半导体板块连续回调，这只指数还能看吗？

近日美股、韩股半导体板块震荡加剧，对A股半导体板块情绪形成扰动。但短期波动更多来自前期涨幅较大后的止盈压力，国内半导体设备材料的基本面暂未看到明显变化。

截至7月3日，中证半导体材料设备主题指数年内累计涨幅仍有126%。半导体设备ETF易方达(159558)等跟踪该指数的产品合计规模从年初的134亿元飙升至823亿元。

这条指数究竟成色如何？凭什么能够涨这么多？我们从指数怎么选公司、主要投哪些行业、前十大公司是谁、业绩表现怎么样四个维度，把这条指数看清楚。

编制方案：聚焦半导体“卖铲人”

所谓“半导体材料设备”，指的是芯片制造过程中不可或缺的两类角色——设备端主要是光刻、刻蚀、薄膜沉积、检测等关键制造装备；材料端主要是硅片、光刻胶、电子特气、靶材等核心耗材。

中证半导体材料设备主题指数从A股市场选取40只业务涉及半导体材料和设备的上市公司作为成份股，每半年调整一次成份股。该指数单只成份股权重上限为15%，目前前十大成份股合计权重超过60%，龙头集中度较高。

从产业链定位看，这条指数覆盖的是半导体产业最上游的“卖铲人”环节。打个比方，如果半导体行业就像一座金矿，芯片公司是在淘金，而设备和材料公司就是卖铲子、卖工具、卖耗材的人。只要大家都在建厂、扩产、生产芯片，这些“卖铲人”的订单需求就具有较强的持续性。

行业分布：设备为主、材料为辅

从申万三级行业分类看，中证半导体材料设备主题指数的行业分布高度聚焦，半导体设备占据绝对主导地位，权重达67.6%；半导体材料占比21.7%；电子化学品占比10.2%。

注释：数据来源Wind，行业分布采用申万三级行业分类，截至2026年6月30日

这种“设备为主、材料为辅”的结构，决定了指数的走势与国内晶圆厂扩产节奏高度相关。设备企业是芯片产能扩张的先行指标，晶圆厂要扩产，第一步就是采购设备，设备订单的放量往往领先于芯片出货量2到3个季度，这也是指数在半导体上行周期中弹性突出的关键原因。

前十大成份股：龙头特征鲜明

中证半导体材料设备主题指数的前十大成份股均为半导体设备和材料领域的龙头企业，合计权重达64.66%，集中度较高。

表：中证半导体材料设备主题指数前十大成份股

注释：数据来源Wind，截至2026年7月1日

前两大权重股中微公司和北方华创合计占比接近30%，是刻蚀设备和薄膜沉积设备领域的双龙头。前十大中，还包括拓荆科技、华海清科、中科飞测等企业，覆盖了薄膜沉积、化学机械抛光、晶圆检测等设备端细分环节，而江丰电子和沪硅产业则分别覆盖靶材和硅片等材料端，形成了“设备+材料”的完整产业链覆盖。

财务数据：业绩高增长是核心支撑

指数强势表现的背后，离不开扎实的业绩支撑。按整体法计算，2026年一季度，中证半导体材料设备主题指数成份股整体营业收入同比增长26.9%，归母净利润同比增长43.6%，收入增长，说明公司卖出去的产品更多了；利润增长更快，说明这些公司不仅订单变多，赚钱能力也在提升；净利润增速显著高于营收增速，反映出板块盈利能力持续增强。

这种“收入快增、利润更猛”的格局，源于半导体设备行业的强规模效应。设备企业在研发投入和产能建设上的固定成本较高，一旦订单放量、产能利用率提升，利润弹性就会显著放大。而随着国内晶圆厂持续扩产和设备国产化率提升，这一趋势有望延续。

客观来说，当前半导体设备板块估值已处于历史较高区间，前期涨幅也确实比较大，短期波动加大并不意外。关注成长性的同时，也要留意业绩增速能否持续匹配估值水平，7-8月财报期的兑现情况和后续订单能否进一步上修，是决定中期走向的核心因素。

半导体设备ETF易方达(159558)跟踪中证半导体材料设备主题指数，最新规模突破187亿元。没有股票账户的场外投资者，也可以通过易方达中证半导体材料设备主题ETF联接基金(A/C：021893/021894)进行布局。