机构看市：AI是降温而非拐点，成长行业第二阶段行情仍有较大空间

6月23日，上证指数跌破4100点，AI主线重挫，主因是海外风险传导。云厂商资本开支担忧再起，美股科技头部企业大跌形成风险映射。

兴业证券策略表示：科技股“黑色星期二”仅为短期修正，AI行情远未终结。判断行情见顶的关键在于业绩增速何时由正转负，以及云厂商资本开支何时趋势性下滑，而当前无需过度担忧。

7月中旬前市场仍将处于“盈利真空期”(无财报催化)与“流动性逆风期”(美联储偏鹰、SpaceX纳入指数引发调仓、美国养老金季末再平衡)的双重压制下，风格可能阶段性向传统经济再平衡。

华安证券策略也认为：市场波动剧烈，“是降温而非拐点”、“是机会而非风险”。短期调整风险有限且可控，中期上涨趋势不变，因此短期的任何波动调整都提供了入局良机。从4月7日行情启动至今，创业板指、成长风格、通信、电子分别上涨33%、32%、59%、69%，持续时长不足3个月，整体来看无论从时长以及涨幅空间对比历史规律情形，本轮成长产业的第二阶段行情仍有较大空间。

投资工具方面，风险偏好高的投资者可以逢低介入通信ETF等行业主题ETF，风险偏好低的可以通过宽基锚定大势，例如沪深300ETF华夏(510330.SH)，可通过证券账户参与；华夏沪深300ETF联接C(005658.OF)，可以通过基金或银行账户参与。 沪深300ETF华夏(510330.SH)还有低费率的成本优势，管理费率低至0.15%/年。

沪深300指数风格相对均衡，兼顾“科技成长”和“稳健价值”，适配当前板块轮动、指数波动加剧的过渡窗口期。沪深300指数6月最新调仓后，前十大权重股中，硬科技龙头(中际旭创、宁德时代、新易盛、北方华创、中微公司)和消费价值龙头(贵州茅台、中国平安、招商银行、紫金矿业)各占半壁江山。