完美世界2026年Q3盈利5.06亿元 《异环》出海成增长主引擎

上线6个月以来，《异环》不仅稳住了国内基本盘，还成功打开了海外增量。

10月29日，完美世界发布了2026年第三季度报告。公司Q3单季实现营收23.62亿元，同比增长36.85%；归母净利润5.06亿元，扣非净利润4.71亿元。其中，Q3单季度的扣非净利润创下了自2021年Q4以来的最高值。

根据公告披露，今年4月底上线的年度重点产品《异环》，截至10月28日全球累计流水超27亿元人民币，其中全球官方渠道（官方PC+官方安卓）累计流水占比近60%。

值得注意的是，目前《异环》海外累计流水贡献已高于国内市场，也让出海成为此次完美世界三季报的最大看点。

爆款新品发力 出海体系进阶

公告显示，三季报飘红，主要系自研产品《异环》公测带来的收入增量。

根据公开信息，完美世界对《异环》的定位是“全球品质、多端并发”的潮流赛道新代表。从市场端看，《异环》从上线前到公测半年以来，获得了以二次元为核心的广泛玩家群体的高度关注，各类商业联名活动频繁，IP影响力已从游戏内延伸到多元消费场景。

在海外，该产品4月底面向全球180余个国家和地区开启公测以来，在海内外主要区域多次进入iOS游戏畅销榜前五，并在日本等海外市场多次登顶PS主机热门榜。

根据三季报披露，《异环》的国内市场及海外绝大部分区域均由完美世界自主发行。相对于单一产品在海外获得成功，这一自主发行能力的沉淀，是出海叙事中更具长期价值的一环。

游戏业内人士指出，传统出海路径中，研发商多将其交给出海发行商代理，不只是要给发行商分成，对海外市场的穿透力也会受到限制。当产品失利时，厂商甚至难以判断问题出在产品本身还是发行环节。

相比之下，自主发行不仅利润率更高，还可以让厂商把对海外市场的渠道关系、用户数据、本地化运营经验和市场反馈的主动权都握在自己手中，不断积累经验。

完美世界方面表示，从此前多个产品自主出海发行试水，到《异环》全面自主海外发行，公司持续建设自有全球发行能力，未来将依托焕新升级的全球化发行体系为产品赋能。

这意味着，《异环》不只是一款出海产品，更是对海外发行能力的实战演练，这对于侧重研发的完美世界而言具备更多意义，也是观察完美世界下一步出海逻辑是否成立的关键。

利润如期释放 毛利率逆势上行

从财务报表看，由于《异环》上线前期营销推广费用激增带来了压力，今年完美世界半年报形成了账面亏损。

不过，到6月末，代表玩家已充值但尚未消费的递延收入的合同负债总额较年初增长6.07亿元，说明《异环》当时就已经赚到了真金白银，只待利润释放。

此次三季报就给出了符合此前市场预期的答案。前三季度，完美世界的游戏业务实现营收47.92亿元，较上年同期增加7.09%；实现归母净利润4.34亿元，环比扭亏为盈。

公告显示，尽管若干游戏受生命周期影响收入同比下滑，但自研游戏的利润贡献较上年同期稳中有升，长青游戏矩阵仍在持续补充新活力。

从2026年前三季度看，完美世界实现营业收入51.13亿元，归母净利润3.87亿元，扣非净利润2.61亿元，环比半年报顺利扭亏为盈。前三季度公司营业成本较上年同期减少29.39%，经营活动产生的现金流量净流入额为11.81亿元，同比增加32.87%。

营业成本减少、现金流改善的同时，完美世界的毛利率也在提升。

根据公告，公司前三季度综合毛利率69.53%，较上年同期提升10.26个百分点；其中游戏业务毛利率73.79%，较上年同期提升4.5个百分点。

有业内人士指出，游戏厂商毛利率的提升在当前竞争环境中尤为可贵。由于年内新品密集上线，用户时长争夺白热化，加上买量成本高企，而渠道分成长期分走利润，许多游戏厂商的毛利率持续摊薄。

“在这种背景下，完美世界的收入增长与毛利率双双上行，说明其增长来自产品结构优化、自研内容占比提升及成本端的主动收缩，是更健康的质量型增长，”上述人士表示。

电竞影视并进 科技前沿布局

在游戏产品出海之外，电竞正成为完美世界另一条跑通的出海路径。

今年8月，2026 DOTA2国际邀请赛（TI2026）于上海举办，赛事共吸引6万人次到场观赛，其中海外观众1.2万人次，覆盖全球70余个国家和地区。

作为DOTA2国服运营商，这是完美世界继2019年TI9之后再次助推这一顶级赛事落地国内。本次TI赛事，赛场内外融入了大量苏绣、中国民乐等特色文化元素，“电竞+文化”的出海受到了主流媒体与青年用户的广泛认可。

今年9月，2027反恐精英世界锦标赛（上海Major2027）正式官宣重返中国，将由完美世界电竞于2027年四季度在上海主办，此前该赛事曾在2024年由完美世界在上海主办。

通过持续举办全球化高水准赛事，完美世界承接国际顶级电竞赛事落地、组织与本地化运营的能力逐步强化，正在夯实在国内电竞产业的头部地位，并拓宽自身出海路径。

影视方面，前三季度实现营业收入3.07亿元，公司坚持“减量提质”，长剧保持精品创作节奏，同时依托技术能力布局短剧、中剧等新品类。

当前，AI等前沿技术加速推动内容研发模式升级，行业竞争重心正从规模资源转向创意能力。完美世界持续落实“技术赋能”战略，紧抓创新技术研发与前沿技术应用，以技术创新让内容创意落地生根，更好地服务于用户体验。

得益于其在游戏业务中积累的AI前沿技术，完美世界也在影视业务中持续释放技术溢出效应。今年10月，完美世界影视联合行业伙伴共同发起华语科幻AI影像联盟，未来将探索科幻IP与AI创制人才的双向创作生态。

在主业之外，完美世界还以财务投资的方式，借助专业机构间接参与前沿科技领域的成长机会。

根据公开披露的公告，今年从8月到10月，完美世界连续认购四只科技方向基金，基金方向均为新兴科技领域或前沿科技领域。单只基金出资额从5,000万元到5亿元不等，认购合计7.004亿元，资金全部来自自有资金，目前四只基金均已募集完毕。

完美世界在深交所投资者平台表示，公司目前经营稳健，经营性现金流充沛，货币资金储备充足。公司作为财务投资者参与基金投资，旨在提高闲置资金使用效率，获取长期财务回报；同时借助基金管理人的赛道资源和专业能力，对新兴产业方向开展前瞻布局。