黑色星期一！股市跳水，发生了什么？

市场全天震荡调整，创业板指跌超3%，沪指跌超1%失守4000点。

盘面上，机器人概念逆势走强，丰光精密30CM二连板，锋龙股份3天2板，宁波东力、大业股份涨停。物理AI概念反复活跃，中望软件、凡拓数创20CM涨停，天娱数科、能科科技2连板。油气股震荡回升，山东墨龙涨停，科力股份涨超10%。下跌方面，CPO概念震荡调整，有色板块持续走弱。

截至收盘，沪指跌1.7%，深成指跌3.22%，创业板指跌3.69%。市场热点较为杂乱，全市场近4600只个股下跌。沪深两市成交额2.79万亿，较上一个交易日缩量2765亿。

三大指数跳水，物理AI逆势爆发

今日A股市场震荡调整，创业板指、深成指均跌超3%，大盘主要指数里仅北证50逆势收涨1.32%。截至目前，市场仍处于偏弱整理结构之中，短线尚未出现明确的止跌企稳信号，故应对上保持观望为宜，静待短线风险充分释放后再寻低吸机会或更为稳妥。

盘面上，高位科技股方向延续调整，AI硬件与半导体板块跌幅明显。

消息面上，美股AI芯片龙头博通业绩不及预期，公司预计第三季度人工智能半导体收入同比增长超200%至160亿美元，这一指引低于市场预期。机构认为，科技股此前集中的交易结构，放大了利空带来的波动，使得市场高估了这些事件本身的影响。本质上还是在此前拥挤交易的背景下，部分资金趁利空获利了结、进行结构上的“再平衡”。

另一方面，机器人与物理AI概念则逆势活跃，多只成分股连板涨停。

综合市场观点，机器人板块逆势活跃背后是产业端的暗潮涌动：其一，6月1日宇树科技科创板IPO过会；其二，黄仁勋宣布英伟达和宇树科技合作将推出新一代人形机器人；其三，黄仁勋表示机器人技术和物理AI技术能直接应用于工业，将是下一个产业发展重点。

中信建投研报称，物理AI是人工智能的下一波浪潮，机器人是AI最好的物理载体之一。物理AI叙事是切实推进的产业趋势，值得重视。Optimus量产渐行渐近，近期对供应链量产量纲指引逐步清晰，其放量节奏逐步得以验证，后续V3产品发布、量产推进仍值得密切关注。此外，国产机器人公司IPO持续推进，有望带来本体估值重估，预计未来一个季度内板块催化不断。

机构建议，对于关注科技股的投资者而言，内部高低切换能否顺利过渡，仍需观察后续量能与领涨品种的持续性。在市场未出现明确企稳信号之前，盘面或延续震荡分化格局。

“黑周一”突袭全球股市，什么原因？

最近两日，全球股市都在经历一场“黑色风暴”。

上周五，美股三大股指集体收跌。道琼斯指数跌1.35%；标普500指数跌2.64%，创2025年10月以来最大单日跌幅；纳斯达克综合指数跌4.18%，创2025年4月以来最大单日跌幅。

美国股市遭遇大幅抛售，科技股领跌全场，也为周一的亚洲市场蒙上了阴影。

今日，亚太股市全线跳水。其中，韩国KOSPI指数、KOSDAQ指数盘中均触发熔断，收盘分别跌8.29%、9.08%，三星电子暴跌逾10%，SK海力士跌逾7%；日经225指数收盘跌3.85%，铠侠控股、富士电机、软银等多股跌幅超过7%；此外，新西兰50、印度孟买SENSEX、印尼雅加达综合、澳大利亚标普200等多个指数悉数下跌。

股市跳水背后，美联储加息风暴步步紧逼。

消息面上，美国5月非农就业人数增加17.2万人，远超市场预期的8.5万，强劲数据推升10年期美债重返4.5%，压制全市场远期P/E。在宏观数据触及红线时，高位的筹码可能完成“踩踏式”的出清。

与此同时，强劲的非农数据也进一步推升流动性紧缩预期。交易员预计美联储将到明年1月底前加息，此前预期到明年3月底前。交易员充分消化美联储年底前加息25个基点的预期。

往后看，本周投资者还将面临一系列重大挑战。

第一大考验是本周三即将出炉的美国CPI报告，这一数据将为美联储的利率路径提供关键指引。第二，埃隆·马斯克旗下的SpaceX将进行创纪录的公开发行，这还只是一系列巨额IPO、借贷和股票销售中的一环，这些上市行动可能考验资金对人工智能及其他投资标的的消化能力。第三，中东局势后续如何演绎依然影响着全球权益市场的走势。

市场人士指出，无论是周三的CPI数据还是周四的PPI指数，若显示出任何通胀进一步加速攀升的信号，都可能进一步巩固市场预期，即美联储官员将从政策声明中剔除所谓的“宽松倾向”。

中信证券：悲观情绪或迎来拐点

最后回到A股行情来看，中信证券认为，市场情绪降温后，各大板块要关注新的催化。具体而言：

科技方面：国产链看长鑫上市、北美链看Anthropic的年度经常性收入；周期方面：供需双弱、上下游博弈激烈，破局点还靠美伊停战和海峡通航；金融方面：关键转折点是大资金的减持进程，指数走弱后卖压或减小；消费方面：CPI交易大概率滞后于PPI交易，而目前PPI交易受阻未完成。

中信证券认为，AI板块有其自身的运行节奏和逻辑，非AI板块也许存在资金面被虹吸的情况，但真正的启动并不依赖资金高切低，而是宏观叙事和市场环境转变后新买家入局。

对市场而言，目前最大的挑战是霍尔木兹海峡短期通航的假设开始动摇，通胀和紧缩预期升温。不过，不少非AI个股，近期国内市场表现明显弱于海外市场对标龙头，国内明显提前定价了负面预期，美联储主席沃什上任后的首次美联储议息会议，负面叙事下的悲观情绪或迎来拐点。接下来海峡通航是“换副牌”的时刻，亦是非AI板块转机的临界点。