东珠生态跨界并购凯睿星通：切入卫星通信赛道，战略转型引资本市场追捧

证券之星 赵子祥

9月9日晚间，生态修复领域上市公司东珠生态(603359.SH)披露重大资产重组预案，宣布拟以“发行股份+现金支付”组合方式收购凯睿星通信息科技(南京)股份有限公司(下称 “凯睿星通”)89.49% 股权，并同步募集配套资金。此次交易预计构成重大资产重组及关联交易，但不会改变公司实际控制人，不构成重组上市。

证券之星注意到，东珠生态股票在停牌1个交易日后于当日复牌，开盘即涨停，全天未打开涨停板，反映出市场资金对其“生态修复+卫星通信”的转型逻辑给予明确认可。

重大资产重组预案出炉，生态修复“携手”卫星通信

根据东珠生态披露的《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》，此次交易核心内容包括两部分：一是收购标的股权，二是募集配套资金。

在收购环节，东珠生态拟向史焱、李江华等20名凯睿星通股东，以发行股份及支付现金的方式购买其合计持有的89.49%股份。其中，发行股份的定价基准日为公司审议本次交易的首次董事会决议公告日，发行价格确定为5.47元/股，该价格符合《上市公司重大资产重组管理办法》中“不低于定价基准日前120个交易日股票交易均价 80%”的监管要求。

配套募资方面，公司拟向不超过35名特定投资者非公开发行股份，募集资金总额不超过本次发行股份购买资产交易价格的100%，且发行股份数量不超过本次交易完成后公司总股本的30%。预案明确，募集资金将用于支付本次交易的现金对价、补充标的公司流动资金及支付交易相关费用，具体用途需待后续审计评估完成后进一步确定。

值得注意的是，东珠生态在公告中强调，此次交易预计构成重大资产重组及关联交易，但交易前后公司实际控制人不会发生变更，因此不构成《上市公司重大资产重组管理办法》所定义的“重组上市”(借壳上市)。

目前，因交易涉及的审计、评估工作尚未完成，公司董事会已决定暂不召开股东大会审议本次交易，待相关工作收尾后将另行召开董事会及股东大会履行决策程序。

标的公司系国家级专精特新企业，深耕卫星通信核心领域

作为此次交易的核心标的，凯睿星通的业务资质与技术实力是东珠生态跨界布局的关键支撑。

公开资料显示，凯睿星通成立于2015年，是一家专注于卫星通信技术与系统研发、设计及生产的国家级专精特新“小巨人”企业，核心业务覆盖卫星通信基带产品、终端产品、网络管理系统及应用系统四大板块。

从技术积累来看，凯睿星通拥有一支由航天领域资深专家领衔的研发团队，截至预案披露日，公司已累计获得发明专利23项、实用新型专利47项，软件著作权68项，并先后参与多项国家重大航天工程。

证券之星注意到，预案中明确提及，凯睿星通曾承担“神舟系列飞船搜救”“地月空间基础设施建设”“中国星网低轨卫星星座系统”等国家级项目的关键技术攻关，其卫星通信终端产品已应用于应急管理、公安、消防、石油、煤炭等对通信可靠性要求极高的领域。

财务数据显示，凯睿星通近年业绩呈现快速增长态势。2023年、2024年及2025年1-6月，公司分别实现营业收入1.49亿元、2.58亿元、1.10亿元，归母净利润分别为895.16万元、4150.01万元、781.64万元，2024年净利润同比增幅超363%，展现出较强的盈利增长能力。​

复牌即涨停，资金认可转型逻辑

东珠生态此次跨界并购的背后，是其传统生态修复主业面临的经营压力。公开数据显示，东珠生态成立以来长期聚焦生态修复与治理服务，业务涵盖园林景观、生态湿地、矿山修复等领域，但近年来受行业竞争加剧、项目回款周期延长等因素影响，公司业绩持续承压。​

在此背景下，东珠生态亟需寻找新的业绩增长点。而凯睿星通所处的卫星通信与空间信息技术领域，正处于政策与市场双重驱动的高增长期。据中国卫星导航定位协会预测，2025年我国卫星通信产业市场规模将突破3000亿元，年复合增长率超20%；政策层面，《“十四五” 数字经济发展规划》《关于促进卫星应用产业发展的意见》等文件均明确提出，要加快卫星通信网络建设，推动卫星应用与行业深度融合。

东珠生态在公告中表示，通过本次交易将优质资产注入上市公司，为上市公司后续发展奠定坚实基础。本次交易有助于改善上市公司质地及经营状况，增强上市公司的持续经营能力和发展潜力，提升上市公司经营质量和投资价值，实现上市公司股东的利益最大化。

证券之星注意到，9月10日，东珠生态股票在停牌1个交易日后复牌，开盘即以9.22元/股的涨停价报出，全天未打开涨停板。

从市场逻辑来看，此次股价涨停反映出投资者对东珠生态转型路径的认可，若上述整合工作顺利推进，东珠生态有望实现“1+1>2”的效果：一方面，凯睿星通可借助上市公司平台获得更充足的资金支持，加速技术研发与市场拓展；另一方面，东珠生态可通过卫星通信技术升级原有生态业务，提升项目附加值，同时依托新业务板块改善盈利结构。

长远来看，公司若能在“生态+卫星通信”领域形成差异化竞争力，有望在行业转型中抢占先机。(本文首发证券之星，作者|赵子祥)