D类、E类赎回费：本基金设置6个月锁定期限，6个月后方可赎回，赎回时不收取赎回费。本材料中提及的产品具体适用的销售费率以基金管理人官网(www.zofund.com)届时有效的基金法律文件及销售机构业务规则为准。