惠城环保披露三季报 废塑料化学循环装置稳产验证超40天

10月27日晚间，惠城环保（300779.SZ）披露2026年第三季度报告。2026年前三季度，公司实现营业收入7.47亿元。整体来看，由于中东地缘冲突持续发酵，国内部分炼化企业装置阶段性下调运行负荷。受此行业形势影响，公司客户广东石化部分装置阶段性降低加工负荷，导致公司灰渣接收量和处置收入减少。同时，20万吨/年混合废塑料资源化综合利用项目处于试生产调试及工艺优化阶段，项目产能效益尚未完全释放，叠加公司在全国拓展新业务布局，各项期间费用有所增加。

今年第三季度是惠城环保的化学循环业务从“技术验证”转向“规模化产业落地”的关键窗口。7月24日，公司旗下广东东粤化学20万吨/年混合废塑料资源化综合利用工业试验装置顺利通过由中国石油和化学工业联合会组织的满负荷现场考核，实现满负荷稳定进料。截至10月初，该装置已实现连续满负荷运行超40天，产品按合同约定开展销售及交付。三季报显示，报告期内，东粤化学销售塑料裂解轻油572.42吨，液化塑料裂解气1,098.92吨，混合碳四2,402.99吨，聚丙烯1,163.89吨，实现营业收入3,409.61万元。

据公司公众号披露，该装置连续满负荷运行期间，粉料供应、烟气系统及三旋分离等核心单元工况稳定，整体运行稳扎稳打。通过优化反再系统裂解深度、调整稳定吸收系统关键工艺参数，生产产出成效突出。该运行周期内累计循环利用的废塑料近2万吨，经估算可节约原油约4万吨、减少二氧化碳排放约10万吨。

公司表示，本套产业化装置仍处于工艺持续优化、产能逐步爬升阶段，叠加行业市场尚在培育期，新产品市场开拓、客户验证及订单落地存在客观周期；东粤化学持续加大研发资金与人员投入，管理、财务、研发等期间费用有所增加；受上述因素综合影响，东粤化学项目效益尚未完全释放。

为推动业务放量、释放规模效益，惠城环保一方面持续推进项目工艺优化，另一方面积极开展相关资质认证和市场开拓工作。近日，公司回复投资者表示，公司与中国资源循环集团塑料再生有限公司已签署意向合作协议，双方将在资源获取、化学循环、科研开发等领域开展深度合作。此外，该项目已通过全链条ISCC PLUS国际认证，技术入选青岛市、山东省绿色低碳推广目录，并入选欧莱雅可持续创新加速器项目，产品具备对接国际高端供应链的资质。

从产业环境看，废塑料化学循环的政策窗口正在打开。近日发布的《中共中央国务院关于发展新质生产力的意见》第（二）条明确：“加快突破关键核心技术”，“落实好首台（套）、首批次应用政策，促进技术迭代升级”。惠城环保的一步法废塑料化学循环技术属于全球首创，20万吨/年工业化试验装置属于全球首套，可将低值混合废塑料直接转化为三烯三苯等高附加值化工原料。公司针对再生聚丙烯产品完成碳足迹核算，经由SGS权威核查，各项指标符合ISO 14067:2018国际标准。对比传统石化制聚丙烯工艺，碳减排效果显著，也为化工行业的降碳减排提供了真实可信的实践样本。

在废弃物循环利用体系从“末端处置”向“资源化循环”转型的政策导向下，惠城环保是少数具备成熟规模化技术方案的执行主体。近日，国家绿色发展基金调研组一行走访惠城旗下广东惠海再生资源有限公司、广东东粤化学科技有限公司，就废塑料化学循环利用产业发展情况开展专题调研。目前，公司2×60万吨/年混合废塑料资源化综合利用项目已纳入2026年广东省重点建设项目计划，后续扩产在用地、环评及基础设施配套方面具备政策优先级。

分析人士指出，首套工业化装置在投产后的6至12个月内通常会经历产能爬坡与工艺优化期。对惠城环保而言，公司已经拿到了这项全球首创技术的产业化“入场券”。当下的深蹲蓄力，蓄的是废塑料化学循环千亿级市场的先发势能。

接下来，公司一方面将对已生产的塑料裂解轻油进行加氢处理，保障产品品质与供货节奏；另一方面计划年底改造，开展系统性优化升级，力争尽快实现“安稳长满优”运行，释放规模效益。