超配A股！外资，重磅发声

三大指数全线收红，创业板指探底回升，科创50指数大涨4.61%。

盘面上，半导体设备板块走强，金海通、华亚智能、柏诚股份、华海清科涨停。电子特气概念午后活跃，昊华科技、凯美特气、广钢气体涨停。医药板块爆发，海南海药5天3板，万邦医药、太龙药业、特一药业等20余只成分股涨停。可控核聚变概念表现活跃，零售概念震荡拉升。

截至收盘，沪指涨1.16%，深成指涨0.19%，创业板指涨0.54%。市场热点快速轮动，全市场超2900只个股下跌。沪深两市成交额3.52万亿，较上一个交易日缩量347亿。

A股行情分化，低位方向逆势补涨

今日A股震荡分化，三大指数午后拉升均收涨，沪指涨超1%。科技股内部分化，算力硬件方向延续调整，光纤、CPO、PCB等前期热门赛道跌幅居前。

热点方向看，半导体等权重表现较强，带动科创50、科创综指分别大涨4%、3%再创历史新高。

半导体方向，消息面上，据21世纪经济报道，全球近20家模拟及功率半导体企业即将于7月1日启动新一轮涨价，年内已呈现多批次阶梯式调价特征。不少厂商称当前在手订单饱满，产能能见度显著提升。

科技股行情分化之际，低位股迎来资金回流。创新药方向今日逆势爆发，10余只成分股涨停；大消费同样展开反弹，零售、食品饮料等细分走强。

医药方向，消息面上，国家医保局6月29日对通过2026年目录初审的药品名单和主要信息进行公示，其中557个药品和54个药品分别通过基本医保药品目录、商保创新药目录初步形式审查。

消费方向，“618”活动线上数据显示，京东酒类销售同比增长25%，茅台、五粮液等头部品牌实现15%至45%的增长，价格维持在合理区间，未现往年暴跌乱象。机构研报称，飞天茅台批价稳定反映渠道库存调整成效显现，企业通过向C端倾斜和价格管理联动，有望从二季度开始改善报表表现。

目前而言，市场整体还是以轮动结构看待为宜。对于近期科技股内部这一轮调整，机构认为，目前尚未出现价量失控信号，中期趋势也未遭到实质性破坏，因此回调更多是行情持续上涨后的估值修复与筹码清洗，属于赛道上涨过程中的正常波动，若此时断言科技主线行情就此终结还为时尚早。后续仍可关注科技股方向风险充分释放后的修复机会。

不过要注意的是，当前板块上涨更多的是依托赛道景气预期支撑，并未脱离市场整体情绪周期。一旦做多氛围持续走弱，市场避险情绪或进一步提升，那么当前累计涨幅偏高、估值阶段性透支的科技赛道细分同样存在集中补跌的风险。

5600亿元红包！这些公司大手笔分红

今年以来，上市公司分红力度持续加大。

截至6月28日，以除权除息日为基准，6月份已实施和即将实施2025年度分红方案的上市公司超过1700家，累计派发现金红利总额达5690亿元。

具体来看，6月1日至18日，已有1285家公司实施了派息，其中，中国移动、中国平安、中国石化、中信银行、兴业银行等5家公司此次分红均超百亿元，央企与大型金融机构的“压舱石”作用尽显。

过去一周，中国石油、贵州茅台、陕西煤业、紫金矿业、中远海控、国泰海通同样于近期完成2025年度大额分红。其中，中国石油总计向股东分配约457亿元，股权登记日与除权除息日分别为6月25日与26日；贵州茅台分红总额高达350.33亿元；陕西煤业合计派发约88.13亿元；紫金矿业此次分红总额近78亿元；中远海控、国泰海通的分红总额也均超过60亿元。

本周(6月29日至7月3日)，还有超200家公司即将实施权益分派，预计合计派现金额超800亿元；其中，13家上市公司现金分红总额超10亿元，共将派发近600亿元现金红利。具体来看，美的集团分红总金额为259.16亿元(含税)；华能国际共计派发62.79亿元(含税)；国电南瑞合计派发37.94亿元(含税)。

从行业分布看，能源、金融、白酒、航运等领域的龙头公司成为近期分红的主力军，折射出相关板块的龙头企业经营韧性依然稳固。这些公司稳定的盈利能力和充裕的现金流，为市场提供了可预期的样本。

中国证券报文章指出，6月是全年分红方案落地的核心月份，大额分红不仅是对股东即期回报的实质性兑现，更通过真金白银的方式，进一步夯实了A股市场的长期投资信心。

外资集中研判：继续看好下半年科技行情

对于下半年股市行情，多家外资机构近期也密集看多。

富达国际认为，尽管全球市场面临高度波动的环境，但基本面仍为风险资产提供支持。随着短期不确定性有所缓解，投资者正重新聚焦支撑资产表现的稳健基本面，而AI资本开支周期仍是推动全球市场增长的重要动力。对于股票资产，富达国际维持积极观点，同时关注自4月以来市场大幅反弹后带来的估值变化。

高盛Timothy Moe等分析师发布亚洲股票策略报告认为，“盈利是推动市场的关键因素，因此偏好增长最好的市场和主题”。所以，(下半年的策略)不是去找上半年没涨的市场，而是继续留在盈利增速、盈利上修和主题驱动最强的地方。

景顺亚太区全球市场策略师赵耀庭表示，恒生科技指数目前仍以互联网平台公司为主导，但未来6个月仍有望表现良好。他对A股市场科技公司的看法更为乐观，尤其看好半导体、人形机器人、量子计算及生物科技等领域，认为这些方向均已展现真正的增长动能。

针对后市，高盛12个月目标路径为：沪深300目标5500点，对应总回报18%；台湾加权指数目标51000点，对应总回报18%；日本Topix目标4400点，对应总回报17%。市场配置上，超配中国A股、韩国、中国台湾、日本。