低门槛布局战略矿产，稀有金属ETF工银(159671)及联接基金投资手册

新能源、储能、高端制造与 AI 产业快速发展，稀有金属这条关键“命脉”正被市场重新定价。它们藏在产业链最上游，看似不起眼，却是支撑高端工业体系运转的“工业维生素”。从国内顶层政策到全球资源布局，稀有金属催化密集，价值重塑窗口有望开启。

全球同步加码，战略资源管控再升级

近期，稀有金属行业重磅催化密集落地，政策面与供需面信号共振。5月9日国常会审议通过《矿产资源法实施条例(草案)》，强化战略矿产全链条管控；同期欧盟新版关键原材料法案正式落地，对稀土、镓、钨收紧进口溯源监管；叠加国内战略性矿产勘查专项行动推进，行业供给约束持续加固。

为什么从国内到海外，都在同步加码战略资源管控？背后是产业逻辑的深刻变迁，市场对稀有金属的认知正在重构。过去很多人将稀有金属视为周期品，投资侧重博弈价格涨跌、周期轮动。如今供给刚性强、需求结构性扩张，稀有金属正逐步从周期品转向稀缺硬资产，迎来长周期定价。伴随新能源汽车、储能、高端制造、AI产业加速迭代，产业链稳定运转高度依赖锂、稀土、钴、镍等稀有金属。它们也不再是普通工业原料，而是高端制造与科技产业的关键资源，战略地位显著提升。正如中信建投5月研报指出：科技与稀缺共振，战略性矿产已成全球资源竞争的重要领域。

供给三重约束，刚性底色难破

与普通大宗金属不同，稀有金属供给约束强、弹性低，这是理解其长期配置价值的关键。

锂、稀土、钴、镍等稀有金属全球储量有限，分布高度集中。以稀土为例，全球轻稀土储量较大，分布相对广泛；中重稀土含量高的离子型稀土矿分布则更为集中，仅中国、东南亚等少数国家较为丰富。

图1：全球稀土矿产量分布情况

数据来源：USGS 中信建投证券

同时，政府强管控，国内稀土、钨开采指标严控，2025年相关办法落地，同时对进口原料冶炼分离实行总量管控。

图2：稀土开采及冶炼分离配额增速大幅放缓

数据来源：工信部 中信建投证券

稀有金属产能周期漫长，参照铜矿，标普统计铜矿从勘探到投产平均需16年。稀有金属周期则更长，稀土、钴、镍多为伴生矿，无法独立开采；锂矿受环保与生态约束，审批严格、建设周期长。

需求多维共振，成长逻辑确立

从政策端看，国家已明确将稀有金属定位为新质生产力的关键支撑。《稀土管理条例》首次以行政法规形式，将稀土高质量发展上升至“维护生态安全，保障国家资源安全和产业安全”的战略高度。工信部等八部门发布的《有色金属行业稳增长工作方案(2025—2026年)》中，明确提出“提升稀有金属应用水平”。

产业端看，稀有金属需求正从周期驱动转向科技成长驱动。新能源汽车、储能高景气，锂、钴、镍刚需稳步增长；AI算力扩张，除间接带动铜需求外，芯片、服务器等硬件制造对钨、钽、铟、镓等小金属需求快速增长；军工与航空航天领域，对高温合金(镍基、钴基)和稀土永磁(钐钴、钕铁硼)的需求不仅刚性极强，且技术壁垒极高；而随着人形机器人产业化进程加速，稀土永磁材料的应用场景进一步拓宽，带来新的增量空间。

图3：稀有金属价值链

数据来源：荣续ESG智库研究中心《有色金属行业ESG白皮书》

图4：核心高端装备创新工程重点领域对应的稀土永磁材料应用

资料来源：《稀土产业现状分析与发展策略研究》吴玮，国元证券研究所

立足供需错配、价值重塑，抓住工业维生素的投资机会

在这一背景下，相关主题指数为观察行业走势提供了参考维度。从指数层面来看，中证稀有金属主题指数(代码：930632)选取50家业务涉及稀有金属采矿、冶炼和加工的上市公司作为样本，旨在反映该主题上市公司证券的整体表现。指数成分股覆盖稀土、锂、钴、镍等关键稀有金属品种，涵盖采矿、冶炼、加工等产业链核心环节，选取行业内具备资源禀赋优势与技术壁垒的上市公司作为成分股。该指数采用半年度定期调仓机制，动态优化成分股结构，以贴合稀有金属产业发展趋势。

从权重结构看，稀土与能源金属占比较高，前十大权重股集中于资源储备充足、产能控制力较强、产业链地位突出的头部企业，赛道集中度与行业代表性较强，能够客观反映稀有金属行业供需格局的长期趋势，体现其从传统周期品种向科技属性硬资产转型的市场预期。

数据来源：中证指数公司官网，数据截至2026.5.28。注：指数权重股仅做展示，不作个股推介。

稀有金属ETF工银(159671)作为跟踪该指数的核心工具产品，为投资者提供了高效布局稀有金属赛道的途径。该ETF采用完全复制策略，紧密对标指数成分及权重，运作透明、跟踪误差可控，费率具备长期竞争力。产品聚焦稀有金属核心赛道，匹配高景气下游需求，是A股市场高纯度稀有金属主题ETF之一。更值得注意的是，该基金的管理费率0.45%/年，目前在跟踪中证稀有金属主题指数的ETF中最低。场内交易便捷，场外基金工银中证稀有金属主题ETF发起式联接A(019087)、工银中证稀有金属主题ETF发起式联接C(019088)适配不同投资场景，为投资者提供标准化、低成本的赛道配置工具。

注：中证稀有金属主题指数基日为2011年12月31日，其2021至2025年各年度涨跌幅分别为78.40%、-25.96%、-24.71%、-6.60%、89.39%。数据来源：Wind。指数过往数据不预示未来，不代表基金表现，不构成基金业绩保证。

稀有金属ETF工银的费率分别为：管理费率0.45%/年，托管费率0.07%/年。投资人在申购/赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。

工银中证稀有金属主题ETF发起式联接的费率分别为：本基金管理费率每年为0.45%，托管费率每年为0.07%。本基金A类份额申购费率：申购金额为M，M＜100万元时，申购费率为1.0%；100万元≤M＜300万元时，申购费率为0.8%；300万元≤M＜500万元时，申购费率为0.6%；M≥500万元时，申购费用为1000元/笔；本基金A类、C类份额赎回费率均为：持有期限为Y，当Y＜7 天时，赎回费率为1.5%；当Y≥7天时，赎回费率为0%。本基金C类份额不收取申购费，A类份额不收取销售服务费，C类份额销售服务费率每年为0.10%。

风险提示：基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。稀有金属ETF工银属于股票型基金，风险与收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金；本基金为指数基金，主要采用完全复制策略，跟踪标的指数市场表现，具有与标的指数、以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。工银中证稀有金属主题ETF发起式联接以稀有金属ETF工银为主要投资品种，目标ETF为股票型基金，故本基金长期平均风险和预期收益水平高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。本基金为ETF联接基金，通过投资于目标ETF跟踪标的指数的表现，具有与标的指数、以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。投资ETF将面临标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、跟踪误差控制未达到约定目标的风险。基金有风险，投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，基金投资须谨慎。