缓控释制剂龙头联亚药业迎 IPO 大考：9.5 亿募资加码研发产能，双轮驱动剑指全球市场

据深交所7月2日披露，深圳证券交易所上市审核委员会定于2026年7月9日召开上市审核委员会审议会议，审议南通联亚药业股份有限公司（以下简称"联亚药业"）首发事项。本次公司拟公开发行不超过13,373.96万股，募集资金9.5亿元，保荐机构为中金公司。作为国内口服缓控释制剂领域的领军企业，联亚药业登陆资本市场后，将借助资本力量加码研发与产能扩建，依托"海外成熟市场打底、国内集采市场增量"的双轮驱动模式，打开长期成长空间。

中美双市场布局：海外基本盘稳固，国内集采放量增长

联亚药业是一家定位于研发驱动型高新技术企业，核心赛道聚焦缓控释、低剂量复杂制剂的研发、生产与销售，差异化避开仿制药红海赛道，依靠高壁垒技术形成稳定盈利基础。据介绍，公司采用独特的中美双市场布局模式，海外市场提供稳定基本盘，国内集采市场则贡献增量，抗风险能力显著优于单一市场药企。

招股书显示，海外业务是企业核心基本盘。截至2026年3月底，公司已有48个自研产品获美国FDA批准上市。根据IMS数据，2024年公司硝苯地平缓释片（AB1）在美国市场占有率达69.0%，排名第一；硝苯地平缓释片（AB2）、盐酸地尔硫卓缓释胶囊在美国市场占有率均排名第一。成熟产品持续贡献稳定营收，海外商业化多年积累充足现金流，支撑持续高额研发投入。

与此同时，国内市场进入高速增长阶段，12款产品获批上市，核心产品琥珀酸美托洛尔缓释片集采续约报量国产第一，未来四年集采稳定放量。此外，富马酸喹硫平缓释片已成功参与江苏等省份的集采续约，盐酸二甲双胍缓释片（III）也已实现境内销售。数据显示，2025年公司境内收入占比36.85%，国内业务正成为新的增长引擎。

9.5亿募资聚焦主业：产能研发双扩建，资本加持加速全球化扩张

本次IPO，联亚药业拟募集资金约9.5亿元，全部围绕主营业务展开，分别投向产业化基地建设项目、药物研发项目以及补充流动资金。其中，产业化基地项目包含生产基地建设项目和研发中心建设项目两个子项目，拟分别投入本次募集资金3.06亿元、2.66亿元；药物研发项目拟投入3.28亿元，将开展合计涉及妇科用药、高血压等28个产品管线的研发工作。

项目建成达产后，预计公司将新增10亿片剂和1亿颗胶囊产能，能够有效承接海内外持续增长的订单需求。研发中心建设将助力公司迭代六大技术平台，加快改良型制剂、新仿制药研发进度，进一步巩固技术领先优势。若成功上市，资本市场将为企业全球化、国产化双线扩张提供强有力的资金支撑。

本次IPO募集资金用途全部围绕主营业务，分别投向产业化基地建设、药物研发项目以及补充流动资金。若成功上市，资本市场将为企业全球化、国产化双线扩张提供资金支撑。产能扩建能够承接海内外持续增长的订单需求，研发中心建设助力迭代六大技术平台，加快改良型制剂、新仿制药研发进度。

业内分析认为，高端复杂制剂赛道长期景气度向上，叠加国产替代、海外需求双重红利，联亚药业凭借国内领先的缓控释FDA获批数量、成熟海内外商业化体系，在资本加持下有望持续扩大行业领先优势，成长为在全球具备竞争力的复杂制剂龙头企业。