乐山银行规模高增难抵资本承压，零售贷款收缩，资产质量修复成色待验

证券之星 赵子祥

在业绩指标持续增长之下，乐山银行规模扩张与资本消耗的失衡矛盾开始凸显。日前，乐山银行财报显示，该行在总资产、存贷款规模、营收净利润实现稳步增长，对地方实体经济信贷支持力度持续加码。

证券之星注意到，与此同时，该行核心一级资本充足率等三项资本监管指标已连续三个报告期单边下行，资本补充节奏显著滞后于资产扩张带来的消耗速度。此外，该行信贷结构明显分化，个人零售贷款规模下滑，资产质量改善动能不足等问题同步显现，其规模扩张背后的经营稳健性面临多重考验。

规模扩张伴随资本消耗，资本充足率连续下行

据乐山银行2025年年报披露，截至去年末，该行总资产规模达2215.26亿元，较2024年末的2063.77亿元增长151.49亿元，同比增幅7.34%。

负债端，客户存款余额突破1720亿元大关，达1720.42亿元，较2024年末的1450.97亿元增长269.45亿元，同比增幅18.57%，存款规模的快速增长为信贷投放提供了稳定的负债支撑。

资产端，该行客户贷款及垫款余额达1305.32亿元，较2024年末的1152.45亿元增长152.87亿元，同比增幅13.26%，信贷投放力度持续加大，对地方实体经济的支持力度不断提升。

伴随规模扩张，该行2025年实现营业收入、净利润同比双增，整体经营基本面保持平稳。但与规模、业绩增长形成鲜明对比的，是该行资本充足水平的持续走低。

据年报及一季报数据，2024年末，乐山银行并表后核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为 10.40%、11.59%、14.65%；2025年末，上述三项指标分别回落至9.92%、11.00%、13.87%，全年分别下降0.48、0.59、0.78个百分点。

进入2026年一季度，下行趋势仍未扭转，截至一季度末，三项指标进一步降至9.83%、10.87%、13.69%，较2024年末累计分别下降0.57、0.72、0.96个百分点，降幅呈现逐级扩大的态势。

从监管要求来看，乐山银行当前三项指标仍显著高于监管红线，短期不存在合规风险。但连续三个报告期的单边下行，反映出该行资本补充节奏已明显跟不上资产扩张带来的资本消耗速度，资本“安全垫”持续变薄的趋势值得警惕。

拆解资本消耗的核心来源，与该行信贷结构的倾斜式扩张直接相关。2025年，乐山银行信贷投放呈现出显著的“对公强、零售弱”特征。

截至2025年末，该行公司贷款及垫款余额达1176.83亿元，较2024年末的977.11亿元增长199.71亿元，同比增幅高达20.4%，远超贷款总额13.26%的整体增速，成为拉动信贷规模增长的绝对主力。

与之形成鲜明对比的是，个人贷款及垫款余额从2024年末的135.11亿元降至2025年末的117.98亿元，全年减少17.14亿元，同比降幅达12.68%，在整体信贷规模扩张的背景下逆势收缩。

更值得关注的是，该行核心一级资本的超额缓冲空间正在持续收窄。据2026年一季报披露，截至一季度末，该行满足最低资本要求后的可用核心一级资本净额占风险加权资产的比例仅为4.83%，较2025年末的4.92%进一步下降。

核心一级资本是银行损失吸收能力最强、稳定性最高的资本，其超额缓冲空间的持续收窄，意味着该行应对极端风险、核销不良贷款的腾挪空间正在被持续压缩。

此外，2025年，该行贷款损失准备余额从2024年末的40.40亿元增至49.65亿元，全年增加计提9.25亿元，增幅达22.9%；2026年一季度，该行信用减值损失达7.42亿元，较2025年同期的6.34亿元同比增长17.14%。

不良率降幅收窄，盈利韧性存隐忧

在资本充足水平持续承压的同时，乐山银行资产质量的改善动能、盈利增长的韧性，同样面临着不小的挑战。

首先是不良贷款率的改善乏力，资产质量企稳的成色有待验证。据年报披露，截至2025年末，乐山银行不良贷款率为1.50%，较2024年末仅下降0.03个百分点，从近三年的走势来看，该行不良率长期在1.5%左右的区间低位横盘，2023-2025年累计降幅不足0.05个百分点，资产质量的修复节奏明显偏慢。

从行业对比来看，据银保监会披露的公开数据，2025年末我国商业银行整体不良贷款率为 1.50%，乐山银行的不良率水平与行业平均基本持平，这一点值得肯定。

但需要注意的是，该行不良率的微幅下降，是建立在大规模拨备计提、不良贷款核销与转让的基础之上的。2025年，该行贷款损失准备计提增幅达22.9%，远超贷款总额13.26%的增速。

若剔除当年不良核销、转让等一次性处置因素的影响，该行不良贷款余额恐将处于微增状态，不良率的微降并非源于资产质量的内生改善，更多是会计处置带来的表面企稳，真实的信用风险压力并未得到根本缓解。

其次是信贷结构分化带来的集中度风险与长期隐患。如前文所述，2025年乐山银行信贷资源高度向对公业务倾斜，公司贷款占贷款总额的比例从2024年末的84.79%进一步提升至2025年末的90.16%，而个人贷款占比则从11.72%降至9.04%，信贷结构的集中度显著提升。

对于区域性城商行而言，对公业务的高度集中，往往伴随着区域集中度、行业集中度、客户集中度的三重风险。乐山银行的对公客户主要集中在乐山本地及四川区域内的企业，业务发展与地方经济景气度高度绑定，若区域内产业周期下行、地方财政压力加大，对公贷款的不良反弹风险将显著上升。

对于区域性城商行而言，平衡规模扩张与风险防控、短期增长与长期稳健，是永恒的经营课题。未来，乐山银行若要实现可持续的高质量发展，一方面需要进一步拓宽资本补充渠道，通过内源利润留存与外源资本工具发行相结合的方式，提升资本充足水平，缓解资本消耗压力。

另一方面需要优化信贷结构，平衡对公业务与零售业务的发展，降低信贷集中度风险，同时加大不良贷款的清收处置力度，提升资产质量的内生改善能力。此外，还需要进一步加强流动性管理与盈利韧性建设，摆脱对规模扩张的过度依赖，在服务地方经济发展的同时，实现自身经营的稳健可持续发展。(本文首发证券之星，作者|赵子祥)