蜂助手豪掷76亿布局算力 自有资金占比或不足两成引关注

大湾区经济网8月5日讯，据财联社报道，A股再现算力领域巨额签约。数字化智能化技术服务商蜂助手（301382.SZ）8月4日晚间公告，其全资子公司雅安云智算力技术有限公司分别签署30.62亿元算力服务器采购协议和46.08亿元算力服务合同，两项交易合计涉及金额超过76亿元。

根据公告，雅安云算与A公司签署的采购协议金额为30.62亿元，由A公司按照要求提供算力服务器及组网设备。同时，雅安云算与B公司签署的算力服务合同金额为46.08亿元，合作期限自2026年8月5日起至2031年8月4日止，每批次服务期限60个月，下单后110个工作日内完成GPU服务集群交付。

这是一笔"左手买设备、右手卖服务"的算力业务闭环。蜂助手称，项目若能成功实施，预计年均净利润6000万元至7200万元。但资金安排方面，采购协议30.62亿元中自有资金支付预计占比仅5%至20%，融资租赁占比高达80%至95%。截至一季度末，公司资产总计37.12亿元，负债合计17.47亿元，资产负债率47.06%。公司坦言，项目融资租赁将形成长期有息负债，对资产负债率"预计会提升较大"。

值得注意的是，签约主体雅安云算成立于今年3月12日，注册资本仅5000万元，蜂助手对其100%持股，主要从事科技推广和应用服务业。一家成立不足五个月的子公司签下超76亿元大单，其执行能力和资金筹措能力成为市场关注的焦点。

由于涉及商业秘密，蜂助手已对A公司和B公司的具体信息予以豁免披露。公司此前在业绩说明会上表示，成立该公司是基于整体发展战略的布局——一方面，自有算力储备能更好地支撑云终端技术解决方案和AI模型搭建；另一方面，公司将综合考虑能耗、电力价格、机房条件及带宽资源等因素布局算力建设。

蜂助手三大主业涉及数字商品综合运营、物联网流量运营和解决方案、云终端技术及云服务。公司表示将以此为契机，通过提供一揽子算力综合运营服务，提升算力支撑能力与服务承载能力。

在算力需求持续爆发的背景下，蜂助手此番大手笔布局折射出市场对算力资源的激烈争夺。但高杠杆的融资模式也意味着，一旦算力服务价格波动或客户需求不及预期，公司面临的财务压力将不容小觑。