复旦碳价指数：2026年11月CEA与CCER价格指数回暖

10月29日，复旦大学可持续发展研究中心（以下简称“研究中心”）公布了2026年11月复旦碳价指数结果。此次公布了2026年11月全国碳排放配额（简称CEA）价格指数、2026年12月全国CEA价格指数、2026年11月全国CCER价格指数以及2026年11月中国绿色电力证书GEC价格指数。

2026年11月CEA与CCER价格指数反弹回升

研究中心模型计算得出，2026年11月全国碳排放配额（CEA）的买入价格预期为93.21元/吨，卖出价格预期为98.12元/吨，中间价为95.66元/吨；买入价格指数为233.03，上涨1.96%；卖出价格指数为221.39，上涨1.05%；中间价格指数为226.90，上涨1.48%。2026年12月全国碳排放配额（CEA）的买入价格预期为90.36元/吨，卖出价格预期为99.63元/吨，中间价为95.00元/吨；买入价格指数为169.06，卖出价格指数为171.01，中间价格指数为170.08。同时，2026年11月中国核证自愿减排量（CCER）的买入价格预期为92.19元/吨，卖出价格预期为97.75元/吨，中间价为94.97元/吨；买入价格指数为231.75，上涨1.89%；卖出价格指数为235.15，上涨0.12%；中间价格指数为233.48，上涨0.96%。

三类GEC价格指数涨跌互现

据悉，研究中心还公布了2026年生产与2025年生产的集中式项目、分布式项目与生物质发电三类国内绿证价格。从表中可以看出，市场预期11月交易的2026年生产的集中式项目绿证价格为4.52元/个，价格指数为56.43；分布式项目绿证价格为4.34元/个，价格指数为58.57；生物质发电绿证价格为3.84元/个，价格指数为54.16。市场预期11月交易的2025年生产的集中式项目绿证价格为2.77元/个，价格指数为50.36；分布式项目绿证价格为3.03元/个，价格指数为61.48；生物质发电绿证价格为1.13元/个，价格指数为21.90。

从宏观背景来看，国家能源局发布的中国绿证价格指数在8月环比下降9.1%之后，9月进一步降至190.5点，环比再降6.0%，连续两个月的环比下行表明绿证市场整体仍处于承压调整通道。在此背景下，对比2026年10月的GEC价格指数，11月两类生产年份的绿证价格呈现出结构性分化而非全面同向变动。

从2026年生产的绿证来看，三类产品价格延续下行但跌幅有所收敛，集中式、分布式和生物质发电绿证分别下跌约17.1%、10.9%和6.8%，其中集中式跌幅最大，但此前跌幅最深的生物质发电绿证本月仅回落不到7%，跌势明显放缓。价格排序维持不变，但集中式与分布式之间的价差大幅收窄。从2025年生产的绿证来看，走势出现罕见的分化：分布式项目绿证逆势上涨约26.3%，从2.40元/个回升至3.03元/个，一举反超集中式项目绿证；而集中式和生物质发电绿证则分别下跌约8.0%和7.4%。

总体而言，11月绿证市场呈现出2026年生产绿证继续下行但跌势趋缓，2025年生产绿证内部分化、分布式逆势反超的复杂情况。国家能源局指数连续两个月环比下降，印证了绿证市场整体价格中枢下移的宏观趋势；但复旦GEC价格指数进一步揭示，在整体承压的背景下，部分品种正在经历独立的价值重估，市场对绿证环境价值的定价逻辑从“普跌”转向“结构性筛选”。宏观指数的下行与微观品种的分化相互交织，说明当前绿证市场正处于从总量调整向结构重塑过渡的关键阶段。

10月全国碳市场量价齐升，全球主要碳市场成交量整体下跌

在发布环节，研究中心总结了10月全国碳市场的运行情况：第一，价格方面，本月CEA的日均收盘价为97.07元/吨，相较于9月的日均收盘价95.26元/吨上涨约1.90%。本月碳价整体呈现冲高回落、倒V型震荡的特征，上旬受国庆假期后情绪回暖带动，价格快速拉升；但下半月冲击百元未果后遭遇重挫，价格连续下探至95.08元/吨，反映出市场在关键阻力位前分歧加剧，情绪由前期的乐观追涨转向高位避险。

第二，成交量方面，本月CEA日均成交量为261.89万吨，相较9月的147.33万吨大幅激增约77.8%。虽然月初复市首日交投平稳，但中旬价格拉升及下旬价格急跌期间，成交量呈爆发式放大，最高单日成交高达422.65万吨，创下年内天量。尤其是在下半月价格连续走低的过程中，成交量依然居高不下，呈现明显的放量下跌态势，反映前期积累的获利盘集中了结，多空双方在95至100元区间展开了激烈的博弈。整体来看，市场呈现“成交激增、冲高回落”的特征，价格中枢虽小幅上移，但百元关口阻力巨大，短期高位抛压沉重，回调风险显著提升。

10月21日，生态环境部正式发布《中国应对气候变化的政策与行动2026年度报告》。《报告》系统梳理了2025年以来我国在优化能源结构、全国碳市场建设、产品碳足迹管理以及参与引领全球气候治理等方面的政策行动与实践成效。生态环境部副部长李高表示，我国已逐步探索出一条具有中国特色的绿色低碳发展之路，并积极参与和引领全球气候治理，是多边主义的坚定维护者、国际合作的积极推动者与绿色转型的关键引领者。

“十五五”时期是我国实现碳达峰的决胜期，生态环境部将以碳达峰碳中和为牵引，全面实施碳排放总量和强度双控制度，加快推进全国碳市场建设，推动重点领域绿色低碳发展。针对11月将在土耳其安塔利亚举行的《联合国气候变化框架公约》第31次缔约方大会（COP31），中方将发挥积极建设性作用，与各方共同推动大会取得积极成果，为构建公平合理、合作共赢的全球气候治理体系作出新贡献。

据研究中心介绍，全球碳市场10月运行总体特征如下：

第一，各碳市场成交量整体下跌，英国市场成交量逆势增长。欧盟碳市场10月日均成交量环比下跌8.69%；英国碳市场10月日均成交量环比上升2.91%；韩国碳市场10月日均成交量环比下跌33.13%。

第二，各碳市场月内成交价整体上升，新西兰碳市场下跌，日均成交价环比走势各异。欧盟碳市场10月成交价从96.36美元/吨上升至96.52美元/吨，累计上升0.17%，日均成交价环比下跌1.92%；英国碳市场10月成交价从82.05美元/吨上升至85.87美元/吨，累计上升4.65%，日均成交价环比上升18.60%；韩国碳市场10月收盘价从21.79美元/吨上升至22.50美元/吨，累计上升3.24%，日均收盘价环比上升0.89%；新西兰碳市场10月收盘价从29.80美元/吨下跌至27.88美元/吨，累计下跌6.47%，日均收盘价环比下跌2.16%。