均衡成长应对市场分化 郭琳多赛道布局把握超额回报

经历开年连续上涨后，A股步入震荡调整阶段。前期商业航天、黄金、白银等热门板块也出现调整，后续市场如何投资布局？面对结构分化的市场，均衡配置通过布局不同行业捕获投资机会，避免集中单一板块带来的波动风险，或是当下较好选择。据悉，由景顺长城科技军团成员、均衡成长选手郭琳为拟任基金经理的景顺长城智享混合（代码：026709）正在发行。从郭琳过往的投资来看，她横跨A股、港股市场，擅长以成长风格构成组合基石，并均衡配置周期、制造等板块，同时注重通过行业均衡、行业对冲来适当控制基金组合回撤。

均衡布局成长赛道，能力圈内捕捉超额回报

近年来，景顺长城把对科技领域有见解、有兴趣、有资源禀赋、科技类股票持仓较多的基金经理组成了“科技军团”。郭琳就是其中成员之一，她不押注单一赛道，行业适当分散，能力圈以TMT⽅向为主，军⼯、医药、制造业、新消费为辅，并形成了以成长投资为主，均衡投资捕捉多元化超额收益的投资风格。

在投资管理中，郭琳坚持“重趋势、重时机、重成本”三重理念，她倾向于结合产业政策、行业技术创新迭代、行业供需变化等维度，寻找中期维度景气向上的子行业。在选股阶段，郭琳从中观产业视角出发，挖掘具备长期成长潜力的公司，关注公司商业模式、企业竞争力、管理层、创新能力，注重个股性价比和投资回报率，并结合公司经营周期、估值水平来决定买卖时点。此外，郭琳对港股投资也有较深厚的研究经验，她曾在香港担任高级分析师，研究板块覆盖海外及港股互联网、科技、可选消费等行业。而新基金景顺长城智享混合，可用不超过50%的股票仓位投资港股通标的股票，这也与郭琳的投资能力圈相匹配。

郭琳这种“成长为基，均衡配置”的投资风格，并对科技成长领域具有较好的洞察力，在其管理的基金中也得到了相应体现。以景顺长城科技创新三年定开近一年公开持仓为例，成长风格个股占50%以上，重仓的行业以TMT为主，还多元配置了有色、医药、军工、新消费等，其中半年度、三季度、四季度报告期内，重仓的电子、有色金属、通信权重股所属行业为2025年涨幅前三的申万一级行业指数。港股投资方面，郭琳在2024年就看好港股作为全球资产估值洼地的价值，2025年一季度大幅提高港股仓位，重点配置互联网、半导体、有色金属，并阶段性配置新兴消费，在2025年港股价值重估下较好把握了相关投资机遇。从实战业绩看，该基金过去1年、2年收益率为54.77%、98.12%，相比同期业绩比较基准，超额收益为21.73%、42.12%。（数据来源：基金定期报告。同期业绩比较基准收益率为33.04%、56.0%，业绩数据截至2026/1/30）

看好科技、互联网、周期资源品、制造业出海等

目前A股市场在4000点震荡，对于市场关注的行业估值抬升问题，她分析指出，2026年开年市场迎来开门红，成交量进一步放大，流动性宽裕的背景下景气赛道表现活跃，估值进一步抬升。当前时点的选股需要更加严格，景气赛道领域交易相对拥挤，股价和估值位置偏高，要考虑产业趋势的持续性和后续催化的节奏，避免盲目追高；同时重点关注年报和一季报可能超预期的行业和公司，回归基本面，布局中长期具备增长潜力且估值具备相对性价比的公司。

郭琳表示，尽管宏观环境有一定不确定性，但市场流动性相对宽松，股票市场总体有一定的容错空间，中国权益资产的收益率在大类资产中仍然有吸引力，看好科技、互联网、周期资源品、制造业出海等方向的投资机会。对于布局节奏，郭琳认为，一季度是一个比较合适的窗口，一方面临近季报和年报窗口期，大部分公司对于新一年的经营指引更为明确；另一方面经过开年主题投资相对活跃的阶段之后，预计市场将会有所分化，经过调整后，再择优布局中长期产业趋势更明确的个股和行业。

值得注意的是，新基金景顺长城智享混合（代码：026709）采用了与超额收益挂钩的浮动费率机制，这一设计将管理人与投资者的利益深度绑定，既让基金经理或基金管理人注重长期视角和超额收益的可持续性，也有望优化投资者长期持有体验。