突发！四类“大资金”将入场

市场高开低走，深成指跌近1%。创业板指盘中刷新2015年6月19日以来新高，随后震荡下挫跌超1%止步5连阳。

盘面上，医药板块逆势拉升，哈药股份2连板，津药药业、博瑞医药等涨停。算力租赁概念反复走强，利通电子2连板，协创数据、宏景科技大涨续创历史新高。商业航天概念表现活跃，神剑股份涨停创历史新高。下跌方面，锂电池概念集体调整，算力硬件方向冲高回落，存储芯片概念走弱。

截至收盘，沪指涨0.01%，深成指跌0.97%，创业板指跌1.22%。市场热点较为杂乱，全市场超3500只个股下跌。沪深两市成交额2.42万亿，较上一个交易日放量315亿。

行情震荡！热点再现高低轮动

今日A股呈现震荡分化态势，三大指数涨跌不一，创业板一度高开创下10年多新高，后续震荡回落最终跌超1%。

市场热点呈现高低轮动，此前几日领涨的锂电产业链今日跌幅居前，算力硬件方向同样陷入分化整理。另一方面，相对低位的医药、电网设备等方向受益于利好催化震荡走强。

具体来看，医药股迎来重大政策利好。国务院办公厅印发《关于健全药品价格形成机制的若干意见》，提出14条举措，包括优化创新药等新上市药品首发价格机制、发挥医保支付标准对药品价格形成的引导作用、引导药店合理制定药品零售价格、强化短缺药保供稳价等。机构认为，时隔11年，国家层面再次以国务院办公厅名义就药品价格议题发布纲领性文件，标志我国从“分散控费”转向全生命周期、分类施策、全国统一市场的价格治理新阶段。

电网设备方面，海外增长逻辑依旧。据欧盟委员会政策草案披露，为应对中东冲突引发的油气价格飙升与供应风险，欧盟计划推出一揽子能源新政。西部证券认为，欧洲构网型储能替代需求有望提升，未来额定容量超过1MW的新建储能系统和可再生能源电站可能被强制提供构网能力，预计将带动相关需求。

此外，商业航天方向盘中一度活跃，后续指数回落，但仍有多只成分股涨停。消息面上，商业航天产业也迎来三大利好：一是本月23日至26日中国航天大会在成都召开，预计大会将有最高规格的支持；二是4月28日长10将网系回收，市场预期本次回收准备工作非常充分且可能有重大进展；三是亚马逊溢价23%收购全球星，该交易预计将于2027年完成。

整体而言，市场还是以轮动的结构性行情为主。叠加4月下旬年报与一季报密集披露期，业绩不及预期个股可能成为风险点，再加上沪指4000点上方历史套牢盘密集，技术性抛压较大。

因此机构认为，A股当前仍处于结构性修复阶段，大概率呈现震荡上行的结构性特征，AI链与锂电股方向在短线分歧后能否再度加强仍是后市所需关注的重点。

瑞银：四类资金将成重要增量来源

值得注意的是，增量资金不足也是制约修复持续、阻碍反转实现的核心瓶颈。近期两市成交虽然有所回暖，但尚未达到有效突破所需的万亿级别。不过，随着海内外风险收敛，机构认为，四大增量资金值得期待。

4月14日，瑞银证券中国股票策略分析师孟磊发表观点称，ETF、杠杆资金、私募资金以及保险资金将会是下一个阶段A股市场中最为重要的增量资金来源。

在经典风格配置框架下，孟磊认为，市场短期内受地缘政治风险带来的不确定性影响，投资者应相对均衡配置成长与价值以及大盘与小盘。待市场企稳后，中期内看好成长风格与周期风格，工业企业利润增速回升有望带动周期风格股票跑赢大盘。

从边际新增资金净流入视角来看，孟磊认为：

一、行业ETF规模的进一步扩张有利于行业龙头公司的股价表现。

二、融资余额在近期市场回调之际并未同比例大幅下降，显示杠杆资金对市场后续走势持偏乐观态度。

三、私募基金新发规模进一步提升，有望对成长风格提供持续助力。

四、对于保险资金，孟磊表示，其持续入市作为慢变量对短期股价的影响相对偏低。就今年而言，受债券收益率反弹影响，险资投资策略可能从过去两年集中于高股息投资，转向更为分散化的持仓。

机构：对中国股市景气度保持乐观

往后看，机构对未来A股表现预期较为乐观。

申万宏源认为，美伊对弈的时间预期拉长，市场已经做了定价。中期宏观情景已基本收敛，美伊冲突作为资产定价主要矛盾的阶段已至尾声。后续反复仍难免，但负面影响可能一波弱于一波。本轮市场底也是(小盘成长)风格底，仍将当前的波段定位为“两阶段上涨行情”中间的震荡休整段。

此外，据证券时报，在近期对经济学家调研过程中共收集到60份答卷，超七成(75%)受访者对二季度股市景气度打出3分及以上评分(满分5分，分数越高代表市场景气度越高)。

粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒指出，A股过往经验显示，牛市从未因地缘政治冲突而终结。2026年初A股仍处在牛市行情中，市场风险偏好也表现出较强韧性。与此同时，近期监管部门持续释放稳定预期信号，叠加流动性维持相对宽松态势，为市场提供了较为有利的支撑环境。

具体配置上，中信建投认为，今年4月市场将再次回归基本面，建议关注一季报，把握景气行业。行业配置围绕一季报高景气、基本面边际改善、政策受益+配置低位+旺季景气三方向布局。

重点关注板块包括：资源品(黄金、能源金属、铝、小金属)、AI(光通信、玻璃纤维、燃气轮机)、锂电(电池、锂电材料)、油运、化学原料、券商、煤炭、通用设备、基建开工、服务消费等。