迅策科技（03317）：解禁靴子落地 基本面撑起反弹逻辑

迅策科技正站在多重利好共振的拐点。6月29日与北数所签约，继深数所后完成"一南一北"国家级数据交易平台战略卡位；6月30日IPO基石解禁正式落地，当日成交519万股、涉资5.82亿港元，股价收涨2.0%报121.8港元。最大压制因素出清，叠加5月Token ARR环比暴涨320%、回购授权落地、盈利拐点确认，股价从103港元区间构筑反弹支点。

解禁落地，短期不确定性出清。 IPO基石投资者共641万股，锁定期6个月，解禁前市场已充分定价。6月30日解禁当日放量收涨，卖压平稳释放，股价运行逻辑将从"解禁博弈"回归基本面定价。

北数所签约，南北双中心定局。 合作将迅策Token化能力与北数所合规登记、可信流通能力深度融合，聚焦垂类Token工厂、具身智能数据流通、数字资产化服务及生物医药标准化数据库四大板块，为TokenOS及ARR计费模式提供国家级平台背书。

四重信号构筑反弹支点： 2025年下半年收入环比激增449%，首度实现经调整净利润5013万元；2026年5月Token ARR环比增320%，管理层指引年底Token收入占比达20%-30%；回购授权落地，可回购H股10%；中信证券、华泰证券、中信建投、海通国际密集覆盖，目标价最高看至240港元。

毫秒级实时数据处理能力、十余年行业Know-how、90%以上客户留存率构成三重壁垒。解禁出清后，迅策正处"利空出尽+业绩兑现+估值修复"三重窗口叠加期。