不良出清托底利润反弹，中银消费金融缩表之下内生增长承压

证券之星 赵子祥

作为国内首批持牌消费金融机构，中银消费金融2025年依托存量不良资产批量出清带来的拨备回冲，公司全年净利润同比大幅反弹，终结了连续两年的盈利下滑态势，但营业收入、资产总额与贷款余额却发生同步收缩。

证券之星注意到，在股权结构集中、核心管理层密集换帅的治理调整周期中，消费者权益保护与服务质效的短板同步凸显，成为这家老牌消金机构报表修复后亟待破解的核心命题。

利润反弹依赖不良出清，营收内生动能承压

根据中国银行年报及公开披露的经营数据，2025年中银消费金融虽然实现利润反弹，但同时也出现了规模收缩情况，业绩修复的核心驱动力来自存量风险处置而非新增业务扩张。

数据显示，2025年公司全年实现税后净利润2.15亿元，较2024年0.45亿元的低位同比大幅增长，终结了此前连续两年的盈利下滑态势。但与利润高增形成鲜明对比的是，公司同期营业收入同比下降5.43%至71.37亿元。

同时，资产总额与贷款余额双双收缩。截至2025年末，资产总额772.68亿元，同比下降2.38%；各项贷款余额773.78亿元，较上年末有所回落，整体处于主动缩表通道。

从全年业绩节奏来看，经营分化特征更为明显。2025年上半年，公司营业收入36.81亿元，同比小幅增长2.8%，净利润1.5亿元，较2024年同期亏损3.06亿元实现扭亏，一度呈现企稳迹象；但下半年业务收缩力度加大，单季营收同比降幅走阔，最终拖累全年营收转为负增长，利润增长的后续动能也随之收窄。

银登中心公开披露信息显示，2024年中银消费金融便已开启不良资产加速出清，全年发布83期不良贷款转让公告，合计转让规模近125亿元，位居当年行业首位。

进入2026年，出清节奏进一步加快。截至今年上半年5月末，公司年内已累计挂牌29个不良项目，项目数量高居全行业首位；其中5月13日单日同时披露三期不良转让公告，合计规模27.96亿元，创下消费金融行业公开记录以来最大单日转让规模，占当日全行业挂牌总量的近90%。

值得关注的是，批量转让的资产多为历史沉淀的高难度债权。以5月13日挂牌的三期资产为例，其加权平均逾期天数均超过2700天，折合近8年，15.25万笔资产中绝大多数为未起诉状态，仅3笔处于已判未执阶段，属于回收难度极高的“僵尸债权”，主要来自公司早年线上扩张阶段积累的次级长尾客群坏账。

这类资产此前已足额计提减值准备，批量转让后对应拨备得以回冲，直接增厚了当期利润，但并未实质改善公司主营业务的盈利能力。

股权人事密集调整，消保服务短板凸显

在业绩报表修复的背后，中银消费金融的公司治理、合规管理与消费者权益保护层面的挑战同步显现。

股权与管理层层面，2025年公司迎来了近年来幅度最大的一轮架构调整。股权方面，持股长达10年的深圳市博德创新投资、北京红杉盛远两家股东于2025年末正式完成工商变更，退出股东行列；大股东中国银行受让两家所持合计约5.175%的股权，持股比例由42.80%提升至47.98%，第一大股东地位进一步巩固。

伴随股权集中的是核心管理层的密集换血。2024年3月，高维斌的董事长任职资格获批；2025年10月，公司法定代表人由田红艳变更为高维斌，完成“一把手”权责交接。全年内有多名董事、高管同步调整：陈峙屹等多名核心老高管退出，牛晓峰、彭旭华先后获批出任副总裁，2026年车宣呈首席财务官任职资格落地，新增高管多来自中国银行体系内派驻，体现大股东对经营端的管控持续收紧。

黑猫投诉平台公开数据显示，截至2026年7月1日，中银消费金融近30天累计收到用户投诉154件，累计投诉量已超过6700件。从投诉内容来看，问题集中于三大类且均指向存量业务与合作渠道管理。

一是征信与账户服务纠纷，多位用户反馈贷款结清后无法注销循环授信账户，官方客服热线与APP在线客服均无法承接办理，影响个人房贷办理；另有部分历史产品APP下架后未预留有效还款入口，导致用户被动形成呆账与逾期记录，申请征信修复多次受阻。

二是息费合规争议，有用户举证部分贷款年化利率偏高，提前还款收取未明确告知的手续费，担保咨询费等费用定义模糊且服务不对等。

三是第三方催收合规问题，多位用户反映委外催收机构存在高频电话骚扰、联系家属、言语威胁等行为，协商还款渠道不畅。

中银消费金融当前正处于历史坏账出清、业务规模收缩、管理团队换帅的三重叠加周期。通过大规模不良转让，公司账面资产质量与利润数据得到快速修复，为后续轻装上阵创造了条件，但营收下滑反映出新增业务的内生增长动能尚未建立，股权人事调整后的战略定位仍待明晰。

更值得关注的是，在风险加速出清的过程中，消费者权益保护与服务质效的短板未能同步补齐，投诉高发、催收争议、服务通道不畅等问题，对公司品牌声誉与长期经营形成制约。对于这家老牌消金机构而言，报表修复只是第一步，如何在风险出清收尾后夯实内生盈利能力、补齐合规与消保短板，将是下一阶段的核心考验。(本文首发证券之星，作者|赵子祥)