海菲曼HE6 WiFi流媒体耳机正式发布，WiFi耳机战略加速从旗舰走向主流——前三季度营收同比增长14.64%，北交所上市开启发展新征程

昆山海菲曼科技集团股份有限公司(920183.BJ)

近日，中国本土高端音频品牌HIFIMAN海菲曼正式发布HE6 WiFi高清流媒体平板耳机，售价3999元。这是继2025年10月HE1000 WiFi(18888元)和Arya WiFi(9999元)之后，海菲曼WiFi耳机产品线向主流价格带踏出的关键一步。同日，公司披露的2026年三季度报告显示，前三季度实现营业收入1.89亿元，同比增长14.64%；归母净利润5095.50万元，同比增长1.19%；扣非净利润4889.06万元，同比增长4.98%。

新品发布与稳健财报同步呈现，折射出海菲曼“技术驱动+业绩增长”双轮并进的发展格局。

3999元：WiFi耳机从发烧级走向大众市场的分水岭

HE6 WiFi的定价，是此次发布最受市场关注的信号。

在此之前，WiFi HiFi始终是少数发烧用户能够触及的旗舰体验——HE1000 WiFi定价18888元，Arya WiFi定价9999元。HE6 WiFi将价格下探至3999元，同时保留WiFi无损传输、自研喜马拉雅R2R DAC、独立耳放电路和完整的系统架构。这意味着用户不再需要万元预算，也无需额外搭建解码器、耳放等台式系统，即可获得一体化的无线HiFi体验。

从产品参数看，HE6 WiFi延续了海菲曼的核心技术积累：次世代超纳米振膜、增强型磁体与隐形磁体各占50%的磁路结构、自研HIFISTYLE无线传输协议，频率响应覆盖8Hz至65kHz，声道分离度达110dB，支持PCM 768kHz/32bit和DSD512超高分辨率格式。整机净重399克，WiFi模式续航约7小时，蓝牙模式续航约23小时。

针对新品，海菲曼创始人兼CEO边仿博士将蓝牙与WiFi的音质差异比作“480P视频与4K视频”——蓝牙TWS完成了无线耳机的普及使命，但在传输带宽上已接近天花板；WiFi耳机则能在保持无线便利性的同时，将声音品质推向更高维度。“科技消费的发展是螺旋上升的，我们相信在保持无线便利性的前提下，声音也会逐渐走向高清，这个趋势就像视频的演化是一样的。”边仿表示。

从HE1000 WiFi、Arya WiFi到HE6 WiFi，海菲曼已形成覆盖旗舰到主流三个价格带的完整WiFi耳机矩阵。HE6 WiFi的使命不只是扩充产品线，更是验证高规格无线音频能否从发烧级用户走向更大的消费市场——类比TWS耳机当年的爆发路径，WiFi耳机正迎来属于自己的“TWS时刻”。

前三季度营收1.89亿，盈利韧性凸显

如果说HE6 WiFi代表了海菲曼的技术想象力，那么同期披露的三季报则展示了公司的经营基本功。

2026年前三季度，公司实现营业收入1.89亿元，同比增长14.64%；归母净利润5095.50万元，同比增长1.19%；扣非净利润4889.06万元，同比增长4.98%。经营活动产生的现金流量净额达4169万元，同比增长10.39%，增速高于同期净利润增速，盈利含金量突出。

从半年报数据进一步拆解，公司核心产品头戴式耳机上半年实现收入9439.12万元，同比增长19.23%，占总营收的72.16%，毛利率高达75.55%，较上年同期提升1.30个百分点，展现出高端品牌极强的定价能力。境内市场表现尤为亮眼，上半年境内收入5222.08万元，同比大增40.98%，主要得益于与华硕ROG联名电竞耳机“ROG臻世”的爆款IP拉动——公司负责核心发声平板单元与声学调校，产品上市后广受全球消费者的追捧。

财务结构方面，公司在北交所上市后资本实力大幅跃升：截至三季度末，货币资金达2.22亿元，另有8000万元结构性存款，合计可支配货币类资产超3亿元；合并资产负债率仅8.14%，几乎无有息负债；总资产4.92亿元，较上年末增长49.59%；归母净资产4.52亿元，增长59.24%。

极低的负债率、充裕的现金储备和持续正向的经营现金流，构成了一家“专精特新”企业极为健康的财务底色。在首份半年报中，公司即推出“每10股派2.04元”的中期分红方案，彰显出对股东回报的高度重视。

开源证券在报告中维持了对海菲曼的盈利预测：预计公司2026-2028年营业收入分别为2.65亿元、3.07亿元、3.42亿元，同比增速约10.8%、15.6%、11.5%；归母净利润分别为7700万元、9200万元、1.03亿元。增长逻辑主要来自两条线：一是与华硕ROG联名推出“ROG臻世”电竞耳机，借助ROG在电竞圈的渠道和品牌势能，把平板振膜技术从发烧级Hi-Fi市场外溢到消费级电竞场景，2026年上半年境内收入已同比高增40.98%，这部分增量会在未来几年持续释放；二是自研高强度纳米薄膜材料有望在2026年底实现产业化，叠加WiFi6流媒体耳机和HIFISTYLE无损传输协议落地，既增厚技术壁垒，亦有望优化核心元器件成本与供应链安全。2027年利润增速有望回到18.9%的较快水平。

全栈自研构建护城河，科研赋能撬开新空间

海菲曼的竞争壁垒，在于其坚持全链条自主研发的技术路线。

从DAC芯片到振膜、从磁体到无线传输协议，公司的核心技术覆盖了从数模转换、信号放大到电声转换的完整环节。自研喜马拉雅R2R架构DAC芯片已全面实现量产，HIFISTYLE无线点对点高清传输协议绕开了安卓系统底层的重采样瓶颈，实现了真正的无损数字转发。2026年5月推出的HM2000高清流媒体平板播放器，作为HIFISTYLE协议的首款搭载设备，进一步完善了公司智能家居HiFi生态的闭环。

值得关注的是，公司薄膜材料研发取得新进展，有望在2026年底实现产业化制备。一旦落地，将直接改善核心声学材料的成本结构与供应安全，进一步巩固集团供应链自主可控能力。

产能提速，成长确定性持续提升

今年三季报数据显示，公司产能建设正在全面提速。期末在建工程较上年末增长61.20%，新购置设备带动固定资产增长77.38%，预付长期资产购置款增长88.26%，核心投向先进声学元器件和整机产能提升项目。

充裕的资金储备为产能扩张提供了充足保障。随着新产能逐步释放，公司有望突破现有产能瓶颈，承接来自海内外的更多订单。

从创立至今，海菲曼已走过两个十年。谈及下一个十年的目标，边仿博士表示：“未来公司将专注于做好每一个产品，稳步扩大市场，从小众市场走向大众市场。”

在消费升级与技术迭代的双重驱动下，这家深耕高端音频逾二十年的“专精特新”技术驱动型企业，正以WiFi耳机为支点，撬动从发烧级小众市场到主流消费市场的战略性跨越，凸显“中国智造”新时代背景下的新质生产力。