央行发布2026年第三季度中国货币政策执行报告：及时矫正和阻断金融市场羊群效应

11月12日，今日国债市场早盘小幅拉升。资金面上，央行今日开展3840亿元隔夜逆回购操作。30年国债ETF鹏扬(511090)近5日资金净流入约11.69亿元。

消息面上，中国人民银行11月11日发布的2026年第三季度中国货币政策执行报告明确，发挥存量政策与增量政策的集成效应，加大逆周期调节力度，努力完成全年经济社会发展目标任务。其中债市方面，货政报告专栏3中介绍设立债市非银大额赎回互换便利，其中提到，下一步将“及时矫正和阻断金融市场羊群效应”、“引导债市参与机构理性审慎经营，不断增强债市运行稳定性。

对此，业内人士表示，此处“羊群效应”或包含两面性含义，一方面表明央行将以BNSF等工具阻断非银赎回引发的流动性风险，另一方面或也暗含了对市场一致预期过强导致债市走出单边行情、曲线过度平坦化的关注。

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