公募基金最新重仓股图谱：硬科技当家 医药“回血”入场

10月27日，公募基金2026年三季报披露完毕，最新前十大重仓股名单出炉。三季度科技板块深度回调，科创50指数、创业板指单季分别下跌30.70%、27.80%，持仓底牌随之浮出水面：中际旭创(300308.SZ)与新易盛(300502.SZ)连续稳坐前两大重仓股，药明康德(603259.SH)、长鑫科技(688825.SH)、沪电股份(002463.SZ)新进前十，兆易创新(603986.SH)、中微公司(688012.SH)、三环集团(300408.SZ)退出前十。一减一增之间，调仓路径已然清晰。

十大重仓股“三进三出”

据天相投顾统计(主动权益基金含港股口径)，截至2026年三季度末，前十大重仓股依次为：中际旭创、新易盛、药明康德、长鑫科技、源杰科技(688498.SH)、东山精密(002384.SZ)、宁德时代(300750.SZ)、寒武纪(688256.SH)、北方华创(002371.SZ)、沪电股份。与二季度末相比，药明康德、长鑫科技、沪电股份三只新进，兆易创新、中微公司、三环集团退出。

中际旭创仍是第一大重仓股。三季度它被减持1223.77万股，公募持仓市值仍达959.38亿元，1557只基金重仓持有，占流通股比例10.12%。需说明的是，按天相口径，其持仓市值较二季度末减少702.96亿元，减少额居所有个股首位——这是市值变动额，含实际卖出与股价回落带来的估值缩水，与“减持套现额”并非同一概念。新易盛以870.78亿元紧随其后，1189只基金持有，被减持122.57万股，减持市值超400亿元。

新进面孔中最抢眼的是药明康德。三季度获增持市值209.72亿元，位列全市场增持榜首，公募合计持股2.67亿股，跃升为第三大重仓股，1083只基金重仓持有。这家CXO(医药研发外包)龙头截至三季度末股价创下历史新高。

长鑫科技的“空降”更具戏剧性。这家DRAM(动态随机存取存储器)龙头7月27日登陆科创板，发行价8.66元，两个月内即被959只基金建仓8.05亿股，占流通股比例17.88%，持仓市值428.52亿元，直接跻身第四大重仓股。沪电股份同样新进前十，持仓市值269.62亿元、持股2.33亿股，反映对PCB及通信硬件的配置需求。

半导体内部的持仓分化还需看清一层：并非资金单边撤出存储，存储环节自身也在分化——制造端的长鑫科技被大举建仓，设计端的兆易创新却被减持市值接近400亿元，同期中微公司、中芯国际、海光信息等亦在减持榜前列。易方达基金基金经理杨宗昌的调仓颇具代表性：其管理的易方达供给改革前十大重仓股更换9只，仅保留寒武纪一只科技标的，新进药明康德、紫金矿业、康龙化成、三一重工等，组合明显趋于均衡。

“哑铃型”配置浮现

三季度，公募在科技板块深度回调中并未全面撤退，而是呈现典型的“哑铃型”配置：一端是高股息资产，另一端是高景气成长方向，医药与有色同步增配。这一结构描述的是增量资金的两个去向，科技板块并未被移出底仓，只是占比回落。

据国信证券统计(主动偏股型基金重仓股口径，基于Wind数据、披露率约90%测算)，电子行业持股市值占比由43.4%降至35.8%，环比减少7.6个百分点，减仓幅度居全行业首位；通信由16.9%降至14.8%。不过电子依旧稳居申万一级行业持仓首位，两大板块合计占比接近51%。国信证券测算，科技板块整体持仓占比下降9.0个百分点至52.7%，超配比例回落2.0个百分点至20.4%，但仍处2013年以来98%分位的历史高位。若换用公募排排网口径(全部公募A股前十大重仓股)，电子、通信分别占其前十大重仓股合计市值的33.89%、13.13%，医药生物由5.68%升至8.06%，两组样本与分母均不同，不可直接比较。

腾挪出的资金流向两端。成长端，医药生物持仓占比环比上升4.2个百分点至9.7%，超配比例上升3.0个百分点至4.1%；有色金属提升0.7个百分点，紫金矿业(601899.SH)获增持3.13亿股。药明生物(02269.HK)增持市值95.28亿元，康龙化成(300759.SZ)增持市值超50亿元，CXO板块迎来资金集中涌入。

红利端，银行、煤炭、石油石化、公用事业持仓占比分别提升1.1个、0.7个、0.5个、0.4个百分点；个股层面，长江电力(600900.SH)获增持3.38亿股，中国石油(601857.SH)2.55亿股，工商银行(601398.SH)2.33亿股。在无风险利率中枢下移的背景下，现金流充沛、分红稳定的公用事业与“中字头”央企，成为组合中不可或缺的“压舱石”。地产链亦有左侧布局，港股中国金茂(00817.HK)获增持2.73亿股；非银方面，国泰君安国际(01788.HK)获增持2.46亿股。

增配之外，前期涨幅过大的品种则被集中获利了结。除中际旭创、新易盛外，东山精密被减持4739.09万股，宁德时代被减持2969.93万股，北方华创减持超千万股、寒武纪近千万股，二、三季度均在榜的源杰科技亦在其列；港股方面，商汤-W(00020.HK)被减持3.37亿股，小米集团-W(01810.HK)被减持1.8亿股。Choice数据显示，三季度末公募股票持仓总市值约7.85万亿元(全部基金全部股票持仓口径)，较二季度末减少约9800亿元，降幅11.09%，同期沪深300指数下跌12.49%。

基金经理分歧加大

面对剧烈调整，基金经理的操作明显分化。一部分选择大幅降仓。前海开源基金田维管理的前海开源多元策略，将二季度重仓的中微公司、北方华创、新易盛、中际旭创全部调出前十，前十大新进国投电力(600886.SH)、国电电力(600795.SH)、建设银行H股(00939.HK)、中金黄金(600489.SH)等，AI标的在前十大中几乎“清零”。中欧基金冯炉丹管理的中欧数字经济混合则做A+H腾挪：中际旭创A股持股由88.93万股降至57.50万股，同时新增21.36万股港股持仓；新易盛由178.14万股降至128.62万股，两只光模块龙头合计占净值比例下降1.55个百分点。

也有知名基金经理逆势加仓。朱少醒管理的富国天惠精选成长、傅鹏博和朱璘管理的睿远成长价值三季度均加仓中际旭创，前者还新进重仓长鑫科技；平安基金神爱前管理的平安策略先锋加仓新易盛与中际旭创。

就已披露观点的基金经理而言，多数对AI长期前景仍有信心，但更强调节奏。景顺长城基金基金经理杨锐文表示，自己始终对投资者追捧估值高企、弹性极强的资产心存顾虑，这份担忧在三季度已然应验；但经过一轮明显调整，市场结构性泡沫明显收敛，很多被错杀、估值回归的机会正在出现。“相比之前相对谨慎的思路，我们现在变得更为乐观，会主动加大力度去挖掘低估机会。”

兴证全球基金谢治宇则从更长周期判断：“海外巨头动态调整投入节奏是正常的商业决策，并不意味着AI发展趋势已经见顶……AI产业的长期需求前景和竞争格局的稳定性更值得关注。”银华基金李晓星则表示，更看好当前低渗透率、通胀属性强的新技术方向，如光互联中的NPO/CPO、散热环节，并长期看好存储IDM、晶圆代工和模拟芯片龙头。

从持仓结构看，AI算力与半导体仍是公募难以割舍的核心底仓，但筹码正从“普涨”走向“分化”；医药借CXO龙头回归，重新进入机构核心视野；红利资产的加配，则为组合提供了应对波动的安全垫。在“坚守”与“腾挪”之间，公募基金正为四季度布局蓄势。