扣非净利环比增近九成 丽尚国潮2026年一季度盈利结构显韧性

2026年4月29日，兰州丽尚国潮实业集团股份有限公司（600738.SH，以下简称“丽尚国潮”）披露2026年一季度报告，在消费市场温和复苏与结构性调整并行的2026年开局，交出了良好的首季成绩单。数据显示，公司一季度在营收规模同比基本持平的情况下，通过内生优化与资产效率提升，实现了归母净利润的稳步增长，尤其扣非后净利润环比2025年第四季度增幅接近九成，盈利的“含金量”显著提高。

核心财务指标：利润增速超越营收，现金流同比大增

公司1-3月实现营业收入1.76亿元，整体保持平稳；归母净利润6138.71万元，同比增长4.31%；扣非后归母净利润6058.29万元，同比增长4.67%，盈利韧性持续显现。

拉近至环比维度，相较于2025年第四季度公司业绩数据（营业收入1.57亿元，归母净利润4806.66万元，扣非净利润3231.51万元），公司今年一季度营收环比增长12.48%，归母净利润环比增长27.71%，扣非净利润环比增幅达87.48%。季度间盈利动能持续增强，非经常性损益对利润表的扰动正在减弱。

作为衡量企业经营健康度的“金标准”，经营活动产生的现金流量净额在本报告期表现抢眼。2026年第一季度该指标录得9806.74万元，同比增幅高达224.36%，充分显示公司核心业务的强劲造血能力和经营质量的持续优化，也为各业务板块的持续提质、成本管控及后续战略落地提供了坚实的资金保障。

业务结构透视：专业市场为盾，百货零售为矛

分行业看，公司核心业务呈现专业市场压舱、百货提质、酒店增量的格局：

专业市场管理业务一季度实现营收1.21亿元，毛利率达80.16%。该板块作为公司的“压舱石”，贡献了总营收的近七成，且预收款模式保障了现金流的稳定性；商贸百货零售业务一季度营收3113.14万元，同比增长13.22%，毛利率提升至49.91%，同比增加6.67个百分点，提质升级效果持续显现；商业及酒店管理业务营收1690.22万元，同比增长31.28%，保持较快增速，区域文旅消费回暖带动明显，同时结合公司2025年年报提及的“商业+文旅”融合策略，该板块提效成果已在一季度财务数据中得到验证。

分地区看，杭州地区贡献营收1.01亿元，占比超57%，毛利率83.10%，区域龙头地位稳固；兰州地区营收5290.69万元，同比增长6.50%，西北核心市场稳步复苏；南京地区运营平稳，区域布局均衡抗风险能力增强。

一季度末，公司净资产21.60亿元，较上年末增长3.18%，资产实力持续夯实。负债规模较上年末下降，财务结构保持稳健。期间费用管控有效，销售费用同比下降，财务费用显著减少，管理效率稳步提升。叠加信用减值损失转回等因素，共同推动盈利水平稳步增长。

从“规模导向”转向“价值导向”，是丽尚国潮2026年开局传递出的最清晰信号。在营收体量保持平稳的背景下，通过优化高毛利业务占比、严控成本费用，实现了利润端的良好增长。同时，超过224%的现金流同比增幅，为公司后续在“固本强基、守正创新”战略下的存量升级与增量并购，储备了充足的“弹药”。