有机硅减产力度加码至 60% 合盛硅业成本壁垒持续凸显

进入7月，有机硅行业再度释放强烈的供给收缩信号。近日，有机硅行业会议达成最新决议：减产力度从6月的40%大幅加码至60%，DMC报价明确重回14000元/吨，107胶、生胶、硅油等全系产品价格同步上移。这意味着行业开工率持续压缩，供给端将迎来实质性收缩。

此前6月的40%减产计划虽一度将DMC报价推至14800元/吨，但受终端消费淡季及出口订单下滑影响，至6月底报价跌至13000元/吨。此次直接将减产力度提升至60%，足见行业稳价决心之坚决。

在供给端，2025年全年及2026年至今国内无新增有机硅单体产能释放，短期内增量有限；在需求端，消费电子、电器、电动汽车等下游领域稳步增长，海外部分产能持续退出，出口需求维持较高水平。供给收缩与需求增长形成共振，供需格局有望迎来实质性改善。

行业景气回升的背景下，合盛硅业（603260.SH）作为全球工业硅与有机硅双龙头，有望持续推高其成本壁垒。

目前，合盛硅业拥有工业硅产能122万吨/年、有机硅单体产能173万吨/年，产能均居国内第一。其中有机硅DMC产能达88万吨，价格每上涨1000元/吨，即对应约8.8亿元的营收增量弹性。更重要的是，公司依托新疆“煤电硅一体化”布局，电力成本仅占行业平均水平的60%至70%，能保持相对健康的盈利空间。2026年一季度，公司综合毛利率达19.08%，同比提升4.46%，主业盈利已出现显著修复信号。

在此前的业绩说明会上，合盛硅业曾明确表示“根据市场行情适当收缩对光伏业务板块的投入”，将人才、资源、资本重新配置到硅基核心主业。与此同时，公司定增方案也在持续推进中，主要用于新疆鄯善热电联产背压机组建设，旨在进一步提升电、热自给率，将外部能源价格波动对主业的冲击进一步钝化。

在主业景气回暖与成本优势加固之外，公司还在高端化方向持续突破—0度人体硅胶及医疗用途液体硅橡胶已完成中试验证，即将进入商业化推广；欧盟REACH法规已于6月6日正式生效，合盛通过深度脱挥工艺已完全满足0.1%含量限值要求，构筑起出口欧盟市场的合规壁垒。此外，年产3200吨光纤预制棒项目已备案通过，团队组建、设备采购、市场开拓正有序推进。

行业减产挺价持续加码，龙头成本优势壁垒深厚，主业盈利修复与高端化布局双线并进，让合盛硅业持续聚焦于主营业务之中。当行业供给端强收缩遇上龙头企业的成本护城河，这家有机硅及工业硅龙头的盈利弹性，或许才刚刚开始释放。