蛋氨酸涨价红利持续释放：新和成Q2净利暴增26.7%，子公司贡献近半利润

8月20日/大湾区经济网/  维生素价格飙升的红利仍在持续兑现。8月19日晚，新和成（002001.SZ）发布的半年报显示，公司上半年实现营业收入131.29亿元，同比增长18.28%；归属于上市公司股东的净利润40.11亿元，同比增长11.31%。分季度看，一季度归母净利润18.27亿元同比下滑2.8%，二季度归母净利润21.84亿元同比增长26.70%，单季增速由负转正。

蛋氨酸业务成核心引擎

业绩增长的核心动力来自蛋氨酸业务量价齐升。新和成旗下主营氨基酸业务的全资子公司——山东新和成氨基酸有限公司上半年实现营收48.26亿元，同比增长28.41%；净利润20.13亿元，同比增长39.94%，为上市公司约贡献了一半的净利润。

这一业绩爆发的背后是今年3月下旬开启的一轮维生素涨价潮。受中东局势影响，维生素价格大幅上涨，尤以蛋氨酸价格涨幅惊人——从20元/公斤迅速涨至超40元/公斤。其他维生素产品如维生素A、维生素E价格也有不同程度上涨。新和成表示，主要系蛋氨酸业务量价齐升，其他各板块销售稳健向好。

氨基酸业务归属于公司营养品板块，该板块内还有维生素类、色素类产品，是新和成核心业务板块。上半年，公司营养品板块营收同比增长22.30%，涨幅靠前，约占营收的67.07%。公司的新材料和其他业务板块营收也有不同程度增长，营收占比合计近18%。相比之下，香精香料业务板块较为疲软，营收同比略有下滑，毛利率下降5.05个百分点。

后续价格走势存压力

涨价潮能否持续，是市场关注的焦点。公开数据显示，今年7月以来，维生素和蛋氨酸价格整体承压，行业回到供大于求格局。虽然地缘冲突仍不稳定，国际原油价格波动较为明显，但原料价格波动传导逐步弱化，难以扰动维生素市场行情。厂商为扭转价格颓势进一步收紧供应，8月以来部分维生素品种如维生素E价格开始止跌回升。

从行业角度看，维生素行业经过多年发展已形成寡头格局，主要供应商集中在几家龙头企业手中。新和成作为行业龙头，其蛋氨酸、维A、维E等多个品种的全球市占率均位居前列。但行业景气度的周期性波动，决定了企业业绩也随之起伏——涨价周期内业绩弹性显著，价格回调期则面临一定压力。

新和成的中报数据展示了化工龙头在涨价周期中的盈利弹性。从一季度同比下滑2.8%到二季度同比增长26.7%，单季拐点确认。在维生素、蛋氨酸价格走势仍存不确定性的背景下，公司业绩弹性的可持续性，仍有待下半年市场进一步检验。