机器人行情大涨大跌：与其恐高，不如争先！

进入 9 月，机器人作为 AI 的外溢，同时也是物理 AI的终极形态之一，表现可以说是一枝独秀，大有接棒之势。以$机器人ETF(562500)$为例，9月16-18日迎来“三连阳”，净值刷新历史新高。然而9月23日，在大盘回调的映射下，$机器人ETF(562500)$触底反弹收跌1.57%，盘中最大跌幅曾一度超3.5%。这一根长长的“下影线”也成为一些投资者心中的阴影：大盘回调了，机器人板块仍处高位，还能买吗？

事实上，每个成长赛道的崛起路径从来不是一蹴而就，而是螺旋式上升，“一浪还比一浪高”。当前技术、政策、产业"三驾马车"加速驱动机器人板块，多重利好持续发酵；长期看机器人产业链正全线突破，增长的确定性高。在这样的宏大图景下，也许现在我们所处机器人板块的山峰，就是未来成长路上的山脚，所以抓住每一次回调机遇，与机器人板块一起攀登未来吧！

一、多重利好叠加：技术、政策、产业同频共振

机器人板块的这轮行情爆发并非偶然，而是多重利好因素叠加的结果，当前机器人产业正呈现技术、政策、产业"三驾马车"加速驱动的格局，标志着机器人板块从主题概念逐步过渡到产业投资的“价值黄金点”。

1)技术突破：技术突破是首要驱动力，2025年被业内称为"具身智能元年"，各大企业的技术突破令人目不暇接：特斯拉Optimus V3人形机器人计划于四季度发布，手部自由度提升至22，AI芯片算力提升8倍，单机成本从8万美元降至5万美元；宇树科技宣布开源UnifoLM-WMA-0，这是一款跨多类机器人本体的开源世界模型——动作架构，专为通用机器人学习而设计……

2)政策支持：从产业层面看，国内政策支持力度不断加大，形成从中央到地方的政策合力。工信部部长李乐成明确表示，中国已具备人形机器人从关键芯片到部组件，再到整机的全产业链制造能力，目标是在2027年工业机器人密度翻倍至500台/万人，服务机器人渗透率翻番。于此同时，国内多地出台政策扶持机器人产业，如河南提出2027年人工智能产业规模突破1600亿元，上海推动具身智能产业规模目标500亿元。这些政策不仅提供资金支持，更重要的是为机器人企业提供了真实的应用场景。

3)产业化进展加速：据行业统计，国内今年机器人出货量大概率上万台，全球合计超2万台，明年行业出货量有望上十万台。优必选已获得累计超过4亿元订单，其中一笔高达2.5亿元的订单，创下了全球人形机器人单笔订单的最高纪录；宇树科技计划四季度提交招股书，上半年净利润达3亿元。市场需求成为机器人产业化最核心的驱动力。

二、产业链全线进击：锁定高确定性机会

马斯克曾多次阐述：未来人类和机器人的比例将不止是1:1，有较大可能超过人类数量，渗透率的天花板高且想象空间大。在这样宏大的愿景下，机器人产业链仿若当年苹果产业链、特斯拉电动车产业链的浩瀚海洋，每一片水域都蕴藏着独特的珍宝。让我们潜入产业链的深处，探寻核心环节中真正闪耀的投资机遇。

1)上游核心零部件是"皇冠上的明珠"，也是技术壁垒最高的领域。传感器、灵巧手、伺服电机、减速器等关键部件直接决定机器人的性能上限。2025年上半年，随着特斯拉Optimus量产计划的推进，国内供应链企业迎来了实质性订单，各产业链细分龙头迎来“跑马圈地”的加速期：汇川技术的伺服系统在国内市场份额已经突破25%，其新一代驱控一体产品在响应速度和精度上达到了国际领先水平；双环传动的RV减速器精度寿命超过6000小时，成功进入国际头部机器人企业的供应链体系；绿的谐波的谐波减速器在协作机器人领域的市占率超过50%。……这些企业不仅享受行业增长红利，更在国产替代进程中获得超额收益。

与此同时，新兴的具身智能技术正在催生新的硬件需求：多维力传感器、触觉传感器、3D视觉系统等新型部件的市场增速超过100%，成为增长最快的细分领域。比如凌云光的高精度3D视觉系统已经应用于iPhone生产线，检测精度达到微米级；奥比中光的全场景3D视觉感知方案在物流分拣场景实现了99.9%的识别准确率……

2)中游本体制造进入订单收获期，龙头企业强者恒强。以最热火朝天的人形机器人为例，当前“订单争夺战”打得如火如荼：9月初，优必选以一笔2.5亿元的具身智能机器人采购合同刷新全球单笔订单金额纪录；几乎同时，星尘智能宣布斩获千台级订单，智平方科技被曝出近5亿元战略合作；而早在7月，智元与宇树科技已中标1.24亿元中国移动项目，8月天太机器人更是抛出“万台订单”震撼市场。

从7月的千万级项目突破，到8月的万台订单引爆，再到9月多家企业的亿元级订单集中披露，人形机器人行业正清晰地跨越技术展示阶段，全面进入以订单为焦点的市场竞赛新周期。亿元级大单不仅成为行业头部企业争夺商业化话语权、抢占市场先机的“标配”动作，更标志着行业从“技术验证”迈向“市场验证”的关键转折点。未来在“真实需求+产能适配”的双重加持下，龙头企业有望强者恒强。

3)下游应用集成则成为商业模式创新最活跃的领域。2025年机器人企业不再简单卖设备，而是提供整体解决方案。机器人6S店模式的探索，驱动机器人产业实现从“卖设备”走向“卖能力”的维度升级，推动机器人“跃向市场”；全球首个机器人消费节——“e-town机器人消费节”推动机器人从“生产工具”向“消费主角”转变，加速机器人走进千家万户；极智嘉推出"机器人即服务"(RaaS)模式，客户可以按拣选件数付费，降低了使用门槛……

应用场景也在不断拓宽。在工业领域，机器人从传统的焊接、喷涂向检测、装配等精密操作延伸；在服务领域，医疗机器人、配送机器人、清洁机器人等新兴品类快速崛起，比如，小米CyberOne服务机器人已经进入家庭，提供老人看护、儿童陪伴等服务；普渡科技的配送机器人在餐饮行业市占率超过60%，日均配送量达到200万次……

三、投资机遇：通过ETF在机器人浪潮中奋勇争先

站在$机器人ETF(562500)$的净值高点上，我们看到的不是行情的终点，而是机器人产业黄金时代的起点。根据IDC预测，到2029年，中国机器人市场规模将突破2000亿美元。这片蓝海才刚刚开始展现它的广阔天地。所以，净值创新高不应该是我们恐惧的理由，而恰恰证明了行业的成长性和市场认可度。在技术突破、政策支持和产业突破的三重驱动下，机器人板块的未来仍然充满着无限的想象空间。

真正的投资机遇，永远青睐那些洞察产业浪潮、冷静驾驭风险、并笃信长期价值的人。机器人时代的大门已经敞开——你，是选择驻足旁观，还是躬身入局? 机器人ETF(562500)终会给出满意的答案。

1)龙头汇聚共振，提供驱动动能。龙头股经营更稳定、客户基础更好、整合产业链能力更强，有大的发展空间。中证机器人指数指数成分股共计73只，包含各机器人行业龙头。前十大成份股占比50.36%，精准锚定机器人产业核心环节，捕获细分领域的投资机会。

2)人形机器人含量超60%，深度绑定国内外产业链条。机器人ETF(562500)中共有37只成分股属于人形机器人概念股，人形机器人含量高达62.60%。成分股实现对特斯拉链、华为链、宇树链、智元链等机器人重要产业链细分环节的无死角覆盖：

特斯拉链(含量超18%)：汇川技术、绿的谐波、双环传动、鸣志电器、拓斯达等

华为链(含量超20%)：汇川技术、双环传动、科沃斯、拓斯达、埃斯顿、中大力德等

宇树链(含量超29%)：汇川技术、科大讯飞、双环传动、绿的谐波、奥比中光等

(注：人形机器人含量数据来自wind人形机器人指数比较；特斯拉链、华为链、宇树链含量根据汇川技术、科大讯飞、双环传动、鸣志电器等成分股公司2025年半年报以及特斯拉、华为等公司公开资讯整理计算得到)

3)盈利预期光芒四射。2025年上半年，中证机器人指数前十大成分股中有7只实现营收同比增长、6只实现归母净利润同比增长，其中前两大权重股汇川技术/科大讯飞归母净利润分别增长40.15%/40.37%。根据wind预测，中证机器人指数2025年归母净利润同比增速达44.83%，遥遥领先国证机器人指数的-36.33%，且2026年的归母净利润同比增速也超过国证机器人指数。盈利能力更加优质、更加具有确定性，有望在行业的高景气周期迎来“戴维斯双击”。

4)规模与流动性一骑绝尘。海水不择细流，故能成其大，作为全市场唯一规模超两百亿的机器人主题ETF，“航母”级别的规模保障了交易活跃度。截至9月22日，机器人ETF最新规模204.63亿元，年内规模增长163.26亿元；最新份额188.68亿，年内份额增长135.45亿份，规模、份额双双实现显著增长，远超同类可比基金。截止9月22日，近10个交易日有9日获资金净流入，共“吸金”18.09亿元，“虹吸效应”愈发显现。

(注：以上数据来自wind，数据截止时间为2025.9.22)

风险提示：以上基金风险等级为R4(中高风险)。以上基金属于股票基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。个股不作为推荐。投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。指数表现不代表产品业绩，二级市场价格表现不代表净值业绩。本基金为ETF基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险、标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、申购赎回清单差错风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、衍生品投资风险等。

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