极致分化行情下，投资者该如何聪明投资？

最近，市场上演极致分化行情，不同板块资产走势差异巨大，科创50、创业板迭创新高，而部分宽基指数收益为负；AI算力、机器人等科技主线强势创新高，而消费、医药、红利低波等板块持续低迷，呈现“冰火两重天”的结构性特征。

这样的行情也让投资者心理极致纠结。追高，怕追到高点，不追，又怕踏空错失赚钱机会。恐高减仓，也不知道多的现金该配置到哪里。

有如此纠结之感的投资者，其实可以看看基金中基金(FOF)。

因为FOF或为当下的市场提供了一套新解法：既能分股市一杯羹，又能控制节奏和波动。既要参与市场，又没时间和精力做大量的研究，实时跟踪热点轮动和调仓。既对回撤有一定容忍度，又不愿承受过大的风险。

今年以来新发规模近千亿 重在多品类资产配置

冰火两重天的行情下，许多资金其实已借道FOF产品实现了更省心、更多元的资产配置。

据媒体报道，截至5月25日，2026年以来新成立的FOF(仅统计主代码基金，下同)已达77只，合计规模994.36亿元。与去年同期的21只、230.41亿元相比，分别暴增2.67倍和3.32倍。

今年不到五个月，FOF新发规模就已超越去年全年(845.29亿元)，距离2021年创下的历史峰值(1083.62亿元)仅一步之遥。

而另一个更静悄悄的转变，则发生在FOF产品内部。早期主流产品主要聚焦于境内股票基金和债券基金中精选，一些产品为了追求短期排名，一味重仓某些细分赛道，在市场不佳时表现低迷。而纵观今年以来新发的产品，大都强调产品动态筛选、大类资产配置、组合动态管理，强化跨市场、多品类资产的分散配置能力，越来越多加入黄金、商品、海外权益等多元化投资工具。

简言之，FOF正逐步蜕变，从“选基工具”升级为“一站式资产配置方案”。区别于指数产品，大多时候需要投资者自己判断相关赛道的投资价值、投资时点，FOF的持有者只需选择与自己风险偏好适配的产品，把其余的择时、择资产、择赛道均交给产品管理人，适合做长期配置、省心省力。

平衡混合型FOF基金 适合中风险投资者

在所有FOF基金中，有一类平衡混合型FOF基金，风险等级为中风险(R3)，权益投资范围在30%~60%，非常适合想在进攻行情里获取较高收益的投资者：他们对波动有一定容忍度，担心踏空但又怕追高。这类投资者可以通过平衡混合型FOF基金，让基金经理帮我们选风格、做轮动。

以华夏聚源优选(A类：018304)为例，过去一年以来录得45.35%的回报，成立以来的收益率更是达到57.69%，年化收益率18.63%。(数据来源：Wind. 净值截止日期；5月26日。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证)

更难得的是，基金的持有体验好，在熊市时，基金的走势波动很小。基金成立以来的年化波动率为9.14%，而万得偏股混合型基金指数的这一数值为18.54%，万得偏股混合型FOF指数的这一数值为14.55%。(数据来源：Wind. 截止日期；5月26日)

挖得深 站得稳 踩得准

深入挖掘这只基金业绩“能打”的背后，靠的是三大核心操作：

第一，挖得深，“基金买手”实力验证

一只FOF强不强，核心要看基金经理会不会挑基金。

华夏聚源优选的基金经理卢少强，一直以挖掘“黑马基金”见长。他连续三个季度重仓的一只全球科技基金(易方达全球成长QDII)，近一年累计涨幅204%(数据来源: Wind，截至5月27日)，重仓的都是全球半导体、AI算力产业链的龙头，而华夏聚源优全程精准重仓，吃透了这波大趋势。

还有一只淳厚信睿混合，近一年业绩121.5%(数据来源: Wind，截至5月28日)。卢少强在2024年二季度就开始逐步建仓，提前埋伏，精准发力。

第二，站得稳，进攻的矛锋利，防守的盾也坚固

在以科技为矛，积极进攻的同时，华夏聚源优选的“基本盘”选得也很有特点。

它的权益持仓中，有不少指数增强和量化选股型基金，它们不追求极致收益，但能在市场整体上涨的基础上，持续赚取超额收益。

这部分底仓的作用，让整个组合能够给更稳、更高效地跟上市场节奏。

第三，   踩得准，不做“躺平型”FOF，轮动高效精准

更核心的，是卢少强对市场节奏的精准把握。

以这两年对黄金的布局为例。

2023-2024年：黄金配置比例较低，主要用来分散风险。

2025年：果断超配，连续3个季度成为第1大重仓基金，甚至额外加配了其它几只黄金ETF。这一年，恰好是黄金上涨斜率最陡的阶段。

2026年一季度：占比适度降低，“落袋为安”。这个时期黄金波动加大，华夏聚源优选也及时规避了部分回调。

包括在科技基金、有色金属上的操作，卢少强都不是简单地买入持有，而是在上涨前重仓出击，在波动到来时有序撤退。

卢少强在管的其他产品还包括华夏聚嘉优选(018914)，华夏聚惠(005218)、华夏聚盈(018302)、华夏聚嘉(018914)、华夏聚安(020333)等多只FOF产品，覆盖从低波到高弹性的完整风险谱系，体现出较强的资产配置能力。

平台加持：懂多元资产配置的FOF管理人

华夏聚源优选能取得这样的业绩，离不开华夏基金资产配置部的整体实力。

华夏基金是境内首批公募FOF管理人，也是首批养老目标FOF管理人。资产配置部目前拥有24人的专业团队，其中公募投资经理8人，研究员12人，覆盖宏观、权益、固收、另类、量化、投顾六大研究方向。

团队搭建了一套多资产全天候投资体系：基于宏观(M)、估值(V)、政策(P)、情绪(S)的MVPS胜率赔率框架；针对境内权益、境内固收、转债、美股、原油、黄金等细分赛道，均建立了对应的研究体系和日常跟踪框架。

此外，华夏基金作为ETF规模连续21年行业第一的公司，旗下ETF产品线极其丰富。FOF投资本公司基金可以免收相应管理费，这也是华夏FOF产品独特的成本优势。