三重政策红利叠加，以岭药业上市十五载迎“厚积薄发”

2026年仲夏，中国医药产业正在经历一场意义深远的制度重构。

7月9日，国家卫生健康委、国家中医药局、国家疾控局三部门联合发布2026年版国家基本药物目录；7月13日印发《国民健康“十五五”规划》，紧随其后，7月23日《中医药振兴发展“十五五”规划》全文发布。

三重政策信号在短短数日内密集释放，指向同一个方向——中医药创新，正在从行业共识走向制度落地。而在这一轮政策东风中，一家恰逢上市15周年的创新中药龙头——以岭药业(002603)，正以独特的姿态站上舞台中央。

十五年磨一剑：从理论原创到政策共振

2011年7月28日，以岭药业在深交所挂牌上市。彼时，中医药行业还处在“老字号”与“普药”主导的时代，鲜有人能预料到，一家以原创理论体系起家的企业，会在十五年后成为政策红利的最大受益者之一。

自成立以来，以岭药业走了一条与众不同的路。它没有满足于经典名方的简单改良，而是从源头做起——系统构建了中医络病理论体系，填补了两千余年中医发展史上长期存在的理论空白。《络病学》被纳入全国40余所高校教材，“中医络病诊疗方法”被列入国家级非物质文化遗产。这套理论不是束之高阁的学术摆设，而是与临床诊疗、药物研发、循证研究深度耦合，形成了“理论+临床+新药+产业+教学”五位一体的独特运营模式。

十五年来，以岭药业累计研发投入处于中医药行业第一梯队，近五年研发投入总额位居中药上市公司第一名。正是这种对长期主义的坚守，让它在新版基药目录发布时能够收获满满——公司已有6个独家品种进入国家基药目录，覆盖心脑血管、2型糖尿病、轻中度抑郁症等我国高发慢病治疗领域。

十五年的深耕，恰好与政策红利的集中释放形成了历史性的共振。

解郁除烦胶囊：卡位精神心理疾病全新赛道

在众多节点中，2026年版国家基本药物目录的发布，被业界视为一次“制度性突破”。新版目录药品总数由原有的685种扩容至794种。

在中成药领域，此次调整坚持“中西医并重、中西药并用”原则，聚焦中医优势病种，新增了1类创新中成药。新增的48种中成药中，独家品种达34个，占比高达68%。这意味着，拥有独家创新品种的企业，将在基层医疗机构的强制配备中率先受益。

其中，以岭药业的1.1类创新中药解郁除烦胶囊成功纳入新版目录，成为4款国产Ⅰ类新药中唯一的中成药代表。这不仅是公司基药独家品种从5个扩容至6个的标志性事件，更是一次精准的赛道卡位。

公开资料显示解郁除烦胶囊于2021年12月获批上市，是治疗轻、中度抑郁症的国家1.1类创新专利中药。它不同于单靶点西药，具有整体调节的作用特点——既能显著改善抑郁焦虑精神障碍，又能缓解非特异性躯体感觉异常。其随机双盲、多中心、安慰剂和阳性药平行对照III期临床研究证实，该药降低汉密尔顿抑郁量表评分与盐酸氟西汀片相当，优于安慰剂。2025年，《中国抑郁障碍防治指南(2025版)》首次将其列为轻中度抑郁症推荐用药。

从赛道看，精神心理疾病是一个长期被低估的医疗需求领域。随着社会节奏加快和压力增大，抑郁症的发病率持续攀升，但有效的中医药治疗方案供给严重不足。解郁除烦胶囊借助基药“保基本、强基层”的政策导向，有望加速在各级公立医疗机构终端快速放量。这不仅是单一品种的突破，更是以岭药业在全新增量赛道上的战略卡位。

梯度清晰的管线：从成熟大单品到持续迭代

如果说解郁除烦胶囊的纳入是“即期利好”，那么以岭药业完整的产品管线则提供了“长期确定性”。

目前，以岭药业已有17个专利中药的完整产品矩阵，覆盖心脑血管、呼吸、内分泌、精神情志、泌尿等八大疾病领域。其中，通心络胶囊、参松养心胶囊、芪苈强心胶囊、连花清瘟胶囊/颗粒、津力达颗粒、解郁除烦胶囊6个独家品种已进入国家基药目录，12个独家品种进入国家医保目录，13个列入诊疗指南与专家共识。

而在研管线方面，以岭药业同样展现出强劲的迭代能力。截至目前，公司已有15款新药处于获批临床及以上阶段，涵盖10款中成药、4款化药和1款生物药，治疗领域涉及神经系统、呼吸系统、抗肿瘤、免疫调节等十余个大类。其中，芪桂络痹通片(1.1类)、小儿连花清感颗粒(1.1类)、半夏白术天麻颗粒(3.1类)3个产品申报新药注册已获受理；柴黄利胆胶囊、藿夏感冒颗粒2个产品处于临床III期；芪龙定喘片于2026年3月获批临床，剑指百亿慢阻肺市场。

从已上市的成熟大单品，到即将获批的准上市品种，再到处于临床后期的储备管线——以岭药业已经形成了一个梯度清晰、持续迭代的产品矩阵。这种“既有当下、又有未来”的品种结构，赋予了公司极强的成长确定性。

三重红利叠加：中药创新药有望迎来价值重归

将视野拉回到整个中药赛道，一个清晰的判断正在形成：中药创新药的业绩与估值弹性，将显著优于传统普药和老字号等稳健型中药赛道。

原因在于三重红利的叠加。第一重是“新品迭代红利”——创新中药企业能够持续推出新的1.1类品种，每一款新品的获批上市和纳入基药、医保，都是业绩增量的直接来源。

第二重是“空白赛道扩容红利”——解郁除烦胶囊所卡位的精神心理疾病、芪防鼻通片瞄准的过敏性鼻炎、芪龙定喘片进攻的慢阻肺市场，都是此前中医药参与度较低的领域。进入这些空白或低渗透率的赛道，意味着纯增量空间，而非存量博弈。

第三重是“专项政策倾斜红利”——从新版基药目录首次纳入创新药，到《中医药振兴发展“十五五”规划》明确提出“完善中医药传承创新发展机制”，再到《国民健康“十五五”规划》单列“推进中医药传承创新发展”专节——政策的天平正在向创新中药倾斜。

相比之下，传统普药企业受制于品种老化和集采压力，老字号中药企业则更多依赖品牌溢价和资源垄断，缺乏持续的内生增长动能。而中药创新药企业，兼具新药迭代、赛道扩容和政策倾斜三重驱动，在当前的医药板块中具备最为稀缺的弹性特征。

十五年，一个新的起点

站在2026年仲夏回望，以岭药业的十五年上市历程，恰好与中国中医药产业从“跟跑”到“并跑”再到部分领域“领跑”的进程同频共振。从络病理论的学术突破，到如今6个独家品种进入基药目录、15款新药在研——每一步都踩在了行业变革的节点上。

而展望未来，政策红利的释放才刚刚开始。2026年版基药目录自2026年9月1日起正式施行，《中医药振兴发展“十五五”规划》和《国民健康“十五五”规划》的落地实施也将逐步展开。对于已经在创新中药赛道深耕十五年的以岭药业而言，三重政策利好叠加的窗口期，或许正是其走向收获期的历史性时刻。