线下线上毛利率实现双增长，华帝以研发实力夯实长期增长根基

4月27日晚，华帝股份发布2025年年报。报告显示，2025年营收56.48亿元，归母净利润约3.01亿元。公司主要渠道表现亮眼，其中线下渠道实现营业收入27.49亿元，毛利率43.24%，同比增长3.79%，线上渠道营业收入毛利率50.55%，同比增长0.77%，新零售渠道毛利率达40.50%，同比增长4.21%。

2025年厨电行业整体处于调整期。受房地产市场持续低迷影响，厨电新增需求明显减弱；与此同时，“国补”政策对更新换代的拉动作用逐步递减，行业整体增长动能有所放缓。传统烟灶品类进入存量博弈阶段，各品牌之间竞争更趋激烈，价格战、营销战此起彼伏。面对市场挑战，华帝坚持技术创新与产品升级双轮驱动，持续夯实内在竞争力，实现毛利率逆势提升。

研发方面，华帝2025年研发费用达2.33亿元，研发投入保持行业前列。报告期内，华帝“瞬时爆炒高效燃烧技术”“大负荷高效红外线燃烧换热技术”等多项核心技术被认定为国际领先水平；截至2025年末，公司拥有4938项专利，新增专利1042项，以硬核技术构筑起坚固的竞争护城河。

将技术力转化为产品力，是华帝一以贯之的创新逻辑。2025年，华帝聚焦“好用、好看、好清洁”，围绕“新中式健康生活方式”理念，密集推出多款重磅新品，包括搭载“高透活肌科技”、实现“以水养肤”的GW6i美肌浴燃气热水器，“烤得好，净得快”的蒸烤一体机FA50P，搭载“双子变距全域洗技术”的大容量洗碗机JWB18-B7S等。

尽管当前厨电市场整体仍面临房地产调控、消费信心待复苏等多重挑战，但华帝2025年报传递出积极信号：在行业承压背景下，华帝依托技术创新与产品升级实现毛利率稳步提升，盈利韧性持续增强。

这正说明，唯有以用户为中心、以技术为支点、以产品创新为驱动，才能在波动中寻求稳定而持续的增量空间。华帝通过持续的技术迭代与产品升级，不断挖掘深层用户价值，正稳步构筑起穿越周期的核心竞争力。