人福医药2025年扣非净利增长超50%，控股股东定增加持加速创新转型

3月30日，人福医药披露2025年年报。报告期内，公司实现营业收入239.62亿元，归属于上市公司股东的净利润18.55亿元，较上年同期增长39.53%，扣除非经常性损益后的净利润17.62亿元，较上年同期增长超50%。在医药行业支付端结构性改革持续深化的背景下，公司通过精细化管理、薪酬体系优化、控制负债规模并降低融资成本等方式，实现了利润端的稳健增长，展现出强劲的经营韧性与发展活力。

2025年是中国医药行业从“量变积累”向“质变跃升”的关键转折之年，集采规则迭代升级、医保商保双目录协同落地、创新药审评审批提速等一系列政策密集出台，行业竞争格局加速重塑。人福医药依托自身在中枢神经、甾体激素及两性健康、维吾尔药等细分领域的领先优势，持续深化“归核聚焦”战略，集中资源发展核心业务。

在这一关键年份，人福医药迎来了具有里程碑意义的变革。2025年，百年央企招商局集团通过司法重整正式入主人福医药，公司大股东变更后成为招商局集团旗下企业。作为一家拥有153年历史的驻港中央企业，招商局集团正全面推进“第三次创业”，生命科技被列为集团未来重点发展的产业方向之一，人福医药则成为其发展生命科技产业的重要平台。

2025年既是“十四五”收官之年，也是公司迈入新发展阶段的重要一年。报告期内，公司全年实现营业收入239.62亿元，产品综合毛利率提升至48.21%。面向未来，公司将全面落实“十五五”发展战略，严谨细致、不折不扣地贯彻“MAGIC”发展体系，紧密围绕研发、生产、营销等核心关键工作精准发力，确保各项业务持续、健康、有序发展，计划实现营业收入245亿元以上，产品综合毛利率48以上。

值得关注的是，在公司加速推进“十五五”战略落地、迈向创新驱动高质量发展的关键时期，控股股东给予了强力支持。近日，人福医药发布公告称，拟向控股股东招商生命科技（武汉）有限公司发行股票，募集资金总额不低于30亿元且不超过35亿元。此次由控股股东参与认购的定增计划，被市场视为人福医药在新发展阶段进一步加大研发投入、强化产业基础的重要举措。

从募投项目安排来看，本次定增资金主要投向创新药研发和产业能力建设。公告显示，募集资金将用于创新药研发项目—子公司宜昌人福项目、创新药研发项目—总部研究院项目、两性健康及复杂制剂制造基地建设项目、数智化建设项目以及补充流动资金等多个方向。

其中，创新药研发仍是本次募投的重点方向。根据公告，公司将持续推进多个在研创新药项目的临床开发，重点布局中枢神经系统疾病、自身免疫性疾病以及抗感染等治疗领域，推动相关项目向临床后期及上市申请阶段加速推进。

在股权结构方面，央企治理通常强调股权稳定，以确保企业战略执行的连续性。本次控股股东参与定增，也被视为在资本层面对上市公司的持续支持，有助于进一步稳定治理结构，提升企业长期发展的确定性。

本次定增资金投向与公司主营业务和国家产业政策高度契合，将为创新研发与产业升级提供重要支撑。随着“十五五”战略的稳步推进，公司在创新能力、盈利能力和抗风险能力方面有望持续提升，为未来长期可持续发展奠定更加坚实的基础。