景顺长城基金龚丽丽:油气在内资源板块中长期主线清晰

近日，中东地缘局势急剧升温，国际油价大幅上行，A股油气板块迎来强势上涨，“三桶油”集体涨停，油气类ETF规模快速扩容。景顺长城ETF与创新投资部副总经理龚丽丽表示，从中长期视角看，资源品涨价逻辑正逐步确立，油气板块具备基本面与估值双重支撑。对于想要布局油气板块的投资者，可关注跟踪国证石油天然气指数的石油天然气ETF（场内代码：159588），场外联接（A类：021822；C类：021823）。

中长期资源板块主线清晰

本轮油气板块异动，核心受伊朗局势升级引发的地缘风险溢价推动。美国与以色列对伊朗的空袭引发市场对区域冲突扩大的担忧，霍尔木兹海峡作为全球约三分之一海运原油的必经航道，其通航稳定性备受关注，供应中断预期直接推升油价。Wind数据显示，WTI原油日内一度跳涨超8%，布伦特原油涨幅接近9%，均创下数月高位，凸显地缘冲突对能源品价格的强冲击力。

跳出短期事件冲击，龚丽丽分析认为，资源板块主线清晰，包括有色化工、石油煤炭等。其中，油气板块中长期表现具备坚实基本面支撑。其一，美联储降息周期渐近，资产定价贴现率下行，利好大宗商品估值修复；其二，国内反内卷政策持续推进，叠加地缘风险约束资源品供给，商品价格下行风险可控；其三，国内经济稳步复苏，PPI自2025年6月起企稳回升，周期板块盈利韧性凸显；其四，估值与股息优势突出，Wind数据显示，截至2026年2月底，国证油气指数市盈率（TTM）15.61、市净率（LF）1.54，股息率达3.44%，高于长期国债收益率，配置价值凸显。

与此同时，龚丽丽指出，短期情绪和资金共同推动油气板块已经累计较高收益，个别股票加速上涨。当前行业板块轮动速度加快，也反映了市场对于未来方向存在较大分歧，叠加两会临近以及美元指数快速反弹，或会阶段压制风险偏好及流动性，短期需关注是否会有一定的回调风险。

国证油气指数集中度高，历史业绩表现更优

目前市场上油气类ETF跟踪的指数品种，主要有国证油气、油气产业、油气资源、标普石油天然气勘探及生产精选行业。其中，标普石油天然气指数为QDII类指数，主要投资于美股上市的企业；其余三个指数均为A股指数，国证油气指数相较于另外两个指数，因其采用单一样本权重上限15%的编制规则，指数集中度更高、行业表征性更强；行业分布上超配公用事业、低配交通运输。

Wind数据显示，截至2026年3月2日，国证油气指数前十大个股中“三桶油”权重高达37.15%，显著高于油气产业指数（25.71%）、油气资源指数（25.01%），龙头效应更突出。从指数的长期业绩来看，近5年国证油气指数涨幅达118.30%，相较油气产业指数（108.08%）和油气资源指数（102.74%）的涨幅，表现更优；股息率方面，国证油气指数股息率为3.15%，也高于油气产业指数（2.82%）和油气资源（3.90%），长期配置价值凸显。

凭借其较高的龙头集中度和股息回报，国证油气指数为投资者提供了配置A股油气板块的高效工具。作为跟踪国证油气指数的核心工具，石油天然气ETF（159588） 紧密对标指数走势，一键覆盖油气勘探开发、设备服务、燃气输配等全产业链核心标的。Wind数据显示，截至3月3日，该ETF最新规模达26.18亿，最新份额16.28亿份，均创成立以来新高。场外投资者可关注其联接基金（A类：021822；C类：021823）。