全球钢铁需求将温和反弹，行业有望触底回升开启新机遇

全球钢铁市场正迎来关键转折点。世界钢铁协会最新发布的2025-2026年钢铁短期需求预测报告指出，2025年全球钢铁需求将与2024年持平，2026年将温和反弹1.3%。这一预测无疑为长期处于下行通道的钢铁行业注入了积极信号，再叠加国内“稳增长”政策持续发力，钢铁行业有望触底回升，行业基本面有望逐步修复。

全球钢铁需求展望：2026年温和反弹

10月14日，世界钢铁协会发布了最新版(2025-2026年)钢铁短期需求预测报告(SRO)。该报告预计2025年全球钢铁需求量将与2024年持平，达到约17.5亿吨，中国钢铁需求将继续下降，降幅约为2.0%；2026年全球钢铁需求将温和反弹1.3%，达到17.72亿吨。

2026年的增长预期得到多个区域性强劲趋势的共同推动。预计中国钢铁需求的下降势头将有所放缓，与此同时印度、越南、埃及和沙特阿拉伯等发展中经济体将强劲增长，欧洲钢铁需求将迎来期待已久的恢复性增长。

国泰海通证券指出，钢铁行业需求有望逐步触底。供给端即便不考虑供给政策，目前行业亏损时间已经较长，供给的市场化出清已开始出现，预期钢铁行业基本面有望逐步修复。而若供给政策落地，行业供给的收缩速度更快，行业上行的进展将更快展开。

政策驱动：稳增长方案为行业注入新活力

值得注意的是，国内稳增长方案的出台也为钢铁行业带来了政策驱动。为应对行业长期下行压力，工业和信息化部、自然资源部等五部门于2025年9月22日联合印发了《钢铁行业稳增长工作方案(2025-2026年)》，明确提出行业发展目标：2025年到2026年，钢铁行业增加值年均增长4%左右，经济效益企稳回升，市场供需更趋平衡，产业结构更加优化，有效供给能力不断增强，绿色低碳、数字化发展水平显著提升。

这一方案以“稳增长、防内卷”为核心，为中国钢铁行业的结构性调整与高质量发展指明了路径，明确提出了实施产能产量精准调控、推进钢铁企业分级分类管理、增强高端产品供给能力、推进工艺设备更新、推进工艺设备更新等多条举措，以提升钢铁产业链供应链韧性和安全水平，实现质的有效提升和量的合理增长。

对此，信达证券认为，虽然钢铁行业现阶段面临供需矛盾突出等困扰，行业利润整体下行，但伴随系列“稳增长”政策纵深推进，钢铁需求总量有望在房地产筑底企稳、基建投资稳中有增、制造业持续发展、钢铁出口高位等支撑下保持平稳甚至边际略增，反观平控政策预期下钢铁供给总量趋紧且产业集中度持续趋强，钢铁行业供需总体形势有望维持平稳。与此同时，经济高质量发展和新质生产力宏观趋势下，特别是受益于能源周期、国产替代、高端装备制造的高壁垒高附加值的高端钢材有望充分受益。总体上，未来钢铁行业产业格局有望稳中趋好，叠加当前部分公司已经处于价值低估区域，现阶段仍具结构性投资机遇，尤其是拥有较高毛利率水平的优特钢企业和成本管控力度强、具备规模效应的龙头钢企，未来存在估值修复的机会。

部分钢铁企业已率先迎来复苏

Wind数据显示，截至10月15日收盘，钢铁行业指数2025年以来累计上涨了24.26%。个股方面，武进不锈股价年内涨幅居首，高达119.91%，柳钢股份、杭钢股份、广大特材、银龙股份、法尔胜等紧随其后，涨幅均超50%。

武进不锈主营业务为工业用不锈钢管及管件的研发、生产与销售，主要产品包括工业用不锈钢无缝管、工业用不锈钢焊接管、钢制管件和法兰等，主要应用于石油、化工、天然气、电力设备制造以及机械设备制造等行业。

机构关注度方面，凌钢股份、本钢板材、鞍钢股份最受机构青睐，9月以来均接待超20家机构调研，具体数量分别为26家、25家和24家。

业绩方面，据了解，目前已有山东钢铁、重庆钢铁、广大特材三家钢铁行业上市公司披露了前三季度业绩预告，其中广大特材预增，山东钢铁扭亏，重庆钢铁大幅减亏。

具体来看，广大特材预计2025年前三季度实现归母净利润为2.48亿元左右，与上年同期相比，预计增加1.69亿元左右，同比增加213.92%左右。

对于业绩预增的主要原因，该公司表示，前三季度公司下游所属行业需求整体向好，营销部门积极拓展客户订单，公司合力保交付，营业收入同比实现增长25.04%左右。同时，公司根据市场变化情况适时优化内部产品结构，同时采取了一系列降本增效措施，使得整体毛利率得到较好的修复，盈利能力得以增强。此外，风电齿轮箱零部件和海上风电铸件等募投项目的效益显现。

山东钢铁预计前三季度经营业绩持续向好，盈利能力显著提升，实现利润总额6.32亿元左右(上年同期为-15.64亿元)，比上年同期增利约21.96亿元；实现归母净利润1.40亿元左右(上年同期为-14.51亿元)，比上年同期增利约15.91亿元。

山东钢铁表示，业绩提升的主要原因包括：突出价值创造，深化变革求生，抓两头控中间，提效率、降成本、抓协同，生产运行稳中提质；深化算账经营，抓实三级成本管控，吨钢降本达到60元以上；持续强化产品经营，创新经营体运行机制，产销研高效协同，购销两端持续发力，购销差价较去年提升200元/吨以上。

重庆钢铁则预计前三季度实现归母净利润-2.3亿元至-2.1亿元，与上年同期相比，预计减亏11.2亿元至11.4亿元。公告显示，该公司实现大幅减亏的主要原因在于“采购降本”与“销售增利”双向赋能，显著改善了盈利能力，以及“成本压降”与“效率提升”双轨并行，增强了风险抵御能力。