11.77%双月跌幅创纪录，金价4000美元今年或跌？

大湾区经济网5月5日讯，据媒体消息，在国际金价刚刚刷新史上最惨烈双月跌幅的背景下，黄金创下了有记录以来最大双月净跌幅。传统的避险资产受到了美元走高的持续打压，美股企稳回升也让黄金的吸引力有所褪色。展望未来，美伊何时达成和平协议、美联储立场及各国央行购买持续性或成为金价转折点的重要参考。

道琼斯市场数据显示，COMEX黄金近月合约在3至4月累计大跌11.77%，创下有记录以来最大双月净跌幅。资产管理机构BK Asset Management宏观策略师施罗斯伯格表示，从近期的情况看，地缘政治因素逐渐成为了"反向"因子。"这很大程度上取决于美元走势的变化，背后有流动性因素在里面。"他分析称，若美伊和平协议有望达成，金价将大幅反弹；反之，若美军发动地面入侵，金价将反向下跌。

中东局势依然紧张。美以与伊朗的战事已经来到第60天，冲突扰乱全球市场，引发"通胀飙升+经济放缓"的滞胀担忧。交易商此前押注全球央行或需加息以抑制高通胀，黄金为无息资产，高利率会增加其持有机会成本，对金价形成压制。此外，市场流动性扰动也多次触发黄金被动抛售，进一步加剧跌势。

由于霍尔木兹海峡遭封锁、基础设施受威胁，推动国际油价基准布伦特原油连续数周突破100美元/桶，本周触及126美元/桶。美国汽车协会数据显示，全美汽油均价隔夜跳涨近10美分，至约4.39美元/加仑，2月底战前时仅约3美元。霍尔木兹海峡持续扰动推高油价，强化通胀预期，倒逼美联储维持高利率，正形成油价→通胀→高利率→金价承压的负反馈循环。

部分机构认为，在1月触及历史新高后，本轮金价调整尚未结束。Midas Funds投资组合经理托马斯·温米尔认为，金价下跌10%–20%存在现实可能性。美国贵金属交易所总监埃利奥特表示："从最新修正的黄金预测来看，今年金价均价预期在4500美元，最低可能回落至4000美元。"不过金价不会单边直线下跌，多数观点认为，2026年接下来黄金整体将维持大幅震荡格局。"放在几年前，金价波动500美元简直闻所未闻。但近期黄金仅用三四周时间，就从5400美元跌至4100美元。这已经是极端行情，未来高波动仍将是常态。"埃利奥特称。

长期来看，市场依然普遍看好黄金上行趋势。各国央行加速推进外储多元化、降低美元依赖，有望成为金价上涨的重要动力。德意志银行全球宏观研究主管吉姆·里德认为，即便新兴市场整体外汇储备萎缩至5万亿美元，只要各国将黄金在储备中的占比目标上调至40%，金价有望在五年内攀升至8000美元。世界黄金协会全球研究主管胡安·卡洛斯·阿蒂加斯称，美元储备地位被挑战会让新兴市场各国央行格外青睐黄金——它们希望降低对美元的依赖，同时又不愿单纯用其他国家货币取而代之。黄金流动性强、全球通用，且不具备主权信用风险。