不押注单一赛道，多基金经理共管实践的体系制胜

近些年来，在A股市场快速轮动、赛道行情大起大落的环境下，投资者最真切的感受莫过那些押注单一方向的产品，往往涨得迅猛、跌得也惊心。

当市场经历一轮又一轮震荡，投资者越发渴望波动更小、更稳得住、能长期拿得住的底仓型资产。对此，工银瑞信以多位资深基金经理协同共管为核心骨架，以三年持有期锁定长期投资逻辑为底色，打造出“工银领航三年持有混合(018446)”这只依靠体系化、平台化力量穿越周期的标杆产品。

四位老将互补，组合管理优势明显

工银领航三年持有混合从诞生之初，就摒弃了“个人英雄主义”的投资模式，选择以团队力量构建核心竞争力。2023年6月13日产品正式成立，管理团队集结了杜洋、胡志利、谭冬寒、盛震山四位资深基金经理，每位基金经理的投资管理经验均在6年以上，其中杜洋、胡志利更是有着10年以上的基金管理经验，且在工银瑞信平台共事多年，早已形成默契的协作氛围与一致的投资理念，这成为团队协同运作的坚实基础。

四位基金经理并非简单的风格拼凑，而是实现了能力圈的精准互补，覆盖成长、价值、医药、周期等全市场领域，如同为组合搭建起一张无死角的投资安全网，无论市场风格偏向哪一端，组合里始终有人能够精准捕捉机会、对冲风险。

此外更重要的是，团队建立了一套科学完善的制度化决策流程。团队每月定期召开资产配置决策会议，基于宏观环境、估值分位、风格性价比等核心指标，集体研判市场风格走向，其核心思路并非精准预测表现最好的风格，而是通过集体研判排除表现最差的风格，力争大幅提高持仓胜率。

在确定整体风格方向后，团队会动态调整各自组合的业绩比较基准，引导基金经理专注自身擅长领域精选个股，无须分心判断风格轮动，既保证了自上而下决策的落地执行，又充分发挥了每位基金经理的专业优势。可以说，这种创新的考核机制使得工银领航三年持有混合这只产品组合管理优势明显。

不押注单一赛道，行业板块均衡布局

从行业分布来看，工银领航三年持有混合持仓分布均衡，不押注单一赛道。Wind数据显示，截至2025年12月31日，这只产品的前五大申万一级行业分布为有色金属21.80%、医药生物21.20%、交通运输14.36%、电力设备9.14%、电子9.12%。

从基金经理能力圈来说，杜洋作为投资总监，深耕新能源、建筑建材、公用事业与高端制造领域，擅长自上而下把握战略方向；胡志利聚焦科技成长，主打大盘成长风格，具备出色的均衡配置能力；谭冬寒身为研究部总监，是医药赛道的权威专家，对创新药、CXO、医疗服务等细分领域有着深刻理解；盛震山拥有专户价值投资背景，擅长大周期、资源品板块的逆向布局，对风险把控有着丰富经验。

正是这种丰富的能力圈，工银领航三年持有混合持仓分布均衡，季报数据显示，截至2026年3月31日，这只产品的前十大重仓分别配置了科技、地产、有色金属、医药生物等板块。

持股仅作展示，不作为任何投资建议

这种“和而不同”的分工格局，让组合能够覆盖更广泛的经济象限与产业脉络，无论市场风格偏向成长还是价值、聚焦科技还是周期，组合中都有专业人士精准捕捉机会，同时对冲单一风格波动带来的风险，从根源上降低了组合的波动性。

可以说，团队协同的运作模式将持续完善，将成为这只产品穿越周期的核心保障。四位基金经理将持续基于集体研判动态调整风格与仓位，同时依托工银瑞信强大的投研平台，吸纳前沿研究成果，提升投资决策的精准度。在个股选择上，每位基金经理继续深耕自身能力圈，精选行业龙头与优质成长标的，以基本面为核心，兼顾估值合理性，确保每一笔投资都有据可依、风险可控。

坚守长期主义，以体系穿越周期

随着首个三年持有期即将届满，工银领航三年持有混合用实践证明了，平台化、体系化的投资模式，能够在复杂多变的市场中为投资者构建坚实的“避风港”。Wind数据显示，截至2026年5月28日，工银领航三年持有混合成立以来的年化波动率仅为14.91%，远低于同类产品的22.68%。

站在当前时点，面对经济复苏与不确定性并存的市场环境，管理团队表示，将继续坚守投资理念，以长期主义为锚，依托成熟的团队运作体系，力争持续为投资者创造稳健可持续的回报。团队将始终坚守“不博弈、重长期”的投资哲学，坚定认为投资收益应来源于企业基本面的真实成长，而非短期情绪炒作或题材博弈。在投资运作中，继续以3-5年的产业视角筛选优质标的，不被短期市场波动干扰，同时根据中期基本面变化动态调整组合，做到长期坚守与灵活调整的平衡，绝非僵化持有。在行业布局上，团队将延续均衡配置思路，一方面持续跟踪AI产业链、新能源、创新药等具备长期产业趋势的领域，把握科技革命与产业升级带来的投资机遇；另一方面关注内需复苏相关板块，挖掘估值处于历史低位、基本面有望改善的优质标的，优化组合风险收益比。

对于投资者而言，工银领航三年持有混合是一款真正适合长期配置的底仓型产品。它不追求短期暴利，不制造惊心动魄的行情，而是努力以稳健的收益、可控的回撤、清晰的投资逻辑，为投资者提供省心、安心的投资体验。对于厌倦了赛道基金大起大落、没有精力判断市场风格、追求长期稳健增值的投资者来说，这款产品无须时刻盯盘，担心基金经理变动带来业绩变脸，或能够成为资产配置中的核心底仓资产。

数据说明：

工银领航三年持有混合成立于2023年6月13日，杜洋、胡志利、谭冬寒、盛震山自成立之日起开始共同管理。该基金近1年、近2年、成立以来净值增长率分别为26.62%、35.12%、32.81%，同期业绩比较基准收益率分别为23.34%、31.14%、25.68%；组合年化收益率(按照365天计算)为10.34%，基准年化收益率为8.25%。基金净值增长率及基准收益率来自基金托管人复核，截至2026.04.30。

费率说明：

风险提示：

基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。工银领航三年持有混合为混合型基金，预期收益和风险水平低于股票型基金，高于债券型基金与货币市场基金。如果投资港股通投资标的股票，还需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资于权益类基金存在较大收益波动的风险。基金设置了3年的最短持有期，投资者只能在最短持有期到期日的下一工作日(含)起才能提出赎回或转换转出申请。过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资须谨慎。