结构行情下稳中求进，固收+基金成配置优选！

近期市场波动有所加大，结构性行情下，通过股债多元配置、追求稳健风险收益比的“固收+”基金配置价值再次凸显。

2025年被称作是“固收+”大年，不仅体现在今年上半年，固收+基金整体规模增长超过了2476亿元；在过去一年，更有1755只固收+产品区间收益超过了3%，有1378只固收+产品的收益率超过了5%。(子份额分开统计，数据来源：Wind，截至2025.08.26)

固收+产品规模与业绩的增长，反映出投资者风险偏好的提升，以及对“稳健增值”诉求的升级。

(1)宏观环境利好固收+资产

当前，不管是居民端的老百姓，还是机构端的险资、理财资金、养老金等，都迫切需要“比债券多一点，比股票稳一点”的底仓资产，希望稳中求进。

宏观环境整体利好固收+类产品：

一方面，最近几年，大家对低利率时代的感知越来越深。10年期国债收益率从2021年近3.3%的高点回落至2025年9月的1.8%左右，甚至在6月一度降到了1.6%左右。

伴随利率的持续走低，资产回报率尤其是固收类资产的基础回报率不可避免地会下降，投资者亟需寻找理财升级，固收+产品凭借着“固收打底+权益增强”、攻守兼备的特点，成为投资者的理财新选择。

另一方面，“宽货币+宽信用”可能会形成股债双牛的格局。2024年底中央政治局会议定调“货币政策要适度宽松”+“财政政策要更加给力”的组合拳，这些举措也提升了市场对于“股债双牛”格局的期待。

随着权益市场回暖，行情也呈现出较强结构性特征。这个时候不盲目追涨而是选择股债搭配的固收+产品，兼具“安全盾+冲锋刀”特征，也成为稳健投资者保持在场的好方式。

(2)平台赋能，构建满足不同需求的固收+产品线

目前，市场上的固收+产品已不限于传统股债搭配模式，而步入采用多资产、多策略动态组合追求特定风险收益比的时代。想要真正做到“能攻善守”，十分考验基金公司的综合投研实力。

以嘉实基金为例，作为公募基金“老十家”之一，嘉实基金在固收领域深耕超25年，不仅有完整的投研团队，更是打造出了多只绩优固收+产品，力争让“+”靠得住。

数据来源：wind；截至2025.09.05

面对低利率时代，嘉实基金认为不同收益特征的固收+产品是聚焦投资者需求的重要解决方案。为了满足不同投资者的风险偏好和收益预期，嘉实基金进一步丰富了公司旗下的“固收+”产品线，根据波动与收益特征不同分成了三大类：

第一类--有理财升级需求、追求中长期绝对收益、且低回撤的低波动固收+，代表产品为嘉实稳裕A(011249)。

该基金近三年年化收益为4.50%，同期最大回撤只有-1.28%，在追求绝对收益的同时也兼顾了波动和回撤风险。

还包括嘉实安益C(003187)。该基金成立8年以来年年正收益，年化收益达4.04%；近三年最大回撤-1.82%，表现稳健且呈现出了“低波动+低回撤”的特点。

第二类--兼顾风险和收益平衡的中波动固收+，一键实现多策略、多资产的组合配置，追求中长期稳健增值。代表产品为嘉实稳健增利6个月持有混合(018635)，以及嘉实稳固收益债券(009089)。

前者自2024年初成立以来的年化收益超过6%，后者2020年成立以来年化收益率达4.78%，近1年夏普比率达1.90。

第三类--权益资产相对占比更高、追求较高收益的同时也伴随放大波动敞口的高波动固收+，适合相对进取的投资者，代表产品为嘉实多利收益A(160718)。

该基金近三年年化收益为5.22%，近1年收益率高达20.90%，同期业绩仅4.01%；适合那些波动与风险承受能力较强，想要追求相对高收益的投资者。

还有嘉实多元收益债券(070015)，作为一只二级债基通过宏观择时、低价策略与逆向投资等，长期业绩表现突出。

(以上数据均来源：Wind；截至2025.09.05)

在目前市场震荡，叠加低利率环境下，固收+产品不仅可以通过"股债平衡+权益多元配置"的策略来增厚收益，还可以通过分散投资多种大类资产来熨平波动、追求平稳增值，这无疑是投资者进行分散投资和多元投资的好选择。