宝尊电商2026Q2财报，经营利润创近年同期新高，技术赋能开启AI新篇章

北京时间8月27日，宝尊电商（NASDAQ:BZUN, HK:9991）公布了截至2026年6月30日的2026年第二季度财报。财报显示，宝尊2026年第二季度总净收入同比增长7%至27亿元，非公认会计准则下经营利润达7,400万元，较去年同期600万元实现大幅提升。电商业务（BEC）收入同比增长5%至23亿元，非公认会计准则下经营利润达1.07亿元，创2022年以来二季度最高水平；品牌管理业务（BBM）收入同比大幅增长22%至4.86亿元，非公认会计准则下经营亏损缩窄至3,300万元，其中GAP品牌经营亏损同比改善超40%。集团双引擎协同发力，增长动能持续释放。

宝尊电商创始人、宝尊集团董事长兼首席执行官仇文彬先生表示："2026年第二季度，宝尊再度交出稳健答卷。尽管消费情绪整体仍然偏弱，集团总营收同比增长7%，盈利质量持续提升，经营利润创近年同期新高。电商业务在进一步夯实运营效率和盈利能力的同时，实现了富有韧性的增长；品牌管理业务则延续强劲势头，其中GAP持续稳健的表现是主要推动力。此外，集团近期推行的科技创新与AI赋能下自动化试点取得的初步成果，同样令人鼓舞。我们计划加快推广相关实践，进一步提升生产力、精简运营，并释放更大的效率提升空间。随着两大业务板块保持良好表现、协同效应不断深化，我们有信心打造一个互相赋能、共同增长的强大平台，并构建更具盈利性的运营模式。"

电商业务聚焦高附加值能力打造 盈利质量持续攀升

第二季度，宝尊电商业务实现净收入23亿元，同比增长5%。相比整体遇冷的电商环境，这一亮眼表现得益于公司在高价值服务能力建设、品类结构优化及精益运营等方面的持续深耕。

服务业务延续强劲增长态势，收入同比增长10%至18亿元。宝尊在奢侈品、运动、户外等高价值品类持续扩大市场份额，并通过数字营销与内容创作，帮助品牌不断增强消费者互动与品牌认知。4月，宝尊为某国际知名运动品牌合作伙伴打造了一场女子夜跑大型直播活动，该活动不仅是一场赛事，更是赋能女性、构建社群的品牌盛事；通过直播吸引数百万观众线上参与，在放大品牌价值的同时创造了与目标受众深度共鸣的难忘体验，体现了宝尊以数字内容连接品牌价值与商业转化的能力。本季度，宝尊再度荣获抖音电商"钻石服务商"认证，彰显了在内容电商领域的专业实力。

经销业务方面，本季度收入同比下降10%至5.41亿元，主要由于公司主动调整业务结构，收缩美妆、家居等标品类目中低毛利、价格竞争较为激烈的业务，并将资源向价值及回报潜力更高的领域集中。以上半年的整体视角来看，电商经销收入同比增长3%，整体进度符合既定规划。同时，宝尊正加快非标品经销能力建设，尤其在服饰品类的经销板块上。公司持续完善服饰类经销业务的基础设施建设，在品牌授权、产品开发、供应链管理及深度数据分析等方面取得扎实进展。依托长期积累的品牌运营经验，公司预计服饰经销业务将逐步成长为新的增长抓手，并从2027年起为电商业务的收入和利润增长作出贡献。

盈利能力方面，宝尊通过精细化成本管理与结构性效率提升，进一步驱动经营杠杆释放。本季度，履约、技术与内容及管理等相关费用均实现同比改善，体现了公司在成本控制与运营效率方面的持续改善。电商业务非公认会计准则下经营利润达1.07亿元，创2022年以来二季度新高，反映出电商业务盈利质量进一步提升。 

技术赋能开启AI新篇章 双板块协同释放新动能

依托多年技术沉淀与创新文化，宝尊近期在GAP电商运营中启动的技术及AI赋能系统试点，为逐步重塑运营流程、释放效率增益奠定了良好基础。宝尊电商将这一试点视为电商与品牌管理业务协同增长的具体体现：品牌管理业务为新型运营能力的开发与验证提供真实场景，电商业务则依托规模化服务平台，将经过验证的能力推广至更广泛的品牌组合。

过去几年的战略转型，已经验证了宝尊业务模式的韧性、可扩展性与盈利潜力。随着AI赋能加速落地、两大业务板块协同持续深化，公司决定全面上调2028年的非公认会计准则下经营性营业利润预测，从此前的5.5亿提升到7亿元。这一上调，既是对过往转型成果的确认，更是对未来增长空间的承诺。

未来18个月，公司将加速相关举措在各业务环节的推广应用，持续优化资源配置，实现与技术重塑后的工作流的高效对齐。中长期看，电商业务将逐步向更轻量、更具有可扩展性的运营模式转型，推动运营效率与业务规模相互促进，形成良性循环。

品牌管理增长势头强劲 收入同比再获提升

第二季度，宝尊品牌管理业务延续强劲增长势头，收入同比增长22%至4.86亿元。尽管对新兴品牌的投入有所增加，非公认会计准则下经营亏损仍持续收窄至3,300万元（去年同期为3,500万元）。其中，GAP品牌单独非公认会计准则经营亏损同比改善超40%。核心运营指标全面向好，门店流量、线下单店坪效及综合毛利率均实现提升，GAP全渠道同店销售同比增长超20%。这一系列经营成果充分验证了宝尊品牌管理模式的竞争优势——将宝尊本土运营能力与品牌全球影响力相结合，实现更精准的本地化开发、更快速的供应链能力、更高效的整合营销执行，以及对消费者需求变化更敏捷的响应。

商品-营销-渠道三箭齐发 全域增长动能强劲

商品层面， GAP本季度持续优化产品组合，女装、童装和男装三大品类均实现双位数增长。通过数据驱动的选品策略和更高效的供应链协同，产品结构、定价与营销机制得到系统性优化，推动毛利率稳步提升。本季度，品牌管理业务毛利率达56.1%，同比大幅提升383个基点；库存管理同样保持稳健，其中GAP库存周转天数为128天，反映出精细化库存管理的成效与良好的商品售罄表现。

营销层面，GAP围绕品牌代言人成毅的明星效应，并结合维多利亚·贝克汉姆联名系列及多项全球合作项目，实现品牌社交媒体关注度与消费者互动同步攀升，GAP中国的品牌认知亦得到持续强化。同时，围绕五一、618及夏季大促等重要零售节点，GAP通过有针对性的营销与商品运营，有效促进销售转化。进入三季度，其月度环比销售额继续走高，结合近期七夕营销活动的成功落地，为GAP下半年的持续增长奠定了基础。

渠道层面，GAP本季度新开设9家门店，门店总数增至167家。品牌坚持审慎选址和高质量开店，新店坪效整体持续优于存量门店，进一步验证了扩张策略的有效性与单店模型的可持续性。公司全年新开50家以上门店的目标按计划推进，重点向一二线城市核心商圈渗透。

此外，随着GAP实现扭亏及品牌管理MMC战术逐步得到验证，宝尊开始将相关能力延伸至更多具备增长潜力的品牌。2026年上半年，Hunter聚焦在一线高端购物中心新开3家旗舰店，截至6月底门店总数达到16家。产品方面，在巩固经典雨靴品类优势的基础上，拓展城市服饰与户外服饰系列，以触达更广泛的消费群体、满足多元生活场景需求。宝尊正持续强化Hunter作为活力生活方式品牌的定位，加深其与时尚前沿消费者的连接，为其长期增长夯实基础。

宝尊集团首席财务官祝燕洁女士表示："第二季度，宝尊两大业务板块均实现增长，其中电商业务收入同比增长5%，品牌管理业务收入同比大幅增长22%。随着电商业务盈利能力的持续提升、品牌管理业务亏损的进一步收窄，集团非公认会计准则下经营利润增至7,400万元。与此同时，产品经销综合毛利率同比提升499个基点，库存周转天数由去年同期的134天改善至112天，体现了我们在库存流转管理方面的成效。凭借当前强劲的业务势头和稳健高效的运营基础，我们有信心延续高质量、盈利性增长的趋势。"